我國銀行間利率衍生產(chǎn)品正不斷豐富。3月23日，全國銀行間利率期權(quán)交易正式啟動試點。試運行首日，郵儲銀行、興業(yè)銀行等多家金融機構(gòu)達(dá)成交易，覆蓋貸款市場報價利率(LPR)的利率期權(quán)和利率互換期權(quán)。

具體來看，郵儲銀行達(dá)成了多筆交易，覆蓋LPR利率互換期權(quán)和LPR利率上/下限期權(quán)兩個交易品種、買入期權(quán)和賣出期權(quán)兩個方向，并參與了標(biāo)準(zhǔn)化合約和自定義合約的不同交易模式。興業(yè)銀行與多家市場機構(gòu)達(dá)成掛鉤LPR的利率期權(quán)交易，還與多家企業(yè)達(dá)成人民幣利率期權(quán)與利率互換的組合交易。

利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，到期時以現(xiàn)金或者與利率相關(guān)的合約進(jìn)行結(jié)算。此次推出的利率期權(quán)業(yè)務(wù)包括但不限于利率互換期權(quán)、利率上/下限期權(quán)等產(chǎn)品。其中，利率互換期權(quán)是指期權(quán)交易雙方有權(quán)在約定日期以約定條件買賣約定利率互換的期權(quán)合約。利率上/下限期權(quán)是指期權(quán)買方在約定期限內(nèi)有權(quán)要求期權(quán)賣方支付由于參考利率超過/低于約定的利率水平而產(chǎn)生的差額利息的期權(quán)合約。

今年初，中國外匯交易中心發(fā)布公告稱，為更好發(fā)揮銀行間利率衍生品市場對實體經(jīng)濟支持作用，完善利率風(fēng)險定價機制，經(jīng)央行批復(fù)同意，將于2月24日起試運行利率期權(quán)交易及相關(guān)服務(wù)。之后，受疫情防控和延期復(fù)工情況影響，利率期權(quán)業(yè)務(wù)試運行上線時間調(diào)整至3月23日。

根據(jù)中國外匯交易中心3月13日發(fā)布的《關(guān)于利率期權(quán)業(yè)務(wù)試運行上線的通知》，試運行利率期權(quán)的交易品種為掛鉤LPR1Y/LPR5Y的利率互換期權(quán)、利率上/下限期權(quán);交易手續(xù)費按期權(quán)交易名義本金額的百萬分之2.5雙向收取。同時，為鼓勵市場發(fā)展，業(yè)務(wù)運行前兩年暫免利率期權(quán)的交易手續(xù)費。

作為一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，利率期權(quán)是一項可以幫助企業(yè)規(guī)避利率風(fēng)險的有效工具。興業(yè)銀行表示，利率期權(quán)的推出，使該行為客戶量身定制利率風(fēng)險管理服務(wù)方案更為靈活。運用利率期權(quán)特性，根據(jù)客戶需求，組合利率期權(quán)和利率互換產(chǎn)品，實現(xiàn)客戶負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有助于客戶在低利率階段鎖定融資利率水平，降低中長期融資成本。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金指出，利率期權(quán)作為重要的一類利率衍生品，能夠有效規(guī)避利率波動風(fēng)險，及時發(fā)現(xiàn)利率價格趨勢。讓更多的市場主體參與到利率決策中來，一方面通過交易行為反映了更多市場主體的利率判斷，便于進(jìn)行預(yù)期管理;另一方面讓更多的市場參與者增加渠道來轉(zhuǎn)移和規(guī)避利率波動帶來的風(fēng)險。

分析人士指出，利率期權(quán)的推出使得利率衍生品市場進(jìn)一步擴容，將加速推動中國利率市場化的進(jìn)程。陶金認(rèn)為，未來隨著交易和監(jiān)管制度的日益規(guī)范，利率期權(quán)的交易規(guī)模和有效性將持續(xù)提高，同時覆蓋的金融機構(gòu)和交易主體也將持續(xù)增加。

關(guān)鍵詞： 利率期