不同于前幾年如日中天的“醬酒熱”，2021年以來，“醬酒熱遇冷”、“醬酒熱退燒”等話題不斷，在此背景下，資本持續(xù)涌進(jìn)醬酒賽道是否為好時(shí)機(jī)值得深思。

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日前，醬酒廠商真工酒業(yè)宣布完成約6億元的首輪融資，日初資本戰(zhàn)略投資。真工醬酒方面表示，相關(guān)資金將用于保障投糧釀酒擴(kuò)大基酒儲(chǔ)備、加速產(chǎn)能擴(kuò)建、賦能銷售以及建設(shè)品牌等方面。

白酒行業(yè)人士對(duì)鈦媒體APP分析認(rèn)為，2016年開始，醬酒進(jìn)入快速的爆發(fā)期，經(jīng)過多年時(shí)間的增長(zhǎng)，實(shí)際上醬酒無論是從產(chǎn)業(yè)規(guī)模、品牌結(jié)構(gòu)，還是市場(chǎng)容量都達(dá)到一定量級(jí)，在該背景下，醬酒增速放緩是必然趨勢(shì)。此時(shí)入局醬酒是否為好時(shí)機(jī)，仍需要時(shí)間的驗(yàn)證。

年僅“一歲”的真工，定位于“醬酒中的劍南春”能否突圍？

“目前醬酒的大眾市場(chǎng)還處于起步階段，屬于市場(chǎng)培育期?！币晃话拙菩袠I(yè)人士對(duì)鈦媒體APP坦言。這一觀點(diǎn)可從數(shù)據(jù)中得以佐證，公開數(shù)據(jù)顯示，2021年在整個(gè)中國(guó)白酒市場(chǎng)中，醬酒品類營(yíng)收達(dá)1900億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)780億元，僅憑8%的產(chǎn)能便貢獻(xiàn)了白酒行業(yè)45.8%的利潤(rùn)率。據(jù)《2022醬香酒趨勢(shì)報(bào)告》，7%的高端醬酒用戶貢獻(xiàn)了39%銷售額。顯然，醬酒普遍高端化已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

在“醬酒普遍高端化”的背景下，定位于“醬酒中的劍南春”、聚焦于300-500元的價(jià)格段的真工醬酒，顯然意在布局醬酒的大眾市場(chǎng)。此外，該價(jià)格段布局的名酒品牌不在少數(shù)，成立于2021年、年僅1歲的真工酒業(yè)要在這個(gè)“將深厚的歷史文化視作含金量”的白酒行業(yè)中立足，其未來或仍是未知數(shù)。

公開資料顯示，目前貴州茅臺(tái)旗下部分系列酒、習(xí)酒旗下部分產(chǎn)品、金沙酒業(yè)等均定位在300-500元的價(jià)格段。對(duì)比來看，真工酒業(yè)相較于茅臺(tái)、習(xí)酒等產(chǎn)品顯然不具備品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更不具備深厚的品牌文化底蘊(yùn)。

品牌上不占據(jù)優(yōu)勢(shì)的真工酒業(yè)，在擴(kuò)產(chǎn)方面卻卯足了勁。據(jù)了解，真工醬酒當(dāng)前年產(chǎn)能達(dá)3000噸，擁有過萬噸的老酒儲(chǔ)備。今年5月份，真工酒業(yè)與仁懷市政府簽署投資框架協(xié)議，計(jì)劃于“十四五”期間在仁懷投資建設(shè)1.2萬噸優(yōu)質(zhì)大曲醬香制酒、3萬噸制曲、6萬噸儲(chǔ)酒的核心基地。

未來，市場(chǎng)步伐能否跟上擴(kuò)產(chǎn)的節(jié)奏或也是年輕的真工醬酒面臨的問題之一，目前真工酒業(yè)方面暫未公布其市場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)。而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手銷售規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，據(jù)公開數(shù)據(jù)，2021年茅臺(tái)、習(xí)酒、郎酒、國(guó)臺(tái)、金沙、珍酒的營(yíng)收分別為1095億元、156億元、150億元、100億元、61億元、50億元。

就年輕醬酒品牌如何發(fā)展，白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛也對(duì)鈦媒體APP表示：“對(duì)于產(chǎn)區(qū)類的醬酒品牌，還是應(yīng)該從品質(zhì)出發(fā)，依托產(chǎn)區(qū)做好自己的品質(zhì)品牌，逐漸的獲得消費(fèi)市場(chǎng)與口碑；另一方面，對(duì)于創(chuàng)新品牌、時(shí)尚品牌的醬酒品牌，個(gè)人認(rèn)為除了做好品質(zhì)，可能還要在模式、文化、消費(fèi)者推廣等方面展開，利用新技術(shù)新渠道，比如像直播，酒莊，體驗(yàn)式營(yíng)銷，等新模式來進(jìn)行拓展，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展?！?/p>

