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營(yíng)收、用戶增速雙降，虧損規(guī)模擴(kuò)大……京東終交上了2021年的最后一份“答卷”。

3月10日，京東集團(tuán)發(fā)布2021年第四季度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，京東凈收入2759億元，同比增長(zhǎng)23%；在上一季首現(xiàn)虧損28億后，該季度歸屬于普通股股東的凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至52億元，而去年同期為凈利潤(rùn)243億元。

受連續(xù)兩個(gè)季度的虧損影響，2021年全年也由盈轉(zhuǎn)虧。2021年全年，京東凈收入9516億元，同比增長(zhǎng)27.6%；歸屬于普通股股東的凈虧損為36億元，而2020年全年為凈利潤(rùn)494億元。

不幸的是，財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天正趕上中概股因“退市名單”集體大跌，京東躲無(wú)可躲，截至10日美股收盤(pán)，股價(jià)下跌15.83%，報(bào)收52.52美元/股，總市值817億美元。11日港股開(kāi)盤(pán)同樣大跌，盤(pán)中最大跌幅近18%，收盤(pán)時(shí)跌幅收窄至11%，創(chuàng)上市以來(lái)最低價(jià)211港元/股。

“19年的經(jīng)營(yíng)歷史中，京東從不看重一時(shí)一刻、一城一池的得失?！?/strong>京東集團(tuán)總裁徐雷在當(dāng)晚電話會(huì)議中如是說(shuō)。

零售扛大旗，營(yíng)收增長(zhǎng)23%超預(yù)期

財(cái)報(bào)顯示，2021年第四季度，京東營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比23.0%的增長(zhǎng)，而前三季度營(yíng)收同比增幅分別為39.0%、26.2%、25.5%，增速略有放緩；但在全社會(huì)線上零售大盤(pán)季度同比增速只有4%的情況下，該增長(zhǎng)已超出外界一致預(yù)期，相對(duì)比下，阿里四季度營(yíng)收增速只有10%。

其中，大部分收入來(lái)源于京東零售業(yè)務(wù)，主要包括中國(guó)的自營(yíng)業(yè)務(wù)、平臺(tái)業(yè)務(wù)及廣告服務(wù)。第四季度，京東零售收入2498.7億元，同比增長(zhǎng)21.3%，在集團(tuán)總收入中占比90.6%。

從收入性質(zhì)來(lái)看，自營(yíng)零售第四季度收入2346.7億元，同比增長(zhǎng)22%。其中，電子產(chǎn)品及家電收入為1409.3億，同比增長(zhǎng)21.6%，相比三季度18.8%的增速，反彈明顯，也超過(guò)了預(yù)期。此前市場(chǎng)普遍擔(dān)憂房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣以及限電限產(chǎn)會(huì)對(duì)家電品類銷售帶來(lái)強(qiáng)壓制，而實(shí)際上，繼續(xù)搶占對(duì)手蘇寧的份額的同時(shí)，線下特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)開(kāi)設(shè)的實(shí)體門(mén)店“生效”，推動(dòng)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

來(lái)源：京東財(cái)報(bào)

以快消品為主的一般商品收入937.4億，同比增長(zhǎng)22.7%，在過(guò)往增速持續(xù)升高的前提下，該季度增速低于上季度的29.4%，未來(lái)增長(zhǎng)性受到質(zhì)疑。對(duì)此，徐雷解釋稱，很多品牌商都感受到了壓力，包括消費(fèi)者的需求也在快速地發(fā)生變化，很多傳統(tǒng)的銷售渠道在過(guò)去幾年受到了比較大的影響，造成品牌商經(jīng)營(yíng)的不確定性在加大。

據(jù)鈦媒體APP了解，2021年，京東零售的重點(diǎn)放在了全渠道創(chuàng)新項(xiàng)目上，目前已取得階段性進(jìn)展，即全年全渠道GMV同比增長(zhǎng)接近80%。而GMV的增長(zhǎng)背后，離不開(kāi)京東平臺(tái)零售商家數(shù)量的增加和線下門(mén)店布局的擴(kuò)大。

取消“二選一”后，京東承接了不少其他平臺(tái)的商家流量。第四季度，京東零售的第三方商家新增數(shù)量超過(guò)了前三個(gè)季度的總和，商品品類得到進(jìn)一步擴(kuò)充，全年來(lái)看，京東新品發(fā)布規(guī)模同比增長(zhǎng)超過(guò)了150%。再將時(shí)間線拉長(zhǎng)，過(guò)去五年中，京東銷售的商品品類擴(kuò)充了83%，新品牌增加了40%。

線下渠道方面，除了布局京東體系內(nèi)的，包括京東MALL、京東家電專賣店、京東大藥房、京東之家、七鮮超市等數(shù)萬(wàn)家門(mén)店，也引入了沃爾瑪、永輝、華潤(rùn)萬(wàn)家等370多家商超，覆蓋超3.4萬(wàn)家門(mén)店。值得注意的是，達(dá)達(dá)在其中扮演著重要的角色，提供即時(shí)配送服務(wù)，2022年2月25日，京東完成對(duì)達(dá)達(dá)的股份增持，兩者進(jìn)一步融合。

