稀土

隨著稀土的新能源屬性不斷強(qiáng)化，稀土價(jià)格自2020年Q2以來(lái)走出一波行情，至今年2月下旬攀上歷史高峰，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩。受益于價(jià)格的上漲，稀土及稀土永磁板塊的上市公司股價(jià)和業(yè)績(jī)齊飛，也迎來(lái)高光時(shí)刻。但此后稀土價(jià)格掉頭向下，持續(xù)下挫，1個(gè)多月的時(shí)間氧化鐠釹跌破100萬(wàn)元/噸關(guān)口，重回兩位數(shù)時(shí)代。

鈦媒體APP從多位業(yè)內(nèi)人士處了解到，稀土價(jià)格持續(xù)回調(diào)主要是下游多觀望慎買，以剛需采購(gòu)為主，短期或繼續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行。但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，短期回調(diào)不改稀土行業(yè)高景氣度，稀土及稀土永磁板塊上市公司業(yè)績(jī)有望延續(xù)。

稀土價(jià)格持續(xù)下跌

稀土是鑭系元素和鈧、釔等17種金屬元素的總稱，可分為輕稀土和重稀土，號(hào)稱“現(xiàn)代工業(yè)的維生素”。稀土價(jià)格受供需變化影響，這一波行情中價(jià)格大漲的主要還是鐠釹鋱鏑等磁性材料需求量大的金屬，近段時(shí)間大幅回調(diào)的亦屬此類。

中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年2月中旬，稀土價(jià)格指數(shù)迭創(chuàng)新高，23日指數(shù)達(dá)到431，為歷史新高。隨后，沖高回落，截至3月30日，報(bào)377.6，高點(diǎn)下來(lái)已跌去12.39%。

（中國(guó)稀土價(jià)格指數(shù)，來(lái)源：中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)）

以氧化鐠釹為例，2月22日，氧化鐠釹價(jià)格創(chuàng)下109.5萬(wàn)元-111.5萬(wàn)元/噸的歷史高價(jià)并維持三日，后持續(xù)下行，3月30日?qǐng)?bào)95.70萬(wàn)元-97.70萬(wàn)元/噸，跌幅為14.17%。

（氧化鐠釹價(jià)格走勢(shì)圖，來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)）

上海鋼聯(lián)稀貴金屬事業(yè)部稀土分析師張?jiān)妰蜮伱襟wAPP表示，“近段時(shí)間稀土價(jià)格持續(xù)下行的原因是下游采購(gòu)情緒一般，多觀望慎買，且主動(dòng)詢盤氛圍偏弱，剛需采購(gòu)為主導(dǎo)致?！?/p>

另外，3月初工信部約談稀土重點(diǎn)企業(yè)，對(duì)市場(chǎng)情緒影響也較大。3月3日稀土辦公室約談了中國(guó)稀土集團(tuán)、北方稀土(600111.SH)、盛和資源(600392.SH)等重點(diǎn)稀土企業(yè)。會(huì)議要求，上述有關(guān)企業(yè)要正確把握當(dāng)前與長(zhǎng)遠(yuǎn)、上游與下游的關(guān)系，確保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。同時(shí)進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品交易和貿(mào)易流通等行為，不得參與市場(chǎng)炒作和囤積居奇。

“漲多了就會(huì)跌，我覺(jué)得很正常。去年以來(lái)稀土價(jià)格漲幅過(guò)大，過(guò)高的價(jià)格一定程度上會(huì)抑制下游需求，需求減少，價(jià)格自然會(huì)下來(lái)?！蹦诚⊥劣来派鲜泄鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人則向鈦媒體APP坦言，這段時(shí)間稀土價(jià)格回調(diào)，是逐步讓市場(chǎng)回歸理性。

對(duì)于稀土價(jià)格后市走勢(shì)，張?jiān)妰硎?，“目前稀土下游市?chǎng)接貨能力較差，成交不暢，短期價(jià)格或仍震蕩偏弱，缺少推高動(dòng)力。但上下游庫(kù)存壓力比往年要小，后市或有拐點(diǎn)到來(lái)?！?/p>

首創(chuàng)證券研報(bào)也認(rèn)為，短期來(lái)看，下游磁材廠仍以消耗現(xiàn)有庫(kù)存為主，但需求支撐較強(qiáng)，稀土價(jià)格有望企穩(wěn)。

