核心提示：

1.比起行業(yè)老三“中創(chuàng)新航”面臨的5.18億元索賠，蜂巢能源賺麻了，僅損失了500萬元和解費(fèi)，就“挖角”到9位寧德時(shí)代技術(shù)人才，其中2位還是蜂巢專利發(fā)明人。蜂巢能源告訴《風(fēng)暴眼》，這兩位的發(fā)明并非核心專利。

(資料圖)

2.2021年，公司實(shí)控人魏建軍問鼎汽車首富，蜂巢能源也像開了外掛，僅一年融資近200億?！讹L(fēng)暴眼》發(fā)現(xiàn)，從a輪融資開始，蜂巢能源就在考慮上市獨(dú)立性問題。原董事長唐海峰因還在長城任職，不再擔(dān)任董事長，楊紅新2021年接任董事長，并擔(dān)任CEO。CTO饒忠儒博士及隨后接任的CTO短暫待了幾個(gè)月后離職，目前該職位仍是空缺狀態(tài)。

3.訂單和產(chǎn)能將決定電池企業(yè)市場份額。產(chǎn)能方面，目前蜂巢能源只有18Gwh，計(jì)劃2025年達(dá)到600GWh，目前，在建產(chǎn)能297GWh。蜂巢稱已拿到近400GWh訂單，為了保住訂單及市場份額，蜂巢需要再繼續(xù)擴(kuò)充1倍產(chǎn)能，但動力電池是重資產(chǎn)行業(yè)，擴(kuò)產(chǎn)對資金需求巨大，完成擴(kuò)產(chǎn)的千億資金缺口從何來？

鳳凰網(wǎng) 風(fēng)暴眼 出品

作者｜石越

編輯｜季倩

7月18日，蜂巢能源與寧德時(shí)代的不正當(dāng)競爭訴訟落下句點(diǎn)，蜂巢支付500萬元給寧王達(dá)成和解。

2018至2019年間，9名寧德時(shí)代員工在離職后分別加入保定億新和無錫天宏，為蜂巢能源提供服務(wù)，其中2位還是蜂巢能源專利發(fā)明人。寧德時(shí)代要求這9名員工各賠償違約金100萬元。

蜂巢能源告訴《風(fēng)暴眼》，專利分為發(fā)明專利和實(shí)用新型，這2位專利發(fā)明人，發(fā)明的是實(shí)用新型專利（實(shí)用新型可以理解為初級的專利，非核心專利）。

競業(yè)現(xiàn)象很普遍，業(yè)內(nèi)的一般做法是，在候選人競業(yè)期間，入職新公司用化名，盡量低調(diào)，外界看來，有些職位可能空缺了幾年，但也可能有人已私下入職，只是不能官宣。

據(jù)《風(fēng)暴眼》了解，新能源汽車行業(yè)某公司CEO即用這種方式躲過了競業(yè)。

動力電池國內(nèi)裝車量前十的公司中，7家已上市，只有中創(chuàng)新航、蜂巢能源、瑞浦能源三家還在走上市流程，這3家中，有2家被寧德時(shí)代起訴。

比起行業(yè)老三中創(chuàng)新航面臨的5.18億元索賠，與寧王的和解，為蜂巢能源繼續(xù)沖擊科創(chuàng)板掃清了一障礙，若中創(chuàng)新航繼續(xù)被官司纏身，蜂巢可能在其之前上市敲鐘。

大舉融資，瘋狂發(fā)育

蜂巢能源的“發(fā)育”速度就像開了掛，在2021年一年，直接沖到了top10.

蜂巢能源成立于2018年，是一家專業(yè)研發(fā)制造汽車動力電池、儲能系統(tǒng)的新能源公司，前身為長城汽車動力電池事業(yè)部。2016年年底，長城汽車將電池項(xiàng)目組升級成電池事業(yè)部，2018年，魏建軍將電池事業(yè)部獨(dú)立出來，成立了蜂巢能源。

蜂巢能源不屬于上市公司長城汽車，而是屬于魏建軍家族100%持股的長城控股，魏建軍為該公司實(shí)控人。

2021年，魏建軍問鼎汽車首富，蜂巢能源也像開了外掛，僅一年融資近200億。從a輪融資開始，蜂巢能源就在考慮上市的獨(dú)立性問題了。

蜂巢能源告訴《風(fēng)暴眼》，2020年底，唐海峰因還在長城任職，不再擔(dān)任董事長，這一職務(wù)一直空缺，直到楊紅新接任董事長，并擔(dān)任CEO。他于2003年加入長城汽車，曾任長城汽車動力電池事業(yè)部總經(jīng)理等職。

CTO饒忠儒博士當(dāng)時(shí)因年時(shí)已高回了臺灣，隨后接任的CTO短暫待了幾個(gè)月后離職，目前該職位仍是空缺狀態(tài)，目前，技術(shù)中心由張放南負(fù)責(zé)。

