10月25日，深圳雷曼光電科技股份有限公司（300162.SZ）發(fā)布了三季度報。報告顯示，2022年第三季度，雷曼光電營業(yè)收入為2.63億元，同比下降26.17%，環(huán)比下跌19.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1431.4萬元，同比下跌42.06%，環(huán)比下跌26.35%。

由于第三季度業(yè)績的下滑，雷曼光電今年前三季度的業(yè)績出現(xiàn)下跌。鈦媒體APP注意到，除雷曼光電外，不少同行業(yè)企業(yè)第三季度的業(yè)績環(huán)比出現(xiàn)下滑。不過，外海業(yè)務收入大都出現(xiàn)增長。

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海外收入占比恢復至7成

雷曼光電主要從事LED產(chǎn)業(yè)鏈中下游業(yè)務，主要產(chǎn)品有LED顯示屏和LED照明產(chǎn)品。

今年上半年，雷曼光電的營業(yè)收入為6.16億元，同比增長8.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2744.77萬元，同比增長34.56%。受第三季度業(yè)績下滑的影響，雷曼光電前三季度整體業(yè)績有所下跌。今年前三季度公司營收8.79億元，同比下跌4.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4176.17萬元，同比下跌7.41%。

分區(qū)域來看，前三季度海外業(yè)務收入6.28億元，同比增長17.4%，占營收比重為71.44%。其中，國際顯示業(yè)務營業(yè)收入3.57億元，同比增長32.2%；國際照明業(yè)務營業(yè)收入2.7億元，同比增長1.9%。而國內(nèi)市場受疫情多點零星散發(fā)影響，公司市場開拓受到一定影響，國內(nèi)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入2.51億元，同比出現(xiàn)一定程度下降。

據(jù)了解，今年以來，隨著海外疫情管制逐漸放開，各類商展、文旅、演出、體育等聚眾型活動陸續(xù)重新開放，帶動LED大屏需求回暖，市場景氣度回升，不少企業(yè)海外收入都有不小的增長。此前，鈦媒體APP在采訪中了解到，深圳某LED顯示屏出口企業(yè)今年的訂單量增加了30%。A股部分企業(yè)上半年海外收入情況如下：

鈦媒體APP注意到，在疫情剛開始的2020年，雷曼光電因海外業(yè)務出現(xiàn)大幅下降而出現(xiàn)虧損，公司因此計提了大額商譽減值。2020年雷曼光電營業(yè)收入8.18億元，同比下降15.31%；凈利潤-3.16億元，同比下跌880.9%。虧損的原因是受疫情影響，公司負責海外業(yè)務的子公司拓享科技業(yè)績未達預期，因此，雷曼光電對其計提了1.37億元的商譽減值，占當年總資產(chǎn)的11.86%。

2015年11月，雷曼光電花費2.3億元并購了深圳市拓享科技有限公司（簡稱“拓享科技”）100%的股權，此次并購形成商譽1.9億元。交易對方承諾，拓享科技2015年度、2016年度及2017年度實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于2000萬元、2500萬元及3125萬元。不過，2016年拓享科技未完成業(yè)績承諾。即便如此，2015-2018年，雷曼光電也從未對其計提商譽減值，而在2020年業(yè)績出現(xiàn)虧損的情況下卻一次性計提減值1.3億元?？鄢套u減值的部分，雷曼光電2020年依然是虧損的。

此后，雷曼光電便加大力度拓展國內(nèi)市場。2019-2021年，公司營收分別為9.67億元、8.19億元、13.03億元，其中海外收入分別為6.93億元、5.31億元、7.42億元，占營收比重分別為71.66%、64.84%、56.95%，海外業(yè)務收入占營收比重呈下滑趨勢。不過從今年的數(shù)據(jù)來看，雷曼光電海外業(yè)務占比又恢復至疫情前水平。

LED顯示屏業(yè)務比重增加

雷曼光電的主要產(chǎn)品是LED顯示屏和LED照明產(chǎn)品。近幾年來雷曼光電不斷調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，增加LED顯示屏業(yè)務的收入比重。

