近日，科沃斯（603486.SH）發(fā)布了三季報。報告顯示，公司第三季度延續(xù)了第二季度“增收不增利”的局面。對于凈利潤下滑，科沃斯歸結(jié)為受宏觀因素影響，消費增長動能減弱，市場投入產(chǎn)出下降所致。

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科沃斯業(yè)績增長乏力背后有跡可循。鈦媒體APP注意到，科沃斯雖號稱智能機器人賽道的高科技龍頭概念股，但是多年來科沃斯在“重營銷輕研發(fā)”的路上一去不回頭。業(yè)內(nèi)人士告訴鈦媒體APP，機器人行業(yè)不同于資本密集型行業(yè)，核心技術(shù)是企業(yè)的競爭力。科沃斯研發(fā)沒有形成足夠的支撐，在新老品牌的夾擊下，市場份額一步步被蠶食。

業(yè)績波動也影響了科沃斯在二級市場上的表現(xiàn)。2021年7月15日，科沃斯股價創(chuàng)出盤中251.61元歷史最高價以后，股價便一路震蕩下跌。10月31日收盤，科沃斯股價報收58.3元，跌幅5.2%。拉長時間線，科沃斯股價年內(nèi)重挫61.01%。曾經(jīng)風(fēng)光無限的千億市值俱樂部玩家，現(xiàn)如今只剩下300多億市值。

在業(yè)績增長壓力之下，科沃斯將希望寄托在了新場景上。10月26日，在三季度業(yè)績發(fā)布之前，科沃斯在歐洲舉行了2022秋季戰(zhàn)略新品發(fā)布會，宣布正式進入商用機器人市場?？莆炙惯@一戰(zhàn)略布局，未來能否成為公司業(yè)績增長的助推器還需要時間的驗證。

第三季度凈利潤下滑超4成

科沃斯第三季度業(yè)績延續(xù)了第二季度“增收不增利”的局面。三季報顯示，今年前三季度，公司實現(xiàn)營收101.2億元，同比增長22.81%。同期，歸屬凈利潤11.22億元，同比下滑15.65%。其中，第三季度實現(xiàn)營收33.02億元，同比增長14.44%；同期，實現(xiàn)歸屬凈利潤2.45億元，同比下滑48.94%。對于業(yè)績下滑，科沃斯在財報中稱，系受宏觀因素影響，消費增長動能減弱，市場投入產(chǎn)出下降所致。

科沃斯近年來各季度業(yè)績變化情況，截圖自東方財富網(wǎng)

鈦媒體APP注意到，從2020年四季度開始，科沃斯歸屬凈利潤增速連續(xù)8個季度同比下滑。數(shù)據(jù)顯示，科沃斯2020第四季度凈利潤同比增速為1902.3%，此后便一路下滑至今年第三季度的-48.94%。值得注意的是，在利潤增速大幅下滑的同時，科沃斯的營收增速也逐季收窄。公司營收增速從2021年一季度的131.04%，一路下滑至今年第三季度的14.44%。

值得注意的是，三季報顯示，科沃斯的銷售費用為28.51億元，而同期公司的研發(fā)費用為5.41億元。這也是科沃斯一直以來被市場詬病的地方?？莆炙股砼悄軝C器人賽道的高科技龍頭概念股的外衣，卻在“重營銷輕研發(fā)”的路上一去不回頭。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年及2022年前三季度，科沃斯銷售費用分別為10.72億元、12.32億元、15.61億元、32.37億元、28.51億元，同期，研發(fā)費用為2.05億元、2.77億元、3.38億元、5.49億元、5.41億元，各期銷售費用為研發(fā)費用的5.23、4.45、4.62、5.9、5.27倍。

然而，在如此闊綽的銷售費用加持下，科沃斯的存貨反而持續(xù)保持上漲。2019-2021年及2022年三季度末，存貨金額分別為10億元、12.85億元、24.17億元、31.86億元。

值得注意的是，現(xiàn)如今的掃地機器人市場入局搶食者也越來越多。目前掃地機器人領(lǐng)域不僅有石頭科技、云鯨、追覓等新興品牌，還有美的、海爾這樣的老牌家電巨頭。與這些入局者相比，科沃斯的研發(fā)投入并不算多。

科沃斯與石頭科技近年研發(fā)費用占營收比重的對比情況，數(shù)據(jù)來源于Wind

以石頭科技為例，2019-2021年及2022年前三季度，其研發(fā)投入占比分別為4.59%、5.8%、7.55%、7.85%。前述報告期各期，科沃斯的研發(fā)投入占比分別為5.22%、4.67%、4.2%、5.34%。石頭科技僅2019年的研發(fā)投入占比低于科沃斯。