日初資本頻頻出手，半年內(nèi)三次“染醬”投機(jī)還是投資？

日初資本投資真工酒業(yè)，這已是其今年以來第三次投資醬酒。此前，日初資本已先后完成對(duì)酒類品牌運(yùn)營(yíng)服務(wù)商寶釀集團(tuán)、頭部醬酒品牌國(guó)臺(tái)酒業(yè)的投資，投資金額分別為6億元、數(shù)億元，投資時(shí)間分別在今年6月、7月。值得注意的是，寶釀集團(tuán)也有在醬酒領(lǐng)域布局。

日初資本如此頻繁地投資醬酒，該投資作風(fēng)即便在醬酒最熱的時(shí)候也十分罕見，對(duì)于外界的揣測(cè)與質(zhì)疑，日初資本合伙人丁銳僅表示：“白酒是一個(gè)具有明顯的結(jié)構(gòu)性變化及投資趨勢(shì)的行業(yè)，是日初資本重點(diǎn)布局的行業(yè)?！?/p>

那么此時(shí)投資醬酒是否為好時(shí)機(jī)？“投資醬酒需長(zhǎng)期主義”已然是行業(yè)普遍觀點(diǎn)。酒水行業(yè)分析師歐陽(yáng)千里對(duì)鈦媒體APP分析認(rèn)為：“于真心想做酒的大玩家而言，投資醬酒依舊是好時(shí)機(jī)。對(duì)于中小玩家而言，投資醬酒的最好時(shí)機(jī)早已消失?！?/p>

蔡學(xué)飛也對(duì)鈦媒體APP表示：“目前來看，資金依然不斷涌入醬酒行業(yè)，但這次涌入，更多是對(duì)一些以貴州為代表的、以赤水河為代表的產(chǎn)區(qū)類頭部酒企的涌入，這適應(yīng)了整個(gè)中國(guó)酒類的這種名酒化時(shí)代發(fā)展的集中程度。行業(yè)的集約化發(fā)展，資金也助推著行業(yè)進(jìn)進(jìn)入了規(guī)模性競(jìng)爭(zhēng)階段。”

醬酒熱遇冷背后，開瓶率、庫(kù)存、瘋狂擴(kuò)產(chǎn)等隱憂

開瓶率下滑、投機(jī)庫(kù)存的增加等潛在的隱憂也值得注意。一位白酒行業(yè)分析師表示，從2016年底白酒行業(yè)復(fù)蘇以來，整個(gè)醬酒主流產(chǎn)品的價(jià)格實(shí)際增長(zhǎng)了數(shù)倍，但實(shí)際開瓶率在往下走低。在醬酒價(jià)格繁榮背后亦有隱憂，那就是投機(jī)庫(kù)存的增加。

2021年至今，醬酒盤整期仍在持續(xù)。上述分析師表示，此前的醬酒高增長(zhǎng)，更多是來源于行業(yè)景氣時(shí)招商帶來匯量增長(zhǎng)，比如招一批商出一些庫(kù)存，再許以高額的渠道利潤(rùn)，導(dǎo)致以前的經(jīng)銷商庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存是有所積累的。

此外，未來醬酒產(chǎn)能的釋放，也或?qū)⒔o終端的消化帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。白酒營(yíng)銷專家楊承平對(duì)鈦媒體APP預(yù)判道：“就目前的（產(chǎn)能規(guī)劃）數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)未來5年、最多不會(huì)超過8年時(shí)間，彼時(shí)的產(chǎn)能將達(dá)到百萬千升，也就相較于現(xiàn)有產(chǎn)能增長(zhǎng)了近一倍，這是比較嚇人的?！睋?jù)《2021-2022中國(guó)醬酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2021年，中國(guó)醬酒產(chǎn)能約60萬千升。

“今年頭部醬酒企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)明顯提速，超過2萬噸的投產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了7家企業(yè)，超過或接近5萬噸的有3家企業(yè)，就是茅臺(tái)、郎酒、習(xí)酒?！币晃话拙菩袠I(yè)研究人士表示。此外，處于深度調(diào)整期的醬酒賽道，市場(chǎng)上也不乏價(jià)格“泡沫”擠掉過程中，未來盈利率可能面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)等，以及當(dāng)前購(gòu)買的溢價(jià)率是否較高等問題均值得關(guān)注。

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