徐雷表示，全渠道是京東零售的戰(zhàn)略痛點(diǎn)之一，而大商超又是京東全渠道戰(zhàn)略里滲透最好的品類，目前該品類已經(jīng)接近盈虧平衡。接下來(lái)的工作就是加強(qiáng)京東作為商超渠道的心智。京東CFO許冉也直言，大商超業(yè)務(wù)仍然會(huì)繼續(xù)是公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一，也將在今年實(shí)現(xiàn)高速的增長(zhǎng)。

Q4巨虧52億，新業(yè)務(wù)成“燒錢(qián)關(guān)鍵”

營(yíng)收增速放緩的同時(shí)，京東的盈利也在下降。財(cái)報(bào)顯示，2021年第四季度，京東歸屬于普通股股東的凈虧損為52億元，與上一年同期的凈利潤(rùn)243億元相比，大降121%；全年來(lái)看，凈虧損達(dá)到36億元，較2020年的凈利潤(rùn)494億元，下跌107%。

新業(yè)務(wù)成為了“燒錢(qián)關(guān)鍵”，主要包括京東產(chǎn)發(fā)、京喜、海外業(yè)務(wù)及創(chuàng)新，其中聚焦下沉城市等新興市場(chǎng)的京喜被視為京東過(guò)去幾年的重點(diǎn)投入之一。第四季度，新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)32.2億元，同比擴(kuò)大230%；2021年全年，這一數(shù)字達(dá)到了106億元，消耗掉了京東基本盤(pán)零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)的四成。

不過(guò)，高投入也有一定的收獲，截至2021年12月31日，京東的年度活躍購(gòu)買用戶數(shù)達(dá)到了5.697億，一年凈增近1億，其中70%的新增用戶來(lái)自于下沉市場(chǎng)。只是單看第四季度，營(yíng)銷投入增加28%，新客增長(zhǎng)1800萬(wàn)卻低于往期，一定程度顯示，京喜及社區(qū)團(tuán)購(gòu)等下沉平臺(tái)的用戶增長(zhǎng)放緩。

“這是一個(gè)需要5到10年投入的長(zhǎng)期賽道，短期營(yíng)銷帶來(lái)的規(guī)模不具有可持續(xù)性，需要逐步打造短鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施能力和用戶心智?！比缧炖姿f(shuō)，雖然新業(yè)務(wù)為營(yíng)收貢獻(xiàn)了高達(dá)45.0%的季度增長(zhǎng)，但短期來(lái)看，虧損仍將持續(xù)。

來(lái)源：京東財(cái)報(bào)

京東物流盈利能力顯現(xiàn)，第三、第四連續(xù)兩個(gè)季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)約7.3億，四季度利潤(rùn)率甚至超過(guò)了零售業(yè)務(wù)，達(dá)2.4%。但因?yàn)樯习肽甑某掷m(xù)重投入，2021年全年轉(zhuǎn)虧，經(jīng)營(yíng)虧損為18.3億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，京東物流運(yùn)營(yíng)超過(guò)1300個(gè)倉(cāng)庫(kù)，一年新增了400個(gè)倉(cāng)庫(kù)，相當(dāng)于在過(guò)去一年每天新增一座倉(cāng)庫(kù)，包含京東物流管理的云倉(cāng)面積在內(nèi)，倉(cāng)儲(chǔ)總面積已超過(guò)2400萬(wàn)平方米。京東物流的一線員工數(shù)也在過(guò)去一年超過(guò)了30萬(wàn)人，達(dá)到新峰值。

此外，京東還在物流市場(chǎng)不斷擴(kuò)張。截至3月1日，京東持有中國(guó)物流資產(chǎn)約80%已發(fā)行及流通在外股份；3月11日，鈦媒體App從京東方面獲悉，京東物流將收購(gòu)德邦股份66.49%股份。且據(jù)京東物流CFO馬越說(shuō)，京東物流會(huì)持續(xù)保持對(duì)并購(gòu)機(jī)會(huì)的關(guān)注，如果有合適的機(jī)會(huì)和標(biāo)的，肯定會(huì)積極參與。

第四季度由盈轉(zhuǎn)虧也與投資收益有關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，2021年第四季度，權(quán)益法核算的投資損益為43億元，2020年同期為收益17億元，本季錄得損失主要是由于若干權(quán)益法核算投資的非現(xiàn)金減值。

值得一提的是，作為京東一直以來(lái)的利潤(rùn)牛，零售業(yè)務(wù)第四季度貢獻(xiàn)利潤(rùn)53.4億元，同比增長(zhǎng)34.8%，不計(jì)未分配項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為2.1%，而2020年第四季度為1.9%；但與前三季度相比，該季在營(yíng)收創(chuàng)新高的同時(shí)，利潤(rùn)卻創(chuàng)全年最低，陷入了“增收不增利”的怪圈。

事實(shí)上，京東長(zhǎng)期保持低利潤(rùn)率運(yùn)營(yíng)，原因在于技術(shù)投入。從2017年初全面向技術(shù)轉(zhuǎn)型以來(lái)，京東體系已在技術(shù)上累計(jì)投入近800億元。

“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展日趨成熟，將會(huì)摒棄依靠補(bǔ)貼等粗放的流量型增長(zhǎng)方式，進(jìn)入到精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的階段。在這樣一個(gè)新的大環(huán)境中，京東的用戶增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)面對(duì)著長(zhǎng)期考驗(yàn)，還有更高的目標(biāo)和要求等待京東完成?！毙炖自谪?cái)報(bào)電話會(huì)上表示。

（作者｜劉萌萌，編輯｜天鵬）