作者：周毅，頭圖來(lái)自：視覺(jué)中國(guó)

本周一（12月5日），中國(guó)和美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)歷冰火兩重天。

(資料圖片僅供參考)

伴隨著防疫措施優(yōu)化等利好釋放，昨日A股漲勢(shì)如虹，滬指收復(fù)3200點(diǎn)。人民幣狂拉千點(diǎn)，中國(guó)資產(chǎn)更是迎來(lái)全線飆漲，港股幾乎所有行業(yè)收漲。

恒生科技指數(shù)自10月底以來(lái)累計(jì)漲超50%。貝萊德、高盛、摩根大通等全球頂級(jí)巨頭跑步入場(chǎng)，真金白銀做多港股，不斷加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)。

“大摩”摩根士丹利時(shí)隔近兩年再次看好中國(guó)股市，引發(fā)熱議。大摩將中國(guó)股票的評(píng)級(jí)從2021年1月以來(lái)的持股觀望上調(diào)至增持。鑒于新興市場(chǎng)股票的盈利增長(zhǎng)和市盈率擴(kuò)大，該機(jī)構(gòu)現(xiàn)在更有信心認(rèn)為，“一個(gè)新的牛市周期正在開(kāi)始”。

工廠、服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美國(guó)股市下滑 報(bào)道截圖

幾乎與此同時(shí)，美國(guó)通脹的頑固性、加息周期對(duì)經(jīng)濟(jì)壓力放大市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒?！按竽Α敝呗詭熗栠d（Michael Wilson）回歸唱空陣營(yíng)，他表示最近美股反彈已足夠多，建議投資者最好鎖定利潤(rùn)。在市場(chǎng)方面，美股昨夜晚間低開(kāi)，三大股指集體收跌。

其中標(biāo)普500指數(shù)下跌1.8%至3998.84點(diǎn)，失守近來(lái)備受關(guān)注的200日均線，它幾乎所有的主要板塊都出現(xiàn)了拋售，跌幅居前的是大型區(qū)域銀行股——它們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更敏感；道指大跌近500點(diǎn)；中短期美債收益率則齊現(xiàn)兩位數(shù)基點(diǎn)漲幅——由于美債收益率與債券價(jià)格反向，美國(guó)市場(chǎng)周一慘遭“股債雙殺”。

外資巨頭跑步進(jìn)場(chǎng)，買(mǎi)入中國(guó)

押注中國(guó)，這是11月以來(lái)最引人關(guān)注的市場(chǎng)節(jié)奏之一。

此前市場(chǎng)資金大舉做空中概股，但最新數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)，大量的空頭正進(jìn)行空頭回補(bǔ)。報(bào)道稱(chēng)，金融分析公司S3 Partners數(shù)據(jù)稱(chēng)，僅11月1日至10日，長(zhǎng)期做空中概股的交易員緊急買(mǎi)入了價(jià)值2.34億美元的股票，以避免在反彈行情中蒙受損失。

人民幣同樣氣勢(shì)如虹。繼11月累計(jì)上漲1300個(gè)基點(diǎn)、12月初一度探至7附近后。昨日（5日），人民幣兌美元匯率升破“7”關(guān)口。這也是繼9月下旬以來(lái)，人民幣匯率首次回彈至“6”區(qū)間。

有機(jī)構(gòu)報(bào)告稱(chēng)，“在美元指數(shù)顯著回落以及國(guó)內(nèi)利好政策多維度加碼，防疫措施優(yōu)化趨勢(shì)也非常明顯的影響下，市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心有較大的提升?！?/p>

11月底以來(lái)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)快速反彈 圖源investing

受?chē)?guó)內(nèi)政策續(xù)斷優(yōu)化以及海外流動(dòng)性改善等因素推動(dòng)，港股昨日迎來(lái)史詩(shī)級(jí)暴漲。

截至收盤(pán)，恒生指數(shù)漲4.51%，恒生科技指數(shù)漲9.27%——香港恒生指數(shù)11月累計(jì)上漲26.62%，一度創(chuàng)下近10年最大單月漲幅紀(jì)錄。自10月底以來(lái)，恒生指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲31.32%，恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲50.14%。

在個(gè)股方面，昨日平安好醫(yī)生大漲37.91%，嗶哩嗶哩-W大漲28.84%，小米集團(tuán)-W大漲13.64%，百度集團(tuán)-W上漲11.12%，阿里巴巴-SW漲9.26%，美團(tuán)-W漲3.75%。騰訊控股漲6.08%，股價(jià)站上300港元/股，為近3個(gè)月以來(lái)新高。

港股發(fā)力背后，還可以看到外資機(jī)構(gòu)“掃貨”的跡象。

據(jù)港交所最新披露的文件，11月30日，貝萊德買(mǎi)入中興通訊，持股比例從9.77%增加到10.15%；11月30日，高盛買(mǎi)入康希諾生物，持股比例從4.63%增加到5.11%；11月29日，摩根大通買(mǎi)入美團(tuán)，持股比例從4.67%增加到5.04%……中國(guó)平安、紫金礦業(yè)、理想汽車(chē)、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、招商銀行和中海油田服務(wù)均獲得全球頂級(jí)巨頭買(mǎi)入。

