私募基金運作模式，公募基金是以公開的方式發(fā)行在市場募集資金，公募基金的種類繁多像基金abc的區(qū)別等等各種不同的或者有微小區(qū)別的基金。而私募基金相對而言就少一點。與公募基金不同，私募股權基金是指以非公開方式從特定投資者、機構或個人籌集資金資金，并根據(jù)投資者和管理人員協(xié)商的回報進行投資和財務管理的基金產(chǎn)品。私募股權基金的投資對象非常廣泛，從證券產(chǎn)品到金融衍生品，再到股權，公司等。投資范圍從貨幣市場到資本市場到工業(yè)市場，從現(xiàn)貨市場到期貨市場，從國內(nèi)市場到國際市場。重點介紹了股權私人投資基金的選擇、招募、運作和退出過程。

根據(jù)投資對象，私募基金主要分為私募股權投資基金和證券私募投資基金。前者指通過非公開發(fā)行方式在未上市投資的股權，公司；后者是指資金投資證券市場產(chǎn)品（主要是公開二級市場）的非公開發(fā)行。

私募股權投資基金

股權投資基金定向增發(fā)是指通過定向增發(fā)對有融資意向的非上市企業(yè)進行股權投資。在交易實施過程中，考慮了未來退出機制，即通過上市、并購或管理層回購，將股份出售獲利。

通常市場按投資方式和操作風格將私募股權投資分為三類：

一是風險投資基金：投資者將風險資本投資于新成立或快速成長的新興公司，在承擔巨大風險的同時，為金融家提供長期的股權投資和增值服務，加速企業(yè)成長，后期通過上市、并購其他股權轉(zhuǎn)讓方式或上市、抽回投資，以獲得較高的投資回報。風險資本基金通常投資于處于種子階段、初創(chuàng)階段或早期階段、有業(yè)務發(fā)展或產(chǎn)品開發(fā)計劃的公司。由于此類公司的業(yè)務尚未形成，它與股權和投資中私募融資中金融合作伙伴的角色有所不同，因此風險投資和股權投資通常被劃分為不同的類別。業(yè)內(nèi)知名的風投基金包括IDG科技風險投資基金和紅杉資本。典型案例如百度，IDG在百度初創(chuàng)時期投資120萬美元，然后等到百度成功登陸納斯達克，獲得了超過百倍的收益

第二，產(chǎn)業(yè)投資基金：股權，的一個狹窄的私人投資基金，通常投資于處于擴張階段的股權， 未上市，通常不以持股為目標。它所尋找的公司需要相對成熟，具有一定的規(guī)模、較高的運營利潤、快速的業(yè)績增長、相當大的市場份額以及相當大的行業(yè)進入壁壘。典型的投資代表有高盛、摩根和華。典型案例有蒙牛和分眾傳媒。據(jù)統(tǒng)計，2007年第一季度，中國內(nèi)地市場的風險投資案例中，前期和發(fā)展階段的企業(yè)總投資分別比擴張階段低156％和14.92％。此外，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)受到青睞，產(chǎn)業(yè)投資基金的資產(chǎn)規(guī)模和投資規(guī)模迅速擴大。企業(yè)在獲取資本的同時，還可以利用投資者豐富的行業(yè)經(jīng)驗和廣泛的人際關系，為企業(yè)的發(fā)展提供產(chǎn)業(yè)。

第三，并購投資基金是在擴張期投資于企業(yè)，參與管理層收購。收購基金在國際私人股權投資基金行業(yè)占據(jù)主導地位，占資金每年流入私人股權投資基金的一半以上，相當于資金風險投資基金獲得的兩倍以上。但長期以來，它一直在中國扮演著配角。主要原因是中國的國有企業(yè)和民營企業(yè)普遍不愿意放棄控制權。企業(yè)控制權的轉(zhuǎn)移也有賴于突破體制、輿論瓶頸和中國人的民族情節(jié)，這需要時間。凱雷收購徐工案等典型案例

