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1.萬潤(rùn)新能為今年最貴新股，發(fā)行價(jià)299.88元，上市首日破發(fā)近30%，股民中一簽虧損超4萬，股民棄購(gòu)金額多達(dá)4.59億。

【資料圖】

2. 保薦機(jī)構(gòu)東海證券賬面損失達(dá)1.33億，成為前10大股東。

3. 萬潤(rùn)新能大股東為董事長(zhǎng)、總經(jīng)理劉世琦夫婦，二人直接和間接持股43.9%若能按發(fā)行價(jià)賣出，身價(jià)達(dá)84億元。

鳳凰網(wǎng)科技 出品

作者｜任清

編輯｜于浩

雙高發(fā)行股民棄購(gòu)

承銷商虧成股東

曾被視為穩(wěn)賺不賠的新股“打新”神話失效。

9月29日，動(dòng)力電池上游企業(yè)湖北萬潤(rùn)新能源科技股份有限公司（SH:688275，下稱“萬潤(rùn)新能”）在科創(chuàng)板掛牌上市，發(fā)行價(jià)格為299.88元/股，為今年最貴新股。

萬潤(rùn)新能原計(jì)劃募資12.62億元，實(shí)際募資金額約為63.89億元，超額募資51.27億元，這也成為了該公司開盤即破發(fā)的重要因素。

開盤后，萬潤(rùn)新能跌幅一度接近30％，如果選擇此時(shí)賣出，股民中一簽（500股）的虧損將超4.5萬。數(shù)據(jù)顯示，萬潤(rùn)新能網(wǎng)上申購(gòu)率僅為0.04%，申購(gòu)成功的股民棄購(gòu)153.09萬股，棄購(gòu)金額達(dá)4.59億元。

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林認(rèn)為，棄購(gòu)原因可能是定價(jià)過高。

據(jù)北京商報(bào)，此次發(fā)行上市，萬潤(rùn)新能發(fā)行市盈率也較高，為75.25倍，而行業(yè)平均市盈率為19.21倍。

棄購(gòu)對(duì)散戶來說，雖然減少了損失，但也有可能遭到證券業(yè)協(xié)會(huì)的處罰。根據(jù)相關(guān)要求，如果連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽未足額繳納認(rèn)購(gòu)資金情形的，半年內(nèi)無法申購(gòu)新股、新債。

股民棄購(gòu)的153.09萬股股份將由保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）東海證券包銷，東海證券由此成為了萬潤(rùn)新能的前十大股東之一。本次東海證券收取的承銷費(fèi)及保薦費(fèi)合計(jì)為2.12億元,除去浮虧1.3億，東海證券仍有盈余。

董事長(zhǎng)夫婦年薪100萬

身價(jià)84億元

萬潤(rùn)新能成立于2010年，是較早進(jìn)入鋰電池正極材料行業(yè)的企業(yè)之一。公司主要產(chǎn)品涵蓋磷酸鐵鋰正極材料及前驅(qū)體、錳酸鋰正極材料等，目前主要收入來源于磷酸鐵鋰正極材料的銷售。

招股書透露，萬潤(rùn)新能公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員2020年在本公司領(lǐng)取總薪酬406.00萬元，其中，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理劉世琦2020年薪酬為43.92萬元，董事李菲2020年薪酬為56.38萬元， 董事長(zhǎng)、總經(jīng)理劉世琦與董事李菲系夫妻關(guān)系，兩人年薪合計(jì)為100萬元。另外董事會(huì)秘書高文靜2020年薪酬為61.28 萬元。

IPO前，萬潤(rùn)新能大股東為董事長(zhǎng)、總經(jīng)理劉世琦和董事李菲夫婦，二人直接和間接控制公司2805.52萬股股份，合計(jì)持股比例為43.9%。

若按發(fā)行價(jià)299.88元/股計(jì)算，劉世琦和董事李菲夫婦身價(jià)已達(dá)84億元。

IPO后，劉世琦持股23%，李菲持股8.83%，量科高投持股為5.9%，金通新能源一期基金持股為3%，萬向一二三持股為3%。

2018年至2021年上半年，萬向同時(shí)是公司的前五大客戶之一，招股書顯示，2020年以來，湖北萬潤(rùn)對(duì)該股東銷售磷酸鐵鋰的均價(jià)和毛利率均遠(yuǎn)高于非關(guān)聯(lián)方。對(duì)此，公司稱其向萬向一二三銷售的是產(chǎn)品性能較高的定制磷酸鐵鋰。

大客戶依賴與產(chǎn)能瓶頸

2019年、2020年和2021年，萬潤(rùn)新能來自磷酸鐵鋰的收入分別為6.96億元、6.20億元和21.69億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.67%、91.85%和99.05%，

寧德時(shí)代是萬潤(rùn)新能第一大客戶，2019-2021年，公司對(duì)寧德時(shí)代及比亞迪的銷售金額兩者占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例合計(jì)為70.09%、68.12%和80.63%。

萬潤(rùn)新能與寧德時(shí)代也同時(shí)存在采購(gòu)與銷售問題。萬潤(rùn)新能向?qū)幍聲r(shí)代采購(gòu)碳酸鋰原料用于自身生產(chǎn)，再銷售磷酸鐵鋰給寧德時(shí)代。

依靠前五大客戶，2019-2021年，萬潤(rùn)新能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.66億元、6.88億元以及22.29億元。而在今年一季度，其營(yíng)業(yè)收入就達(dá)到了15.4億元，同比大幅上漲 445.11%。

萬潤(rùn)新能與五大客戶的議價(jià)能力并不強(qiáng)，應(yīng)收賬款已經(jīng)從2019年的1.74億元，飆升至2021年的5.54億元。該公司在招股書中提到，其與寧德時(shí)代和比亞迪分別約定，如果未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成年度保供量，需補(bǔ)償比亞迪因未交足貨品受到的實(shí)際損失，承擔(dān)對(duì)寧德時(shí)代相應(yīng)的違約金。

萬潤(rùn)新能在2021年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，2019-2021年的數(shù)據(jù)分別為-7338.57萬元、-4461.16萬元以及3.53億元。今年上半年，萬潤(rùn)新能實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.94 億元，同比增長(zhǎng)251.9%。

毛利率方面，該公司高于行業(yè)平均水平。招股書顯示，2019年-2021年萬潤(rùn)新能的毛利率分別為22.98%、18.52%、31.12%。

萬潤(rùn)新能目前仍面臨產(chǎn)能不足問題，萬潤(rùn)新能稱，盡管公司通過外協(xié)委托加工、合資建廠等方式彌補(bǔ)當(dāng)前產(chǎn)能不足的瓶頸，但受限于建設(shè)資金投入、合資建廠的產(chǎn)能釋放需要周期等因素，產(chǎn)能缺口較大。

該公司此次募資總額近63.9億元，資金也將用于產(chǎn)能擴(kuò)展和補(bǔ)充流動(dòng)資金等。按照規(guī)劃，萬潤(rùn)新能到2022年及2023年1月，預(yù)計(jì)總產(chǎn)能將達(dá)到19.61萬噸。

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