陰云不散，分析師唱空美股：落袋為安

A股H港收盤(pán)，時(shí)間來(lái)到北京時(shí)間夜晚。

美股大跌，擔(dān)憂(yōu)情緒再起。

美國(guó)債市也傳來(lái)壞消息。昨日盤(pán)中，有著“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”之稱(chēng)10年期美債收益率升破3.6%，一度漲近12 BPs（基點(diǎn)）。與政策利率關(guān)聯(lián)更為緊密的中短期美債收益率漲幅則更大，而2~10年期美債收益率倒掛幅度擴(kuò)大至81.8 BPs，創(chuàng)自1981年以來(lái)最高水平。

美股三大股指當(dāng)?shù)貢r(shí)間5日收跌 Wind截圖

首當(dāng)其沖的，是美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿帶來(lái)的積極情緒，被并不樂(lè)觀的前景沖淡。

作為反映未來(lái)經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì)的重要指標(biāo)，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）11月服務(wù)業(yè)PMI意外攀升至56.5，高于枯榮線，這表示該行業(yè)正在加速擴(kuò)張，釋放出通脹壓力或從燃料和食品領(lǐng)域，轉(zhuǎn)到服務(wù)業(yè)的信號(hào)。這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)平抑通脹的工作仍未完成。

報(bào)告截圖，圖源美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)網(wǎng)站

從細(xì)節(jié)表現(xiàn)來(lái)看，其中一個(gè)分項(xiàng)——商業(yè)活動(dòng)指數(shù)，它從10月的55.7升至64.7，升幅達(dá)到9個(gè)點(diǎn)，創(chuàng)2021年3月以來(lái)的最大漲幅。此外，就業(yè)指數(shù)上升2.4點(diǎn)至51.5，新訂單指數(shù)則下跌0.5點(diǎn)至56。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，在通脹問(wèn)題之外，這暗示一些美國(guó)人在通脹高企和借貸成本上升的情況下縮減開(kāi)支，未來(lái)幾個(gè)月的商業(yè)活動(dòng)可能會(huì)有所放緩。

報(bào)告截圖，圖源美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)網(wǎng)站

另一則重磅消息來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)方向。

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)中勞動(dòng)密集型服務(wù)行業(yè)的工資快速增長(zhǎng)或通脹上升，可能導(dǎo)致更多政策制定者支持將明年的基準(zhǔn)利率，上調(diào)至投資者目前預(yù)期的5%以上——考慮到12月2日發(fā)布的美國(guó)11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)增加26.3萬(wàn)，高于預(yù)期的20萬(wàn)。美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊緊張，美聯(lián)儲(chǔ)希望的“就業(yè)市場(chǎng)降溫”仍未到來(lái)。

工資-通脹螺旋或讓美國(guó)通脹繼續(xù)棘手 報(bào)道截圖

美國(guó)通脹依舊頑固，美聯(lián)儲(chǔ)加息政策區(qū)間帶來(lái)的消極影響尚未來(lái)到出清節(jié)點(diǎn)。此外在能源方面，土耳其附近水域出現(xiàn)油輪“堵車(chē)”，歐盟對(duì)俄油敲定油價(jià)上限很有可能已經(jīng)干擾全球石油流動(dòng)；加上俄羅斯境內(nèi)戰(zhàn)略機(jī)場(chǎng)突遭襲擊，俄烏沖突也對(duì)市場(chǎng)和投資者產(chǎn)生了擾動(dòng)……

一系列因素作用下，12月5日，美股市場(chǎng)再度震蕩。

這也讓唱空美國(guó)的聲音引人關(guān)注。

大摩知名策略師重返空頭陣營(yíng) 報(bào)道截圖

據(jù)彭博消息，摩根士丹利策略師威爾遜（Michael Wilson）不久前表示，美股的戰(zhàn)術(shù)復(fù)蘇可能會(huì)持續(xù)到12月，然后才會(huì)因企業(yè)明年盈利疲軟而承壓。如今他迅速轉(zhuǎn)向，轉(zhuǎn)向空頭陣營(yíng)。在周一的報(bào)告中他表示，年初以來(lái)的下行趨勢(shì)沒(méi)有改變。投資者最好獲利了結(jié)（investors are better off booking profits.）。

在最新的機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查中，威爾遜被評(píng)為“最佳投資組合策略師”，他因?qū)γ绹?guó)股市的看跌而聞名。但威爾遜并不是唯一對(duì)明年初美國(guó)股市持悲觀看法的人。據(jù)彭博最新報(bào)道，摩根大通和高盛集團(tuán)策略師也警告稱(chēng)，隨著投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)，可能會(huì)出現(xiàn)新的下跌（warned of fresh declines）。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)：觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)（ID：tiequanhe），作者：周毅

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