例如，根據(jù)股權，私人投資的不同階段，股權的私人投資可以分為風險投資、發(fā)展資本、并購投資基金和PIPE（上市后私人投資）等?；蚍殖煞N子基金或早期基金、增長基金和重組基金等。

根據(jù)股權，民間投資對象的不同，民間把股權投資分為基礎設施投資基金、風險投資基金、企業(yè)重組和只柱產(chǎn)業(yè)投資基金投資基金。

當然，市場上也有一些獨特的投資基金，像天使投資，它最初是類似于一定公益捐贈性質(zhì)的投資行為，后來被應用于風險投資領域。其投資者被稱為天使投資者，他們主要投資于私募股權基金不愿投資的小項目，目標是投資僅數(shù)十萬美元的小種子或早期創(chuàng)業(yè)項目，他們更傾向于參與企業(yè)的成長。由于他們親自參與，他們的投資速度相對較快，而且投資成本遠低于風險投資。

目前，資金普通私募股權基金的規(guī)模約為1億至3億美元，投資方向更側(cè)重于投資者熟悉的領域，如TMT、醫(yī)療器械等熱門行業(yè)。投資項目一般控制在15個以內(nèi)，初始投資額一般在1000萬美元以上。有時，當項目非常有吸引力時，會有500萬美元的小額投資。當然，也有一些大型私募股權基金。資金的規(guī)模達數(shù)十億美元，其中一些更注重資金的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和服務業(yè)

然而，確定投資并不是一件容易的事。根據(jù)私募股權基金的內(nèi)部統(tǒng)計，如果約有10個項目進入談判階段，最終只有1-3個項目會成功投資。

私募證券投資基金

由于缺乏嚴格的法律定義，無法準確統(tǒng)計證券國內(nèi)私募股權投資基金的規(guī)模。中央財經(jīng)大學研究組共分9個研究組，對北京，石家莊、秦皇島等10個城市的私募股權投資基金的規(guī)模和影響進行了調(diào)查。資金的規(guī)模估計在860-1.2萬億元之間。資金的巨大源頭的這一部分相當復雜。根據(jù)行業(yè)分析，它主要包括三個部分：第一，資金國有企業(yè)或其他來源；第二，股份公司、私人或私人企業(yè)流向資金；第三，各種資金的個體“大家族”。

私募證券投資基金存在形式也多種多樣，目前主要模式有以下幾種：

首先是陽光私募，目前備受關注。這種基金允許客戶把資金交給信托公司，信托公司與私人基金經(jīng)理簽訂管理協(xié)議，私人基金經(jīng)理負責投資管理，而資金則在銀行管理。經(jīng)理們購買一定的比例，如20％，從而交換利益，避免利益不一致造成的利益轉(zhuǎn)移。這種私募依賴于信托法的法律基礎，信托法有明確的法律規(guī)定，是一種標準化的信托計劃。與公募基金相比，這種信托的投資額度要大得多，通常為100萬，投資品種和投資比例也寬松得多，靈活性大大提高。然而，除了收取更高的管理費和認購費之外，基金經(jīng)理通常還收取20％的傭金。此外，該基金通常只在每月的某一天進行申購和贖回，這對于資金來說需要更長的時間。此外，與公募基金相比，如果客戶想獲得同樣的收入，陽光私募需要比公募基金高出30％以上，這也是陽光私募面臨的最大考驗。

第二種是公司基金，幾個人成立一家公司然后每個人出資找專業(yè)的公司來進行管理，特點是參與者必須成為股東缺點是難以成長和發(fā)展。這種方式一般是幾個熟人之間進行的一種操作

第三種是有限合伙制，一方出資，另一方處理，共同設立公司，分配比例在公司章程中約定，不完全按照出資比例分配。

最后也是最傳統(tǒng)的方式是松散的私募基金，由一個人或一個團隊為資金的客戶服務，并提供咨詢或代理業(yè)務。這種類型現(xiàn)在占總私募的絕大多數(shù)。合作形式多種多樣，有的以公司形式接受資金投資機構，有的僅通過口頭協(xié)議等方式直接為客戶操作賬戶。

