可口可樂(lè)一季度財(cái)報(bào)的發(fā)布，令不少投資者振奮。Q1業(yè)績(jī)?nèi)€超預(yù)期：營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)；同時(shí)，氣泡、無(wú)糖、果汁、植物基和咖啡等多品類也實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

4月25日美股盤前，可口可樂(lè)發(fā)布了2022年第一季度財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。財(cái)報(bào)顯示，可口可樂(lè)第一季度營(yíng)收104.91億美元，同比增長(zhǎng)16%，超出市場(chǎng)預(yù)期的98.3億美元；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為34.05億美元，同比增長(zhǎng)25%；凈利潤(rùn)為27.93億美元，上年同期為22.45億美元，同比增長(zhǎng)24%；基本和攤薄后每股收益為0.64美元，超過(guò)市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)的0.57美元，上年同期為0.52美元。

圖片來(lái)源：可口可樂(lè)財(cái)報(bào)

截至美東時(shí)間4月25日收盤，在一季度強(qiáng)勁基本面業(yè)績(jī)的利好下，可口可樂(lè)漲1.06%，至65.94美元，表現(xiàn)強(qiáng)于美股大盤。

業(yè)績(jī)?nèi)€超預(yù)期，營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)

在GAAP準(zhǔn)則下，可口可樂(lè)第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為34.05億美元，同比增長(zhǎng)25%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為32.5%，去年為30.2%。在非GAAP準(zhǔn)則下，可口可樂(lè)第一季度可比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為31.4%，上年同期為31%。

而在上一份去年年報(bào)和第四季度財(cái)報(bào)中，可口可樂(lè)2021年第四季度和全年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均還有所下降，可口可樂(lè)當(dāng)時(shí)表示，主要系營(yíng)銷投資同比顯著增加，及第四季度減少6天帶來(lái)約6%的收入增長(zhǎng)阻力和發(fā)貨時(shí)間的不利影響。

銷量方面，全球單箱銷量同比增長(zhǎng)8%；亞太市場(chǎng)單箱銷量同比增長(zhǎng)4%。

可口可樂(lè)在財(cái)報(bào)中表示，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增長(zhǎng)主要由強(qiáng)勁的營(yíng)收增長(zhǎng)推動(dòng)，但部分被營(yíng)銷投資與上一年相比增加、收購(gòu) BODYARMOR和貨幣逆風(fēng)的影響所抵消。在去年第四季度，可口可樂(lè)將運(yùn)動(dòng)性能和補(bǔ)水飲料系列BODYARMOR剩余85%的股權(quán)全部收入囊中，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榱俗约旱淖庸尽?/p>

按地區(qū)和部門劃分，歐洲、中東和非洲地區(qū)凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)13%；拉丁美洲凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)34%；北美地區(qū)凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)22%；亞太地區(qū)凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)2%。值得一提的是，全球風(fēng)投部門凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)28%；瓶裝產(chǎn)品投資部門凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)8%，即在3月份可口可樂(lè)飲品銷售數(shù)量，增長(zhǎng)了8%。

可口可樂(lè)正在通過(guò)收入增長(zhǎng)管理 (RGM) 建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：利用RGM通過(guò)根據(jù)場(chǎng)合、品牌、價(jià)格、包裝和渠道細(xì)分市場(chǎng)來(lái)提供引人注目的客戶和消費(fèi)者解決方案。例如，在印度，可口可樂(lè)正在擴(kuò)大其消費(fèi)者基礎(chǔ)，通過(guò)使用單份套餐以關(guān)鍵的交易驅(qū)動(dòng)價(jià)格點(diǎn)擴(kuò)大負(fù)擔(dān)得起的產(chǎn)品。在第一季度，這一戰(zhàn)略取得了強(qiáng)勁的成果，在印度新增了超過(guò)5億筆交易，比去年同期增長(zhǎng)了近20%。

可口可樂(lè)通過(guò)包裝回收、可持續(xù)采購(gòu)來(lái)減少碳排放。在過(guò)去一個(gè)季度，可口可樂(lè)在通過(guò)增加包括澳大利亞、巴西、日本和墨西哥在內(nèi)的許多市場(chǎng)的回收利用，擴(kuò)大可重復(fù)使用包裝產(chǎn)品組合。其中，The Ocean Cleanup在越南推出了垃圾收集系統(tǒng)進(jìn)行測(cè)試。該系統(tǒng)將在主要水道中攔截塑料碎片，然后才能到達(dá)海洋，推動(dòng)包裝循環(huán)并支持公司的“無(wú)廢物世界”倡議，包括可回收性、減少原生塑料。

可口可樂(lè)也將重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格更便宜、可重復(fù)使用的玻璃瓶，同時(shí)以對(duì)應(yīng)高通脹下成本上漲的巨大壓力。

在現(xiàn)金流方面，截至今年第一季度，公司擁有經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為6.2億美元，較上年同期減少10億美元。自由現(xiàn)金流(非GAAP會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)為4.06億美元，較上年同期減少10億美元?？煽诳蓸?lè)表示，現(xiàn)金流量減少是因?yàn)閺?qiáng)勁的業(yè)務(wù)表現(xiàn)被上一年更高的營(yíng)運(yùn)資本收益時(shí)間循環(huán)的影響所抵消。

