業(yè)績(jī)大幅虧損，人造肉第一股BeyondMeat “跌”出市場(chǎng)預(yù)期。

美東時(shí)間5月11日美股盤后，BeyondMeat發(fā)表了第一季度財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)虧損超出市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，第一季度凈營(yíng)收為1.095億美元，同比增長(zhǎng)1.2%；凈虧損為1.005億美元，高于上年同期的凈虧損2727萬(wàn)美元。非GAAP準(zhǔn)則下調(diào)整后EBITDA為虧損7890萬(wàn)美元，占凈收入的-72.1%，上年同期則為虧損1084萬(wàn)美元，占凈收入的-10.0%。

Beyond Meat 2009年創(chuàng)立于美國(guó)加利福尼亞州，提供植物性肉制品服務(wù)， 產(chǎn)品包括The Beyond Burger和Beyond Sausage等品牌的即食肉類、冷凍肉。2019年，BeyondMeat在美股上市，股價(jià)曾一度暴漲數(shù)倍，去年1月最高達(dá)到過(guò)221美元的高位。

第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，Beyond Meat股價(jià)在盤后暴跌25%至20.58美元，首次跌破2019年公開上市時(shí)的發(fā)行價(jià)25美元。而在過(guò)去一年，公司股價(jià)也已較2019年夏天的最高峰234.90美元跌去八成。

毛利虧損擴(kuò)大，餐飲渠道受挫

財(cái)報(bào)披露，BeyondMeatQ1毛利率下降，主要是由于第一季度新推出了采用復(fù)雜且高成本制造工藝的植物牛肉干產(chǎn)品Beyond Meat Jerky。不過(guò)，從2022 年下半年開始，隨著流程優(yōu)化，與 Beyond Meat Jerky 相關(guān)的制造成本預(yù)計(jì)將顯著放緩。

除Beyond Meat Jerky導(dǎo)致的毛利率下降之外，Beyond Meat經(jīng)營(yíng)虧損也在擴(kuò)大，2022 年第一季度的運(yùn)營(yíng)虧損為 9760萬(wàn)美元，而去年同期為2460萬(wàn)美元。

BeyondMeat表示，經(jīng)營(yíng)虧損擴(kuò)大主要是由于對(duì)營(yíng)銷活動(dòng)的投資增加，特別是支持餐飲服務(wù)客戶的舉措、非生產(chǎn)員工人數(shù)與去年同期相比有所增長(zhǎng)、一般和持續(xù)咨詢協(xié)議推動(dòng)的管理費(fèi)用，及主要由于出境運(yùn)費(fèi)增加導(dǎo)致的銷售費(fèi)用增加。

從產(chǎn)品銷售量看，與去年第一季度相比，BeyondMeat銷售總量增加了12.4%，很大程度上被每磅凈收入減少約10%所抵消。而這部分凈收入的減少主要是由于貿(mào)易折扣增加、歐盟標(biāo)價(jià)降低、銷售組合變化及外匯匯率的負(fù)面影響。

分地區(qū)來(lái)看，BeyondMeat在美國(guó)本土市場(chǎng)的銷售額同比增長(zhǎng)4％，主要得益于其植物肉干在零售雜貨店的推出。

具體在渠道方面，BeyondMeat美國(guó)零售渠道凈收入同比增長(zhǎng)6.9%，但這一部分的增長(zhǎng)被美國(guó)餐飲服務(wù)及國(guó)際零售和餐飲服務(wù)渠道凈收入的下降部分所抵消。

財(cái)報(bào)披露，美國(guó)餐飲服務(wù)渠道凈收入的減少主要是由于某客戶停止分銷（包括在去年同期），及較小程度上更高的貿(mào)易折扣。

在美國(guó)本土市場(chǎng)之外，Beyond的海外國(guó)際銷售額下降了6.9％。國(guó)際零售渠道凈收入下降的主要原因是歐盟降價(jià)、貿(mào)易折扣增加、不利的外匯影響以及銷售組合的變化，部分被銷售英鎊的增加所抵消。國(guó)際餐飲服務(wù)渠道凈收入下降主要是由于銷售組合的變化、貿(mào)易折扣增加及匯率的負(fù)面影響。