目前，三位副總裁中，王志坤此前是天能動力副總裁，劉喜合此前是孚能科技運(yùn)營副總裁。

2021年一年，楊紅新職位從總裁變?yōu)槎麻L兼CEO，楊紅新接任后，公司1年內(nèi)迅速完成3輪大額融資。

當(dāng)年2月，A輪融資35億元，投資方國投招商、中銀投資、IDG、海通開元、九智資本；7月，獲得中銀投資、碧桂園創(chuàng)投、三一重工、建信投資、小米集團(tuán)、IDG、海松資本、深創(chuàng)投等102.8億元B輪融資；12月，獲得泰康投資、中移資本、大族激光、優(yōu)勢資本、興業(yè)銀行、鼎暉投資、人保資本等60億元B+輪融資。

最近一次融資發(fā)生在今年1月17日，杭州涵智以3.22億元增資蜂巢能源，占其增資后的股權(quán)比例為0.70%，據(jù)此測算，蜂巢能源投后估值已達(dá)460億元。目前，蜂巢能源已完成五輪融資，累計(jì)融資金額超200億元。

也是在這年，蜂巢技術(shù)上突飛猛進(jìn)，裝車量迅速躋身前十，同比增長了4倍多。

中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，蜂巢能源裝車量為2.58 GWh，躋身行業(yè)第六，在最新的6月數(shù)據(jù)中，中創(chuàng)新航掉出前三名，蜂巢能源排名第七。

押注短刀，發(fā)力無鈷

楊紅新認(rèn)為，疊片技術(shù)、無鈷技術(shù)以及智能裝備技術(shù)是蜂巢能源最核心的技術(shù)。

從制造工藝來看，蜂巢能源沒有選擇傳統(tǒng)卷繞技術(shù)，而是選擇開創(chuàng)高速疊片工藝路線?；诏B片工藝，蜂巢能源推出了長而薄的短刀電池產(chǎn)品。其中，600毫米短刀電池主要應(yīng)用磷酸鐵鋰技術(shù)；300毫米的“微短刀”可承載磷酸鐵鋰、超快充、無鈷、三元等技術(shù)。

而這些技術(shù)的重要突破也集中在2021年。

2021年7月，蜂巢能源無鈷電池正式量產(chǎn)下線；2021年10月，蜂巢能源第一代L600短刀片磷酸鐵鋰電芯量產(chǎn)下線，并在11月表示第二代產(chǎn)品已完成開發(fā)，12月，發(fā)布短刀電池，預(yù)計(jì)將在2022年三季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

據(jù)悉，蜂巢能源將推行電動全域短刀化，此后幾乎新的產(chǎn)能建設(shè)，都會是短刀片電池。

截至目前，蜂巢能源已在全球規(guī)劃建設(shè)11個(gè)生產(chǎn)基地，在建產(chǎn)能達(dá)到297GWh，分別是遂寧29GWh、成都64GWh；常州67GWh、湖州30GWh、馬鞍山20GWh、鹽城23GWh、南京9GWh、上饒23GWh，還有德國的30GWh。

據(jù)楊紅新介紹，截至目前，蜂巢能源團(tuán)隊(duì)規(guī)模共約13000人，其中研發(fā)人員約有2000人。該公司現(xiàn)已累計(jì)申請超4000項(xiàng)專利，擁有有效專利2200+。其中，無鈷材料體系在全球?qū)＠暾埑^150項(xiàng)，疊片工藝及設(shè)備全球?qū)＠暾埑^180項(xiàng)；固態(tài)電池和果凍電池全球?qū)＠暾埑^200項(xiàng)；CTP/LCTP/CTC方面的專利申請亦超過200項(xiàng)。

近期，蜂巢能源還研發(fā)了國內(nèi)首批20Ah級硫系全固態(tài)原型電芯。據(jù)《科創(chuàng)板日報(bào)》報(bào)道，該電芯的能量密度高達(dá)350-400Wh/kg，比鋰離子電池高出30%以上，并已順利通過針刺、200℃熱箱等實(shí)驗(yàn)測試。一旦量產(chǎn)商用，能讓電動汽車?yán)m(xù)航突破1000公里。

目前，蜂巢已經(jīng)投入了超過50億研發(fā)費(fèi)用，研發(fā)投入遠(yuǎn)超過中創(chuàng)新航，未來5年，還要投入252億人民幣。而且，蜂巢還要在全球建設(shè)10大研發(fā)中心，組建超過5000人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

超過兩千億的投資從何而來？

技術(shù)換來了訂單，也讓蜂巢能源的野心也進(jìn)一步膨脹。

蜂巢能源的“領(lǐng)蜂600”戰(zhàn)略非常激進(jìn)，2021年末，就宣布將2025年全球產(chǎn)能規(guī)劃目標(biāo)提升至600GWh（其中450GWh有效產(chǎn)出），是一季度定下的320GWh目標(biāo)的2倍，實(shí)際產(chǎn)能的33倍。