值得一提的是，稀土作為重要的戰(zhàn)略資源，相關(guān)部門并不希望稀土暴漲暴跌。此前盛和資源在接待投資者調(diào)研時(shí)就提到，“從通報(bào)的約談內(nèi)容來(lái)看，工信部希望稀土主要產(chǎn)品價(jià)格能夠保持理性，不要出現(xiàn)大幅波動(dòng)，確保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定，促進(jìn)稀土產(chǎn)業(yè)良性健康發(fā)展?！?/p>

上述公司負(fù)責(zé)人則持不同觀點(diǎn)，其認(rèn)為，目前的價(jià)格依然偏高，回調(diào)還會(huì)繼續(xù)，大概率會(huì)回調(diào)至趨近歷史平均水平附近。

稀土概念股業(yè)績(jī)普漲

事實(shí)上，即便近期稀土價(jià)格回調(diào)不少，但相較于此輪行情的起點(diǎn)而言，仍在相對(duì)高位。中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年5月，稀土價(jià)格指數(shù)僅130左右，到目前漲幅依然高達(dá)190.46%。而受益于稀土價(jià)格的上漲，近期披露年報(bào)或一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的稀土相關(guān)企業(yè)，普遍交出了靚麗的成績(jī)單。

鈦媒體APP根據(jù)wind數(shù)據(jù)梳理，截至3月30日，A股26只稀土及稀土永磁概念股中已有15家披露2021年報(bào)，另有7家披露業(yè)績(jī)預(yù)告，合計(jì)22家公司均實(shí)現(xiàn)盈利，并且凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。其中，至少有9家公司歸母凈利潤(rùn)同比翻番。

（稀土及稀土永磁上市公司2021年業(yè)績(jī)情況，來(lái)源：wind）

一季報(bào)來(lái)看，目前僅有盛和資源、北方稀土等4家公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告，但也全部為大幅上升，同比增幅最小的有研新材也有46%-79%的增長(zhǎng)。

以輕稀土之王北方稀土為例，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)49.01億元-50.61億元，同比增長(zhǎng)488.58%-507.79%。且預(yù)計(jì)2022Q1歸母凈利潤(rùn)為15.25億元-17.25億元，同比增長(zhǎng)96.78%-122.59%。

北方稀土表示，2022年以來(lái)，主要輕稀土產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格整體延續(xù)上年末上漲走勢(shì)并保持高位，主流產(chǎn)品成交活躍，市場(chǎng)景氣度良好。

隨著上游稀土價(jià)格上漲的成本推動(dòng)，下游磁材產(chǎn)品隨之提價(jià)，稀土永磁企業(yè)業(yè)績(jī)水漲船高。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2021年國(guó)內(nèi)燒結(jié)釹鐵硼H35毛坯均價(jià)達(dá)到227元/公斤，同比上漲54.7%。

舉例來(lái)看，中科三環(huán)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.46億元，同比增長(zhǎng)53.60%；歸母凈利潤(rùn)3.99億元，同比增長(zhǎng)208.44%。

安泰科技（000969.SZ）在年報(bào)中也提到，公司旗下的安泰磁材緊盯新能源汽車、電機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)的高端磁材需求放量的態(tài)勢(shì)，積極開(kāi)發(fā)適應(yīng)市場(chǎng)的高端消費(fèi)電子、高端汽車音響及航空航天產(chǎn)品等產(chǎn)品市場(chǎng)，發(fā)貨同比增長(zhǎng)均超過(guò)100%，營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)同比增長(zhǎng)49.4%、26.7%；安泰愛(ài)科則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.5%、232.1%。

高景氣或?qū)⒀永m(xù)

那稀土板塊好業(yè)績(jī)今年能否延續(xù)呢？市場(chǎng)普遍認(rèn)為，稀土本輪漲價(jià)驅(qū)動(dòng)因素已經(jīng)從供給側(cè)轉(zhuǎn)為需求側(cè)，稀土高景氣或?qū)⒊掷m(xù)。

中東有石油，中國(guó)有稀土，我國(guó)是稀土資源大國(guó)。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)顯示，2022年全球稀土儲(chǔ)量約為1.25億噸，其中中國(guó)儲(chǔ)量為4400萬(wàn)噸，約占全球 35%。此外越南、俄羅斯、巴西稀土儲(chǔ)量靠前，分別為 2200萬(wàn)噸、2100 萬(wàn)噸及 2100萬(wàn)噸，以上四國(guó)占據(jù)全球稀土儲(chǔ)量 87%。2021年，中國(guó)稀土礦產(chǎn)量達(dá)到16.80萬(wàn)噸，位居世界第一，是最主要的供應(yīng)國(guó)家。