談到證券投資基金的私募，人們首先想到的是高回報。然而，高回報主要來自私募證券投資基金的優(yōu)勢。

首先，首先是靈活性。公募基金必須受證監(jiān)會監(jiān)管一些程序會比較多，不能再同類股票投資比例超過比如10％的限制。然而，證券私人投資基金不受限制。一旦證券私人投資基金發(fā)現(xiàn)一只價值低估的股票，他們可以全壓，也可以風散投資取決于基金經(jīng)理，而沒有證監(jiān)會限制。這促使證券私人投資基金在企業(yè)研究上會更加賣力，有時甚至去上市公司購買業(yè)績并以高價分銷；私募股權基金也可以做衍生品和一些公募基金禁止的跨市場套利。

其次，它是一個很好的激勵機制，因為證券私募投資基金的利潤來源主要是業(yè)績收入的分配，而不是管理費。為客戶創(chuàng)造的利潤越多，他們的收入就越多，這也促使基金經(jīng)理盡最大努力改善基金的收益率

第三，私募證券投資基金在投資決策中也更具優(yōu)勢。例如，公募基金的研究部門發(fā)現(xiàn)只有具有投資價值的股票后，需要繁雜的一系列程序，這需要很長時間。大家都知道機會都是一閃而過的。另一方面，私募股權基金不必擔心這個。他們能找到好的品種，并且反應更快。

第四，私募是一種絕對回報，公募基金也應該考慮每季度、半年和年底的排名，這也將對基金經(jīng)理造成很大壓力，影響長期穩(wěn)定的投資。

第五，與公募十億美元的巨無霸相比，證券的私人投資基金在資金，規(guī)模較小，更有利于資金的進入和退出，開倉成本也低得多。

然而，私募股權基金也有許多隱患：首先，私募股權基金本身不具備法律地位；第二，三方都是不合格的。發(fā)生爭議時，合同不受法律保護，當事人的權利不受法律保護。例如，當它被惡意占有時，通過其協(xié)議獲得的利益不能僅由法律持有。第三，資金的成本很高，一些經(jīng)營規(guī)模較小的基金經(jīng)理，除了依靠朋友間的口碑之外，有時還需要承諾保護資本甚至更高的投資回報以吸引資金，這使得他們經(jīng)常采取一些不規(guī)范的經(jīng)營方式，玩高風險的“玩火”游戲。它給市場和自身帶來了更大的風險。

由于市場上充斥著各種各樣的私募股權基金，而且其中，有很多騙子公司，投資者在被高額利潤所誘惑的同時，應該仔細檢查自己的合作方式，考慮自己的風險承受能力，而不應該頭腦發(fā)熱，盲目輕信，從而遭受不必要的損失。

非法集資的私募股權投資的突出特點

（1）非法性。經(jīng)工商行政管理部門批準的經(jīng)營范圍為：“私人股權投資基金管理公司（企業(yè)）受委托管理私人股權投資基金，私募股權投資基金家公司（企業(yè)）從事非證券股權投資活動及相關咨詢服務；從事投融資管理及相關咨詢服務。迄今為止，股權絕大多數(shù)涉嫌非法集資的私人投資都涉及超范圍經(jīng)營。

開放性。他們中的大多數(shù)人通過促銷會議、培訓課程、在線介紹或金字塔計劃來宣傳他們的投資收益，以便公眾能夠了解他們。

誘因。對投資者的承諾超過了常規(guī)的高回報，一些公司（企業(yè)）采取“加息”的方法，同時支付介紹費、傭金、回扣傭金等。中介和代理。

社會性。將資金從未指定的社會對象中撫養(yǎng)成人違反了規(guī)定，即二等兵股權只能從具有相關條件的特定對象中撫養(yǎng)資金。

短期。利用公眾的短期投資和急功近利的心理，設定一個較短的投資收益期，有的甚至一個月，以吸引公眾投資。

避稅。一些公司（企業(yè)）將本應流入公司賬戶的資金轉(zhuǎn)入個人賬戶進行交易，通過“體外循環(huán)”達到逃稅避稅的目的。

以上就是兩種私募基金的運作模式。

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