自2020年底獲批以來(lái)，首批公募MOM的發(fā)行成立情況也持續(xù)受到全市場(chǎng)關(guān)注。1月20日，首批獲批產(chǎn)品之一的建信智匯優(yōu)選一年持有期混合(MOM)(以下簡(jiǎn)稱“建信智匯優(yōu)選MOM”)將正式開(kāi)啟發(fā)行。據(jù)悉，該基金在募集期15日的基礎(chǔ)上，設(shè)置了50億元的募集上限。有業(yè)內(nèi)人士指出，作為一類在海外發(fā)展相對(duì)成熟、國(guó)內(nèi)公募市場(chǎng)仍屬鮮見(jiàn)的新品類基金，公募MOM的具體發(fā)行情況仍待觀察。但從長(zhǎng)期的角度來(lái)看，受益于投資、風(fēng)控、收費(fèi)等多方面優(yōu)勢(shì)，公募MOM有望繼FOF(基金中基金)之后，成為又一類備受歡迎的細(xì)分產(chǎn)品。

上限50億

時(shí)隔獲批僅三周，首批5只公募MOM中的建信智匯優(yōu)選MOM將率先在1月20日“啟航”。根據(jù)公告信息顯示，該基金計(jì)劃募集期自1月20日起至2月3日止，合計(jì)發(fā)行15日，并設(shè)定了50億元的首次募集規(guī)模上限。由此不難看出，身為管理人的建信基金對(duì)這類創(chuàng)新產(chǎn)品的募集期待。

所謂MOM，即管理人中管理人基金，是境外一類成熟的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，其做法是管理人將部分或全部資產(chǎn)委托給不同的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理或提供投資建議，具有“多元管理、多元資產(chǎn)、多元風(fēng)格”的特征，既能體現(xiàn)母管理人的大類資產(chǎn)配置能力，又可以發(fā)揮不同子管理人的特定資產(chǎn)管理能力。

同時(shí)，從基金合同中“投資顧問(wèn)”一欄的相關(guān)介紹不難看出，此次首發(fā)的建信智匯優(yōu)選MOM選定了廣發(fā)基金和景順長(zhǎng)城基金兩位管理人共同運(yùn)作。

在財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮看來(lái)，“基金管理人+投資顧問(wèn)”的模式有利于提升基金產(chǎn)品的專業(yè)性與針對(duì)性，也為投資者帶來(lái)相對(duì)更加確定或?qū)I(yè)的投資預(yù)期。同時(shí)，由于資產(chǎn)管理及配置的專業(yè)性，有利于提升MOM未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理能力，降低踩雷或凈值大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，除建信智匯優(yōu)選MOM外，其余4只獲批產(chǎn)品中的部分也已“整裝待發(fā)”。某公募內(nèi)部人士直言，公司方面已計(jì)劃在2月開(kāi)啟旗下產(chǎn)品發(fā)行。另一家公募市場(chǎng)部人士也向北京商報(bào)記者透露，可能會(huì)在農(nóng)歷新年前發(fā)行。但對(duì)于具體時(shí)間，相關(guān)人士均表示尚未明確，需以公告為準(zhǔn)。

代銷隊(duì)伍龐大

南方某公募市場(chǎng)部人士坦言，“不論從投資還是風(fēng)險(xiǎn)控制角度看，我個(gè)人都挺看好MOM這類產(chǎn)品，作為同類首只公開(kāi)發(fā)行的產(chǎn)品，加之托管銀行和眾多代銷渠道的幫助，應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的募集表現(xiàn)”。

據(jù)招募說(shuō)明書(shū)披露，建信智匯優(yōu)選MOM的基金托管人為交通銀行，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，無(wú)論從代銷基金數(shù)量，還是代銷基金總規(guī)模的角度考量，交通銀行均在同類型機(jī)構(gòu)中位居前三。而除交通銀行外，建信基金第一大股東建設(shè)銀行，中信證券、螞蟻基金、天天基金等54家代銷機(jī)構(gòu)也將參與銷售。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，公募MOM屬于當(dāng)前國(guó)內(nèi)公募市場(chǎng)的創(chuàng)新產(chǎn)品，短期內(nèi)就接受并參與認(rèn)購(gòu)的投資者或還是一小部分，多數(shù)仍在觀望階段，因此初期發(fā)行規(guī)?；虿粫?huì)很大。但從長(zhǎng)期來(lái)看，MOM有較大的發(fā)展空間，長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)也同樣向好，可能會(huì)與公募FOF類似，有一個(gè)慢慢成長(zhǎng)的過(guò)程。

郭施亮也表示，由于公募MOM市場(chǎng)相對(duì)處于新興階段，對(duì)于多數(shù)投資者而言，需要有一個(gè)不斷熟悉的過(guò)程，具體的募集情況有待觀察，可能會(huì)受當(dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境好壞的影響。從未來(lái)發(fā)展角度看，公募MOM的潛力尚可，良好的市場(chǎng)環(huán)境將更有利于基金認(rèn)可度的提高。

優(yōu)勢(shì)難點(diǎn)并存

創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人尹海影指出，MOM產(chǎn)品在投資、風(fēng)控、費(fèi)用等多方面具備優(yōu)勢(shì)。例如，投資過(guò)程中，MOM將普通基金產(chǎn)品的“資產(chǎn)配置”環(huán)節(jié)和“個(gè)股投資”環(huán)節(jié)相分離，分屬母M的基金經(jīng)理和子M的投資顧問(wèn)去管理，進(jìn)一步細(xì)化分工流程，充分發(fā)揮不同基金公司在各個(gè)環(huán)節(jié)的專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，提高投資運(yùn)作效率。

與此同時(shí)，MOM也能夠通過(guò)專業(yè)化的多元分工，使得風(fēng)險(xiǎn)因素能夠被很好地分散。另外，費(fèi)用上，MOM僅一層管理費(fèi)和托管費(fèi)，無(wú)投顧費(fèi)，相對(duì)FOF降低了成本。

當(dāng)然，不可否認(rèn)的是，MOM產(chǎn)品開(kāi)展的難度同樣存在。尹海影表示，MOM系統(tǒng)要求較高，投資運(yùn)作對(duì)管理人內(nèi)部各個(gè)環(huán)節(jié)的要求比較高，具有較高的專業(yè)門檻;管理人層面需要研發(fā)和運(yùn)行成熟的資產(chǎn)配置體系;合作意愿難度大，需要同業(yè)資源強(qiáng)大的管理人等。

關(guān)鍵詞： 公募MOM“啟航”