（各國(guó)稀土儲(chǔ)量及產(chǎn)量情況，來(lái)源：東莞證券研報(bào)）

但在歷史上，我國(guó)稀土長(zhǎng)期被賤賣。過(guò)去十年，國(guó)家鐵腕整治、重拳打擊“黑稀土”，2014年工信部牽頭并形成了六大稀土集團(tuán)，并實(shí)行指標(biāo)控制。2021年，稀土整合加速，去年12月23日正式成立中國(guó)稀土集團(tuán)有限公司，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。而政策面的收緊帶來(lái)供給側(cè)的變動(dòng)，由此曾在2010.10-2011.7、2013.6-2013.8、2017.5-2017.9驅(qū)動(dòng)稀土價(jià)格的三次上漲。另外，緬甸兩次禁止出口稀土礦也致2019.5-2019.6掀起一波行情。

有券商分析師告訴鈦媒體APP，有別于此前幾輪稀土行情由供給側(cè)變動(dòng)引發(fā)，此輪行情主要由需求驅(qū)動(dòng)?！半p碳”背景下，新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、工業(yè)電機(jī)等下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)Ω咝阅茆S鐵硼的需求大幅增加，將打開(kāi)稀土永磁企業(yè)的增長(zhǎng)空間，進(jìn)而推高對(duì)稀土的需求；而與此同時(shí)，疫情導(dǎo)致進(jìn)口稀土礦供給緊張，疊加國(guó)內(nèi)開(kāi)采受指標(biāo)限制，供應(yīng)端增量有限，供需仍呈偏緊態(tài)勢(shì)。

今年1月，工信部發(fā)布2022年第一批稀土總量控制指標(biāo)，稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為10.08萬(wàn)噸、9.72萬(wàn)噸，同比增加幅度均為20%。上述券商分析師表示，國(guó)內(nèi)供應(yīng)來(lái)看，今年第一批指標(biāo)有所增長(zhǎng)但增長(zhǎng)還是比較克制；全球來(lái)看，美國(guó)、緬甸產(chǎn)量分別為4.3萬(wàn)噸、2.6萬(wàn)噸，同比分別增10%、-16%，美國(guó)產(chǎn)能見(jiàn)頂，緬甸疫情封關(guān)對(duì)我國(guó)進(jìn)口稀土影響較大，在疫情尚未明朗的情況下難有增量。

而需求端的爆發(fā)正在襲來(lái)。SMM數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)大型磁材企業(yè)海外訂單充足，2022 年1-2 月我國(guó)稀土永磁出口0.85萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18%。

此前，鈦媒體APP從中科三環(huán)、大地熊（688077.SH）等多家稀土永磁上市公司也了解到，目前下游需求強(qiáng)勁，訂單情況較好。安泰科技相關(guān)負(fù)責(zé)人也告訴記者，“2021年公司訂單、營(yíng)收均創(chuàng)歷史新高，目前來(lái)看，預(yù)計(jì)一季度情況也比較好?！?/p>

中信證券有色金屬團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，2030年，國(guó)內(nèi)、海外新能源汽車將分別拉動(dòng)6、7.8萬(wàn)噸的高性能釹鐵硼需求增量；同時(shí)工業(yè)電機(jī)有望成為稀土永磁第二大下游應(yīng)用領(lǐng)域，2023年工業(yè)電機(jī)或?qū)⒗瓌?dòng)約2.4-4.8萬(wàn)噸高性能釹鐵硼需求。綜合來(lái)看，在新能源汽車、工業(yè)電機(jī)、風(fēng)力發(fā)電、傳統(tǒng)汽車、變頻空調(diào)、消費(fèi)電子、軌道交通及工業(yè)機(jī)器人等各個(gè)領(lǐng)域的持續(xù)拉動(dòng)下，疊加“雙碳”政策的強(qiáng)力支撐，預(yù)計(jì)2030年全球高性能釹鐵硼需求量將達(dá)36萬(wàn)噸以上，稀土永磁材料未來(lái)的需求空間已經(jīng)完全打開(kāi)。（，作者｜蘇啟桃，編輯｜崔文官）

關(guān)鍵詞： 稀土價(jià)格