蜂巢能源透露，手中的訂單已超400GWh，在建產(chǎn)能已達(dá)297GWh，實(shí)際可用產(chǎn)能為18GWh。

該產(chǎn)能已逼近行業(yè)龍頭寧德時(shí)代的規(guī)劃產(chǎn)能（670GWh）——作為對比，到2025年，中創(chuàng)新航規(guī)劃產(chǎn)能約500GWh；弗迪電池規(guī)劃產(chǎn)能約450GWh；國軒高科規(guī)劃產(chǎn)能約300GWh。

蜂巢能源方面表示，600GWh的產(chǎn)能也是基于目標(biāo)推算，其希望在2025年的行業(yè)預(yù)測的全球交通及儲能1．8TWh總需求中，占據(jù)25％的份額，也就是450GWh的產(chǎn)出量。而根據(jù)75％的產(chǎn)能利用率，實(shí)現(xiàn)450GWh的產(chǎn)出量，必須有600GWh的產(chǎn)能。

楊紅新此前也表示，這450GWh的產(chǎn)出量，預(yù)計(jì)其中乘用車客戶將支撐340GWh產(chǎn)能的消化，其余為儲能37GWh、非高速車40GWh、37GWh商用車。

2021年，按交強(qiáng)險(xiǎn)口徑計(jì)算，蜂巢能源新能源汽車裝機(jī)量為2.36GWh，其中在長城的車型中裝機(jī)量達(dá)2.25GWh，占比超過95%。蜂巢能源此前透露，計(jì)劃在今年將來自長城的電池訂單比例降低到50%以下。

蜂巢能源目前已經(jīng)簽署了超過30個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目，包括長城、東風(fēng)、一汽、吉利、合眾新能源、賽力斯、零跑等品牌。

除了供應(yīng)自家的長城歐拉、摩卡等車型之外，蜂巢能源還供應(yīng)了零跑汽車C01，嵐圖FREE、天際汽車ME5、合眾汽車哪吒V和哪吒U、吉利&威睿帝豪L、博瑞GE以及領(lǐng)克06、東風(fēng)E70等車型。

同時(shí)，蜂巢能源正在加速外銷，進(jìn)一步減弱對長城汽車的依賴。去年7月，蜂巢能源還與Stellantis集團(tuán)達(dá)成總額約160億元的動力電池訂單，后者旗下?lián)碛醒╄F龍、標(biāo)致、克萊斯勒、DS等15個(gè)汽車品牌。

為支撐產(chǎn)能目標(biāo)和上市估值，蜂巢能源在供應(yīng)鏈方面同樣動作頻頻。

除此前入股澳大利亞鋰礦企業(yè)Pilbara，蜂巢還在國內(nèi)入股了廣西天源和永杉鋰業(yè)。

6月13日，蜂巢能源與川能動力、億緯鋰組建合資公司，共同在德陽投資建設(shè)3萬噸/年鋰鹽項(xiàng)目，以加快在四川的鋰電產(chǎn)業(yè)布局。6月29日，蜂巢能源與贛鋒鋰業(yè)宣布在鋰資源、鋰鹽供銷、電池回收以及產(chǎn)業(yè)園建設(shè)等多方面合作，進(jìn)一步強(qiáng)化自身鋰資源供應(yīng)能力。

蜂巢能源拿到了Stellantis集團(tuán)約160億元的大單，可該訂單要等到2025年才開始供貨，并且寧德時(shí)代、比亞迪、LGES在Stellantis集團(tuán)都有極高的產(chǎn)量份額并且都有多條專用生產(chǎn)線，蜂巢能源并不是該集團(tuán)的唯一選擇。

蜂巢能源規(guī)劃的龐大產(chǎn)能，需要的資金是天量。

目前，蜂巢能源累計(jì)公開融資額超200億元，如果依據(jù)寧德時(shí)代此前的定增信息，每GWh的投資為2-3億元，那么蜂巢能源規(guī)劃的600GWh至少需要1200億。

一位新能源產(chǎn)業(yè)上市公司中層告訴《風(fēng)暴眼〉，投入產(chǎn)線需要企業(yè)自負(fù)盈虧，受價(jià)格周期、供需關(guān)系影響，若不計(jì)后果盲目擴(kuò)產(chǎn)，對抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也會比較差。

按照楊紅新所言，完成600GWh目標(biāo)，需要十幾個(gè)工廠，超過兩千億的投資，需要近8萬人的組織，而蜂巢目前的融資額仍有超千億的缺口。

7月22日，寧德時(shí)代首席科學(xué)家吳凱在世界動力電池大會上提及，“我們公司今年雖然還沒虧本，但是基本上在稍有盈利的邊緣掙扎，非常痛苦?！?/p>

萬億市值的頭部企業(yè)尚且在哭窮，暫無盈利能力的蜂巢能源，艱難情況可想而知。

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