出品｜虎嗅金融組

作者｜周舟

頭圖｜法新社圖片

這是一場(chǎng)史詩(shī)級(jí)的國(guó)際逼空大戰(zhàn)，主角是鎳，主要用于不銹鋼和電動(dòng)汽車電池。

3月8日，倫敦交易所的鎳價(jià)單日漲幅一度擴(kuò)大至103%，創(chuàng)歷史新高。這一漲幅多么具有歷史性？參考昨日的數(shù)據(jù)：3月7日倫鎳單日漲幅30%，便創(chuàng)下了有記錄以來(lái)最大單日漲幅。2007年5月以來(lái)，倫鎳的最高點(diǎn)才5.18萬(wàn)美元/噸。而今天，它一口氣突破了6萬(wàn)、7萬(wàn)、8萬(wàn)、9萬(wàn)、10萬(wàn)美元五個(gè)關(guān)口。這一天注定載入期貨史冊(cè)，并成為期貨交易史的經(jīng)典案例。

做多的一方，將鎳價(jià)不斷提高，從而逼使做空的一方平倉(cāng)，這或?qū)⒑笳邠p失幾百億，甚至直接破產(chǎn)。詭異的是，處于漩渦中的交戰(zhàn)雙方是誰(shuí)仍存疑云。

市場(chǎng)傳言被“獵殺”的一方是中國(guó)最低調(diào)的世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)——青山控股。它是世界上最大的鎳生產(chǎn)企業(yè)，被稱為“世界鎳王”。而“侵略”的一方據(jù)傳是總部設(shè)于瑞士巴爾的國(guó)際大宗商品交易巨頭、世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)嘉能可。

中國(guó)最大鎳礦貿(mào)易商寧波力勤董事長(zhǎng)蔡建勇評(píng)論：“（這是）海外資本對(duì)中國(guó)鎳產(chǎn)業(yè)的一次布局周密的獵殺行動(dòng)......我們中國(guó)鎳產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)和其中最優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)布局者正在慘遭屠戮，蒙受羞辱?！?/p>

“妖鎳”是如何誕生的？

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)之下，一場(chǎng)場(chǎng)金融戰(zhàn)也相繼打起，而這次的“妖鎳”便是其中之一。

3月7日，倫鎳從29770美元/噸提升至55000美元/噸，盤中最大漲幅超90%；第二天，攀升勢(shì)頭不減，連破6萬(wàn)、7萬(wàn)、8萬(wàn)、9萬(wàn)、10萬(wàn)美元。隨后LME（倫敦交易所）暫停鎳交易，倫鎳收盤8萬(wàn)美元。

鎳價(jià)的上漲，有部分原因來(lái)自俄烏沖突的升級(jí)。

一方面，俄鎳供應(yīng)受到限制，目前多個(gè)西方國(guó)家表示遠(yuǎn)離俄羅斯生產(chǎn)鎳的企業(yè)Nornickel，這家俄羅斯企業(yè)為全球提供5%的鎳年產(chǎn)量；另一方面，倫鎳庫(kù)存也呈現(xiàn)不斷下降的趨勢(shì)，多重因素疊加下，市場(chǎng)本身就產(chǎn)生了價(jià)格上漲的沖動(dòng)。

也有市場(chǎng)傳言：俄烏沖突之下，國(guó)際金融巨頭試圖逼空青山集團(tuán)。

彭博社早在2月15日便發(fā)文：“青山集團(tuán)創(chuàng)始人項(xiàng)光達(dá)和它的生意伙伴們已經(jīng)在鎳的衍生品市場(chǎng)上積累了大量空頭頭寸，用來(lái)對(duì)沖鎳價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

問(wèn)題是：項(xiàng)光達(dá)買入的空頭頭寸，是為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的，還是具有投資性的？如果只是買入適當(dāng)?shù)目疹^頭寸，即使國(guó)際資本不斷抬高鎳價(jià)，青山控股也可以將風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖；如果買入大量空頭頭寸，是為了“賭”鎳價(jià)會(huì)下跌，那么這次青山控股或?qū)⒏冻鼍薮蟮拇鷥r(jià)。

項(xiàng)光達(dá)已經(jīng)擁有了讓國(guó)際鎳價(jià)波動(dòng)的能力。據(jù)安信證券數(shù)據(jù)，青山在印尼擁有的鎳金屬儲(chǔ)量在1200萬(wàn)噸以上，而中國(guó)每年鎳金屬需求量才100萬(wàn)噸左右。

有業(yè)內(nèi)人士指出，這或許讓項(xiàng)光達(dá)有了通過(guò)影響鎳價(jià)而獲利的想法。

早在去年3月4日，倫鎳價(jià)暴跌9.3%至低點(diǎn)16144美元/噸，這是自2011年以來(lái)的最大跌幅。而這次暴跌據(jù)稱和此前青山控股集團(tuán)宣布的一項(xiàng)為電動(dòng)汽車電池提供鎳锍的重大交易有關(guān)。青山同意從2021年10月起向華友鈷業(yè)提供6萬(wàn)噸鎳锍，向CNGR Advanced Material提供另外4萬(wàn)噸。這讓鎳價(jià)得以大幅下降。

如果真是如此，也只能感慨一句：常在河邊走，哪有不濕鞋。

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的后續(xù)影響

這是俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的第十三天，蝴蝶扇動(dòng)了下翅膀，已經(jīng)在許多國(guó)家掀起了巨大的風(fēng)暴。這次妖“鎳”的出現(xiàn)也只是剛剛開始，未來(lái)或許還將有妖金、妖鋁、妖錫等。

倫敦金屬交易所在暫停鎳交易后，LME鋁、LME鉛、LME鋅、LME錫直線跳水。目前，倫敦交易所稱將推遲原定于2022年3月9日交割的所有現(xiàn)貨鎳合約的交割，阻止這一次嚴(yán)重事件的再次升級(jí)，從而影響到它交易所的聲譽(yù)。

而這只僅發(fā)生在期貨交易市場(chǎng)，金融市場(chǎng)的一角。

在證券市場(chǎng)、加密貨幣市場(chǎng)、貨幣政策等金融領(lǐng)域，這次戰(zhàn)爭(zhēng)也將改變?cè)S多原本的走向。在西方開始考慮禁止使用俄國(guó)石油、不與俄國(guó)鎳生產(chǎn)企業(yè)合作后，越來(lái)越多的國(guó)家會(huì)開始儲(chǔ)備戰(zhàn)略性的金屬資源；當(dāng)美國(guó)及其歐洲盟友，甚至日本都開始對(duì)俄國(guó)采取加密貨幣制裁時(shí)，許多國(guó)家反而加快了加密貨幣的研究；當(dāng)西方通過(guò)Swift制裁俄羅斯等國(guó)家、Paypal和Visa等企業(yè)暫停給俄羅斯提供金融服務(wù)后，各個(gè)大國(guó)也將更多的目光投向了本國(guó)的數(shù)字貨幣。

妖鎳的出現(xiàn)，只是全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)的第一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)，之后還將有新的“妖孽”誕生。我們需要做的是未雨綢繆，讓更多金融風(fēng)險(xiǎn)扼殺于萌芽之中。

關(guān)鍵詞： 空頭頭寸 期貨交易