2019年-2021年和2022年上半年，雷曼光電LED照明的營收分別為3.71億元、3.3億元、4億元和1.97億元，占營收比重38.34%、40.32%、30.66%和31.94%；LED顯示屏營收分別為5.35億元、4.76億元、8.46億元和4.15億元，占營收比重55.35%、58.33%、64.8%和67.33%。高毛利的LED顯示屏比重在不斷增加。

同期，LED照明的毛利率分別為16.22%、11.49%、11.91%和13.33%；LED顯示屏毛利率分別為34.55%、28.58%、29.77%和29.38%。2020年，公司LED照明和LED顯示屏毛利率均大幅下降導致綜合毛利率出現(xiàn)大幅下跌。不過，到今年三季度，雷曼光電綜合毛利率回升至24.9%。

實際上，2020年業(yè)內(nèi)多家企業(yè)毛利率都出現(xiàn)大幅下跌。對于毛利率下跌的原因，大多認為受疫情影響，海外收入下降，以及彼時外匯市場人民幣兌美元匯率上升所致。

雷曼光電LED顯示屏的產(chǎn)品分為專用顯示、商用顯示和家用顯示三大類型。目前，雷曼光電加大投入發(fā)展雷曼Micro LED家用巨幕顯示屏，自今年5月份以來，雷曼家庭巨幕先后在深圳、廣州、南京、武漢、杭州、成都等地建立9家旗艦店與體驗中心。

政策方面，2022年6月，國家廣電總局發(fā)布關于進一步加快推進高清超高清電視發(fā)展的意見，其中指出，到2022年底，全國地級及以上電視臺和有條件的縣級電視臺全面完成從標清到高清轉(zhuǎn)化，標清頻道基本關停，高清電視成為電視基本播出模式，超高清電視頻道和節(jié)目供給形成規(guī)模。屆時，家用高清顯示產(chǎn)品將受益。

不過，從今年整體情況來看，顯示器市場需求在持續(xù)下滑。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）調(diào)研數(shù)據(jù)，2022年一季度全球顯示器面板（Monitor Panel）出貨量為46.1Mpcs，較2021年四季度高峰值下降4.5%。隨著疫情、俄烏沖突、超級通脹持續(xù)加劇，全球顯示器市場需求持續(xù)走低，各大品牌庫存持續(xù)走高，進入第二季度，各大品牌均嚴格管理庫存，面板出貨僅有42.2Mpcs，環(huán)比下滑8.5%。進入下半年，因庫存壓力，主力品牌大幅下調(diào)面板采購需求。三季度全球顯示器面板出貨33.5Mpcs，環(huán)比下滑20.6%。即使進入傳統(tǒng)采購旺季，這一情況仍未得到改善。群智咨詢（Sigmaintell）預測，四季度顯示器面板出貨32.8Mpcs，環(huán)比繼續(xù)下滑2.1%。2022年全年出貨規(guī)模預計為154.6Mpcs，同比下降9.7%。

需求下降的同時，各大廠商的庫存卻依舊維持高位，市場處于供過于求的狀態(tài)。受供需失衡的影響，顯示器面板價格自去年9月經(jīng)歷了長達一年的下跌，各大面板廠面臨嚴峻的經(jīng)營壓力。不過，在經(jīng)歷過二、三季度的積極庫存去化管理后，部分品牌的面板庫存回落到健康狀態(tài)，四季度的面板采購需求呈結(jié)構(gòu)性穩(wěn)定狀態(tài)。

群智咨詢（Sigmaintell）認為，顯示器面板價格有望年底全部止跌，但為進一步改善供需關系，面板廠仍需嚴格控產(chǎn)。明年隨著Dell等頭部品牌需求逐漸恢復，面板價格預計在明年二季度開始微幅回彈。（作者 鐘廣蓮）

關鍵詞： 雷曼光電