業(yè)內(nèi)人士告訴鈦媒體APP，機器人行業(yè)不同于資本密集型行業(yè)，核心技術(shù)是企業(yè)的競爭力。科沃斯研發(fā)沒有形成足夠的支撐，在新老品牌的夾擊下，由先發(fā)優(yōu)勢帶來的絕對領(lǐng)先份額正一步步被蠶食。

根據(jù)奧維云網(wǎng)的測算,在國內(nèi)市場中,2021年,科沃斯在國內(nèi)線上市場的占有率已經(jīng)位居前列,達到了45%。而2022年上半年，線上掃地機器人市場，科沃斯的市占率已在40%以下。

進軍商用，前景難言明朗

面對這樣的市場競爭格局，近年來，科沃斯也進行了一系列調(diào)整，包括退出原有服務(wù)機器人代工業(yè)務(wù)、退出國內(nèi)低端掃地機器人市場，還推出了不少新品掃地機器人，但并沒有出現(xiàn)爆款產(chǎn)品。設(shè)立添可子品牌，看似開疆?dāng)U土，實際上也是科沃斯應(yīng)對掃地機器人增長放緩，尋求新利潤增長點的無奈之舉。

參考京東平臺數(shù)據(jù)，添可品牌同比增長13.06%。值得注意的是，根據(jù)奧維市場羅盤數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021 年 8 月—2022 年 8 月，在線上渠道，科沃斯旗下添可洗地機銷量市占率仍然排名第一，但整體銷量市占率已經(jīng)從去年11月最高的 63% 連續(xù)下降，最低時達到 41%。這一趨勢也在科沃斯財報中得到印證，添可（洗地機以及其他品類）在 2021 年時有著 69.7% 的國內(nèi)線上市場份額，但在 2022 半年報中該數(shù)字已經(jīng)下降至 56.7%，洗地機一家獨大的市場逐漸被瓦解。

如同掃地機器人遭遇增長瓶頸，科沃斯選擇更換賽道以添可突圍，這一次，在添可面對“圍追堵截”時，科沃斯選擇進軍商用機器人拓展新場景。

據(jù)報道，10月26日，科沃斯在歐洲舉行了2022秋季戰(zhàn)略新品發(fā)布會，并發(fā)布了智能割草機器人GOAT G1和全新商用清潔解決方案DEEBOT PRO K1、M1。這被市場看作是科沃斯從室內(nèi)走向室外，從家用走向商用，拓寬服務(wù)機器人應(yīng)用場景的標(biāo)志。

Grand View Research數(shù)據(jù)表示，2021年全球割草機市場規(guī)模為304億美元，2022-2030年的年復(fù)合增長率將達5.7%。除了科沃斯，國內(nèi)電動出行公司九號機器人在去年下半年發(fā)布了其割草機器人產(chǎn)品Navimow。此外，泉峰控股、石頭科技等也緊盯這個市場，相繼傳出在研發(fā)割草機器人的消息。

商用清潔機器人方面，據(jù)報道，預(yù)計到2025年，中國商用機器人市場將呈現(xiàn)持續(xù)高增長至近千億元規(guī)模，其中，商用清潔機器人將增長至約749億元。

在商用機器人市場規(guī)模的持續(xù)增長之下，商用清潔領(lǐng)域所爆發(fā)出的巨大潛力，注定成為了各大玩家們爭先搶奪的市場。據(jù)不完全統(tǒng)計，在過去的2021年，國內(nèi)有五家商用清潔機器人企業(yè)宣布成功獲得融資，分別是坎德拉、高仙機器人、它人機器人、賽特智能和艾可機器人。截止至8月底，2022年已有三家國內(nèi)商用清潔機器人企業(yè)宣布融資成功，分別是麥巖智能、湯恩科技、哈工澳汀。對比2021年的融資熱度，2022年國內(nèi)商用清潔機器人依然保持著較高的融資頻率。值得一提的是，相關(guān)報道顯示，就現(xiàn)階段，在商用清潔機器人領(lǐng)域，高仙機器人保守估計占了7成以上的市場，是無可爭議的行業(yè)第一。

這意味著，商用機器人市場雖然廣闊，但是競爭者眾多。此外，從家用場景拓展至商用場景，從C端到B端，科沃斯是否具備相應(yīng)的人才儲備、渠道資源去拓展市場？鈦媒體APP就相關(guān)問題向科沃斯方面求證，但是電話始終未能接通。

此外，科沃斯在產(chǎn)品戰(zhàn)略上首次采取了全租賃的商業(yè)模式。公司官網(wǎng)顯示，首批將開放100臺機器人用于租賃。業(yè)內(nèi)人士表示，租賃模式降低了用戶的使用門檻，或許有助于科沃斯前期打開市場，但是相應(yīng)的，每一名用戶所能帶來的收入?yún)s相對較少，回報周期也相對較長。

關(guān)鍵詞： 掃地機器人 清潔機器