果汁、植物基、無(wú)糖飲品和咖啡品類增長(zhǎng)顯著

可口可樂(lè)的“全品類飲料”戰(zhàn)略成效顯著，并在不斷改變產(chǎn)品組合，創(chuàng)新減少飲料中的糖分的新產(chǎn)品，將重心放在了受Z世代年輕人喜歡的果汁、植物基、無(wú)糖飲品和咖啡等新消費(fèi)品類。

從全球飲料發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，碳酸飲料市場(chǎng)占有率下滑已是不可逆的趨勢(shì)。目前，可口可樂(lè)在全球多個(gè)飲料類別銷售多個(gè)價(jià)值數(shù)十億美元的品牌。氣泡軟飲料品牌組合包括可口可樂(lè)、雪碧和芬達(dá)。

補(bǔ)水、運(yùn)動(dòng)、咖啡和茶品牌包括 Dasani、smartwater、vitaminwater、Topo Chico、BODYARMOR、Powerade、Costa、Georgia、Gold Peak、Honest 和 Ayataka。營(yíng)養(yǎng)品、果汁、乳制品和植物性飲料品牌則包括美汁源、Simply、無(wú)辜、Del Valle、fairlife 和 AdeS。

從產(chǎn)品類別來(lái)看，可口可樂(lè)果汁、植物基、無(wú)糖飲品和咖啡品類增長(zhǎng)顯著。2021年，農(nóng)夫山泉、百事可樂(lè)等傳統(tǒng)巨頭相繼在元?dú)馍种?，在中?guó)市場(chǎng)推出氣泡水產(chǎn)品，可口可樂(lè)去年4月也在中國(guó)市場(chǎng)推出了AHHA小宇宙氣泡水。

2022年一季度，可口可樂(lè)氣泡軟飲料實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng) 7%，零糖增長(zhǎng)了 14%；營(yíng)養(yǎng)飲品、果汁、乳制品和植物基飲料品類的全球單箱銷量實(shí)現(xiàn)12%的增長(zhǎng)，主要受中國(guó)市場(chǎng)的美汁源果粒橙、美國(guó)市場(chǎng)的fairlife以及印度市場(chǎng)的Maaza強(qiáng)勁增長(zhǎng)的推動(dòng)。

補(bǔ)水、運(yùn)動(dòng)、咖啡和茶類別增長(zhǎng)了 10%。其中，在拉丁美洲和歐洲、中東和非洲的強(qiáng)勁增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，水合作用增長(zhǎng)了8%。運(yùn)動(dòng)飲料增長(zhǎng) 22%，主要得益于BODYARMOR和Powerade®的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

而在巴西、日本和墨西哥地區(qū)增長(zhǎng)帶動(dòng)下，茶葉增長(zhǎng)了8%，咖啡增長(zhǎng)了 27%，主要受上一年在英國(guó)關(guān)閉Costa零售店的影響，以及2018年就已收購(gòu)的Costa咖啡在市場(chǎng)上的持續(xù)擴(kuò)張所推動(dòng)。

此外，可口可樂(lè)公司在非酒精即飲飲料市場(chǎng)中的價(jià)值份額有所增長(zhǎng)，其中居家和家庭外渠道的價(jià)值份額均上漲。

由于俄羅斯與烏克蘭沖突，可口可樂(lè)宣布暫停在俄羅斯的業(yè)務(wù)，據(jù)估計(jì)直接影響大致如下：對(duì)單箱銷量影響幅度約1%，對(duì)凈收入和營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生1%至2%的影響；對(duì)可比每股收益（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）的影響為0.04美元(非GAAP原則)。

可口可樂(lè)公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官詹姆斯昆西在財(cái)報(bào)中表示，對(duì)第一季度的業(yè)績(jī)感到滿意，并對(duì)全年指導(dǎo)充滿信心。

對(duì)于2022年業(yè)績(jī)預(yù)期，可口可樂(lè)預(yù)計(jì)2022年全年有機(jī)營(yíng)收增速為7%-8%區(qū)間；每股收益對(duì)比2021年的2.32美元，增長(zhǎng)5%-6%。對(duì)于第二季度，可口可樂(lè)預(yù)計(jì)外匯因素將對(duì)可比凈收入（非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則）帶來(lái)約4%的負(fù)面影響，包括對(duì)沖頭寸的影響。

與此同時(shí)，在供應(yīng)鏈方面，可口可樂(lè)也在深耕廣拓，以滿足市場(chǎng)增長(zhǎng)需求。不過(guò)，在中國(guó)飲料市場(chǎng)環(huán)境不斷涌現(xiàn)的新品競(jìng)爭(zhēng)和通脹成本尚未降溫的背景下，可口可樂(lè)如何持續(xù)維持現(xiàn)有市場(chǎng)份額并且穩(wěn)步向前，依然面臨一定挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞： 可口可樂(lè) gaap