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年后至今，黑天鵝事件頻繁發(fā)生，A股市場核心資產(chǎn)遭遇大幅回撤。貴州茅臺、寧德時代、美的集團、邁瑞醫(yī)療等個股均跌至階段底部。與此同時，北上資金大幅流出A股市場，自年初以來，北上資金凈流出已超253億元；僅3月上半月，累計流出額已超640億元。

不過進入3月下旬，北向資金凈流出趨勢有所放緩。3月30日，北向資金全天單邊凈買入127.27億元，單日凈買入額創(chuàng)2021年10月以來新高。

正值上市公司年報集中披露期，鈦媒體App發(fā)現(xiàn)，此前遭遇大幅回撤的龍頭股多數(shù)業(yè)績遇喜。不少券商人士分析認為，2022年是長牛中的休整，股價低點或已出現(xiàn)，市場風格或?qū)⒅匦缕胶?，一些?yōu)質(zhì)公司的配置性價比已經(jīng)凸顯出來。

權重股遭大幅回撤

進入2021年以來，部分權重股遭遇大幅回撤，市值大幅縮水。鈦媒體App整理了20只市值超2000億的權重龍頭股，年內(nèi)平均跌幅13.6%，僅3只個股實現(xiàn)上漲，分別是紫金礦業(yè)、智飛生物和牧原股份。其中，紫金礦業(yè)年內(nèi)漲幅18%，居首位。其余17只個股均有不同程度下跌，順豐控股、立訊精密均跌超30%。

年初至今部分龍頭權重股漲跌情況 鈦媒體制表

兩大醬香型白酒股五糧液和貴州茅臺分別跌近30%和16%，創(chuàng)業(yè)板一哥寧德時代年內(nèi)跌幅達18%，醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療跌19%，招商銀行跌5%，比亞迪跌11.6%。

另據(jù)媒體統(tǒng)計，市值超2000億公司市值平均縮水近1500億，多家龍頭股估值跌至歷史相對地位。投資者對于市場何時見底尚不確定。對此，中金公司策略團隊認為，階段性底部形成的關鍵，可能在于引發(fā)調(diào)整的主要因素出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)或預期改善。當前引發(fā)市場調(diào)整的部分因素已經(jīng)迎來政策層面的積極化解，基本面信號仍然偏弱，潛在拐點可能仍然需要等待政策發(fā)揮效力實現(xiàn)基本面改善，市場短線仍可能有反復，但類似前期大幅下跌的階段可能已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)市場可能逐步進入磨底階段。

白酒不再香？北向資金加倉這些個股

今年3月，北上間資金間歇性持續(xù)流出，截至目前本月凈流出461億元。僅3月上半月，北上資金累計流出額已超640億元。不過下半月情況有所好轉(zhuǎn)。自3月16日以來，北上資金累計凈流入已超184億元。其中，3月30日，北向資金全天單邊凈買入127.27億元，創(chuàng)2021年10月以來新高。

事實上，隨著地緣政治風險加劇、美聯(lián)儲加息預期升溫及俄烏沖突影響等外圍風險的擾動，年初以來北上資金流入速度明顯放緩。截至目前，北上資金年內(nèi)凈流出已達253億元。興證策略團隊表示，從中長期來看，外資當前仍低配A股、人民幣避險屬性大幅增強、國內(nèi)持續(xù)穩(wěn)健的基本面和投資環(huán)境下，外資流入A股仍是長期趨勢。往后看，中美關系邊際緩和，美聯(lián)儲加息落地且符合預期，疊加俄烏局勢逐步明朗，近期北上資金開始回流，配置盤小幅加倉，外資沖擊最大的階段或已結(jié)束。

目前，北上資金前五大重倉股依次為貴州茅臺、寧德時代、招商銀行、隆基股份、美的集團。鈦媒體App發(fā)現(xiàn)，外資對于這些重倉股的態(tài)度有所分化。