Beyond Meat曾與Yum！等多家餐廳進(jìn)行合作，餐廳銷售額曾占據(jù)Beyond Meat業(yè)務(wù)的四分之一。在疫情期間餐飲企業(yè)受到重創(chuàng)的背景下，BeyondMeat將自己的主戰(zhàn)場(chǎng)從線下餐飲拓展到了更多的商超零售和大型跨國(guó)連鎖企業(yè)。

今年3月，Beyond Meat和百事宣布推出第一款合作產(chǎn)品無(wú)肉牛肉干Beyond Meat Jerky，同時(shí)助力百事實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展和健康目標(biāo)。而二者早前就已成立了一家生產(chǎn)植物基零食和飲料的合資公司。

同月，Beyond Meat也被傳與麥當(dāng)勞的McPlant合作關(guān)系可能是永久性的，盡管隨后被澄清是被誤讀。但該合作如果能被落實(shí)，將成為提高零售業(yè)績(jī)的催化劑，為其提供更穩(wěn)定的收入來(lái)源。

但當(dāng)前，Beyond Meat在雜貨店和其他零售商的銷售表現(xiàn)并不樂觀，最近幾個(gè)季度的盈利也令投資者失望。

植物基肉需求或?qū)?/strong>放緩

除業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)外，和其他零售商一樣，Beyond Meat正面臨著疫情影響下人工成本上漲和供應(yīng)鏈短缺等問(wèn)題。作為尚在虧損的企業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊資金也將帶來(lái)一定的負(fù)面影響。

Beyond Meat總裁兼首席執(zhí)行官Ethan Brown也在財(cái)報(bào)中指出，公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境繼續(xù)受到與宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題相關(guān)的近期不確定性的影響，包括通貨膨脹和利率上升、COVID-19 及其對(duì)消費(fèi)者行為和需求水平、勞動(dòng)力供應(yīng)和供應(yīng)鏈中斷的潛在影響，部分歸因于近期地緣政治緊張局勢(shì)。

與此同時(shí)，植物肉需求或?qū)⒎啪?，整個(gè)植物肉市場(chǎng)增長(zhǎng)前景也有待觀望。

2019—2020年是植物肉概念在新消費(fèi)品市場(chǎng)得寵的時(shí)間段，資本也大力加注。中國(guó)的植物肉品牌也在此期間百花齊放，但熱鬧過(guò)后，消費(fèi)者是否會(huì)持續(xù)對(duì)Beyond Meat相類似的植物肉品牌買賬？

進(jìn)入2021年以來(lái)，植物肉概念進(jìn)入冷靜期，整個(gè)植物肉市場(chǎng)增長(zhǎng)前景也有待觀望。公開數(shù)據(jù)顯示，2020年是美國(guó)人造肉增長(zhǎng)最快的行業(yè)之一，全年銷售額同比增長(zhǎng)45%，但2021年全年總銷售額不增反降0.5%。

步入2021年，Beyond Meat的營(yíng)收也大幅下滑，2021年第三季度Beyond Meat運(yùn)營(yíng)虧損增至5400萬(wàn)美元，是2020年同期的三倍。

CNBC報(bào)道稱，華爾街分析師也在對(duì)Beyond Meat的增長(zhǎng)潛力表示懷疑，擔(dān)心行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)飽和以及市場(chǎng)對(duì)植物基肉類產(chǎn)品的需求整體放緩。

不過(guò)，Beyond Meat總裁兼首席執(zhí)行官Ethan Brown在財(cái)報(bào)中表示：“在第一季度，Beyond Meat無(wú)論是在餐飲業(yè)加強(qiáng)戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，還是與百事可樂的首次產(chǎn)品合作取得市場(chǎng)成功，或是產(chǎn)品在美國(guó)和歐盟不斷獲得好評(píng)，都將繼續(xù)為長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?！?/p>

Ethan Brown補(bǔ)充道，Beyond Meat今天為支持長(zhǎng)期目標(biāo)而做出的決定對(duì)近期業(yè)績(jī)提出了挑戰(zhàn)，包括由于采取了成本密集型措施來(lái)支持重要的戰(zhàn)略發(fā)布，但對(duì)未來(lái)充滿信心。

展望2022年全年業(yè)績(jī)，Beyond Meat管理層預(yù)計(jì)2022年全年凈收入將在5.6億美元至6.2億美元之間，與2021年相比增長(zhǎng)21%至33%。

（作者｜柳大方）