繼蔚小理在港上市后，港交所即將迎來第四家造車新勢力。

(資料圖)

2022 年 8 月 29 日，港交所公告披露，浙江零跑科技股份有限公司向港交所遞交 IPO 申請書，并通過港交所上市聆訊，中金公司、花旗、摩根大通和建銀國際為聯(lián)席保薦人。

據(jù)市場消息，零跑擬籌集 15 億美元（折合約 117 億元），將于本周啟動(dòng)首次公開發(fā)售（IPO）前預(yù)路演，并最快于 9 月招股。

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零跑汽車是浙江零跑科技股份有限公司旗下的科技型智能電動(dòng)汽車品牌，成立于 2015 年 12 月 24 日，聚焦 15 萬-30 萬元的中國中高端主流新能源汽車市場。

今年 3 月 17 日，浙江零跑科技股份有限公司稱已向港交所遞交招股書。8 月 19 日，證監(jiān)會發(fā)布公告，核準(zhǔn)浙江零跑科技股份有限公司發(fā)行境外上市外資股及境內(nèi)未上市股份到境外上市。

證監(jiān)會批復(fù)稱，核準(zhǔn)公司發(fā)行不超過 290,917,000 股境外上市外資股，每股面值人民幣 1 元，全部為普通股。完成本次發(fā)行后，公司可到香港聯(lián)合交易所主板上市；核準(zhǔn)公司59名股東將合計(jì) 791,334,785 股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市外資股，相關(guān)股份轉(zhuǎn)換完成后可在香港聯(lián)合交易所主板上市流通。

從種種動(dòng)態(tài)不難看出，零跑距離登陸港交所已越來越近，目前已通過上市聆訊，如果進(jìn)展順利，那么零跑汽車將成為國內(nèi)第四家在港交所上市的新勢力車企。

據(jù)市場消息，零跑汽車擬籌集 15 億美元（折合約 117 億元）。按照零跑的規(guī)劃，其籌集到的資金 40% 將用于智能電動(dòng)汽車研發(fā)、25% 用于提升生產(chǎn)能力、25% 用于提升品牌知名度、10% 用于運(yùn)營資金及一般公司用途。

四款車型，營收與虧損同漲

零跑汽車已推出的車型（圖片來源：招股書）

截至目前，零跑已推出了四款車型，分別為 2019 年 7 月開始交付的第一款量產(chǎn)車型智能純電動(dòng)轎跑 S01、2020 年 5 月開始交付智能純電動(dòng)微型車 T03、2021 年 10 月開始交付中型智能純電動(dòng) SUV C11，以及 2022 年 5 月推出一款智能純電動(dòng)中大型轎車 C01，將于第三季度開啟交付。

根據(jù)規(guī)劃，零跑汽車將于 2025 年底前推出八款全新車型，涵蓋各種尺寸的轎車、SUV 及 MPV。

隨著多款車型的推出，零跑汽車的交付量也隨著上漲，從 2019 年第三季度的 473 輛，到單月交付 1.2 萬輛（數(shù)據(jù)為2022年7月）。其中，僅零跑 T03 的交付量在 2021 年就達(dá)到 39149 輛，占全年交付總量的 89.49%。

零跑汽車 2022 年1-7月交付量

從今年的交付表現(xiàn)來看，零跑在前七個(gè)月共交付了 6.4 萬新車，分別交付了 8085 輛、3435輛、10059 輛、9087 輛、10069 輛、11259 輛、12044 輛，逐漸逼近第一梯隊(duì)新勢力。據(jù)零跑官方消息，今年 6 月 28 日，零跑汽車完成第十萬臺量產(chǎn)車下線。

交付量的提升離不開工廠產(chǎn)能爬坡。零跑汽車位于浙江金華的首個(gè)工廠總規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到 25 萬輛，支持三平臺多車型部件共線生產(chǎn)，據(jù)悉，T03、C11 以及 C01 三款車型都在金華工廠生產(chǎn)下線。

從經(jīng)營情況來看，零跑汽車 2019-2021 年總營收分別為 1.17 億元、6.31 億元和 31.32 億元，主要來自于汽車和部件銷售；然而，營收增加的同時(shí)凈虧損也在不斷擴(kuò)大，分別為 9.01 億元、11 億元和 28.45 億元。

零跑汽車財(cái)務(wù)狀況基本面（圖片來源：招股書）

在成本支出中，研發(fā)投入占了大頭，2019-2021 年分別為 3.58 億元、2.89 億元和 7.40 億元。

零跑汽車在招股書中提到，其核心技術(shù)為全棧自研，覆蓋動(dòng)力系統(tǒng)（Leapmotor Power）、智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)（Leapmotor OS）、智能駕駛系統(tǒng)（Leapmotor Pilot）等。另外，招股書顯示，截至 2022 年 3 月 31 日，零跑汽車共有 4325 名員工，其中研發(fā)人員占員工總數(shù)的 32.1%。

從基本的財(cái)務(wù)信息不難看出，零跑汽車正處在營收增長的上升期，但也因?yàn)橥度刖薮蠖幵谲囕v銷量暫時(shí)難以攤分成本的困局當(dāng)中。

造車向來不是一件容易的事，一般來說，造車新勢力都需要經(jīng)歷車型量產(chǎn)、銷量爬坡 、凸顯規(guī)模效應(yīng) 、實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正 ，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正這一漫長的過程。其投入之大、投資回收周期之長難免導(dǎo)致車企在擴(kuò)張時(shí)期經(jīng)歷陣痛。

當(dāng)下，多數(shù)新勢力車企都處在毛利率爬坡、凈利潤虧損收窄的階段；零跑汽車同樣如此。

對零跑汽車而言，登陸資本市場能夠帶來大量資金支持其度過前期投入大的難關(guān)，為其后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展帶來新的可能性。這一戰(zhàn)，零跑汽車許勝不許敗。

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