北向資金近3個月流向 來源：wind

今年前3個月，北上資金凈流入排名前五的個股分別是：招商銀行、紫金礦業(yè)、陽光電源、國電南瑞、興業(yè)銀行；凈流出排名前五的個股是貴州茅臺、寧德時代、五糧液、愛爾眼科、東方財富。

近3個月，北向資金累計凈買入招商銀行105億元。目前有83家外資機構(gòu)持有招商銀行A股，持股數(shù)量為17.09億股，持有市值為790億元，持倉規(guī)模穩(wěn)居A股上市公司第三位（僅次于貴州茅臺、寧德時代）。

排名第二的是紫金礦業(yè)，北向資金今年累計凈買入超74億元。截至目前，外資持有紫金礦業(yè)20.3億股，持股市值為235億元。其外資持股數(shù)量居A股上市公司第二。

年初以來，北向資金持續(xù)凈賣出貴后茅臺。截至目前，凈賣出額超140億元，排名第一。事實上，自去年起北上資金已開始賣出貴州茅臺，近1年內(nèi)凈賣出額達到238億元。截至目前，貴州茅臺仍是外資第一大重倉股。外資持有貴州茅臺8177萬股，持倉市值為1414億元。

此外，去年大有取代茅臺成外資第一重倉股的寧德時代，今年以來卻屢遭北向資金減持。截至目前，北向資金年內(nèi)已凈賣出寧德時代近100億元。值得注意的是，近段時間北向資金持續(xù)流入寧德時代。近7日寧德時代已獲北向資金凈買入超19億元，遠超紫金礦業(yè)與招商銀行。

核心資產(chǎn)業(yè)績遇喜

目前已有多家行業(yè)龍頭公司已公布2021年業(yè)績。貴州茅臺2021年營收1094.64億元，同比增長11.71%；歸母凈利潤為524.6億元，同比增長12.34%，相當于每日凈賺約1.44億元，不僅刷新上市20年以來最好成績，也標志著貴州茅臺正式步入“千億時代”。

據(jù)招商銀行年報顯示，2021年招行實現(xiàn)營收3312.53億元，同比增長14.04%，重回兩位數(shù)增長；實現(xiàn)歸母凈利潤1199.22億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長23.20%，是繼2013年以來的最高值。

近來獲北向資金持續(xù)增資的紫金礦業(yè)，去年歸母凈利潤157億元，同比增長141%，一年賺取凈利潤超過2018年至2020年三年綜合，賺錢能力創(chuàng)歷史記錄。

據(jù)寧德時代業(yè)績預告，去年寧德時代歸母凈利潤預計在140-165億，比上年同期增長150.75% - 195.52%，超出市場預期。

此外，3月28日晚間，貴州茅臺發(fā)布2022年一季報業(yè)績預告，一季度預預計營收331億元左右，同比增長18%左右；預計歸母凈利潤166億元左右，同比增長19%左右。若正式公告差別不大，這將成為貴州茅臺近三年來最好的“開門紅”成績單。

多家券商機構(gòu)給出貴州茅臺“買入”評級。東方證券研報指出，長期來看，國內(nèi)白酒消費升級的大趨勢不變，貴州茅臺業(yè)績增長確定性高。近期受市場整體調(diào)整的影響，貴州茅臺估值回落，目前2022年PE約33倍，中長期配置價值進一步凸顯。

基于龍頭股年報和一季報遇喜較多的情況，多位明星基金經(jīng)理紛紛表態(tài)看好后市，認為部分優(yōu)質(zhì)公司配置性價比凸顯。廣發(fā)基金劉格菘認為，風格分化的局面在2022年可能會延續(xù)，對于“全球比較優(yōu)勢制造業(yè)”方向資產(chǎn)的成長持續(xù)性、盈利增速預期依然樂觀。順長城基金劉彥春表示，市場風格將重新平衡，短期逆風的優(yōu)秀公司已經(jīng)極具投資價值?！巴顿Y最困難的階段已經(jīng)過去。保持耐心，價值總會回歸?！?/p>

（作者 | 馬瓊，編輯 | 孫騁）

關鍵詞： 貴州茅臺 紫金礦業(yè)