在經(jīng)歷了史上最大規(guī)模的裁員，以及飽受爭議的訂閱會員二次漲價之后，3月1日，愛奇藝披露了截至2021年12月31日未經(jīng)審計的第四季度和全年財務報告。

財報顯示，2021年第四季度，愛奇總營收為74億元（約合12億美元），同比持平。歸屬于愛奇藝的凈虧損為18億元（約合2.787億美元），而上年同期凈虧損為15億元。不按美國通用會計準則，歸屬于愛奇藝的凈虧損為10億元（約合1.572億美元），而上年同期凈虧損為12億元。

2021年，愛奇藝總營收為306億元（約合48億美元），較2020年增長3%。歸屬于愛奇藝的凈虧損為62億元（約合9.681億美元），而2020年凈虧損為70億元。不按美國通用會計準則，歸屬于愛奇藝的凈虧損為45億元（約合7.041億美元），而2020年凈虧損為54億元。

資本市場對于愛奇藝這份業(yè)績給出了相當積極的反饋。財報發(fā)布后，愛奇藝股價一路飆升，盤中漲幅一度高達39.4%。北京時間3月2日，美股收盤，愛奇藝收漲21.50%，每股報價5.03美元，當前總市值39.70億美元。

二次漲價之后，VIP會員規(guī)模同比下滑

2021年第四季度，愛奇藝營收達到74億元。從各個業(yè)務板塊來看：

會員服務營收41億元，同比增長7%，這主要得益于月度平均單會員收入（ARM）的增長；

在線廣告服務收入為17億元，較 2020 年同期減少 10%，主要是由于本季度內(nèi)容排播的延遲以及宏觀經(jīng)濟環(huán)境的挑戰(zhàn)；

內(nèi)容分發(fā)收入為人民幣7.6億元，同比下降5%；

其他收入為8.4億元，同比下降 12%，下降的主要原因是各業(yè)務線表現(xiàn)疲軟。

從全年來看，2021年，愛奇藝總收入達到 306 億元（48 億美元），同比增長 3%。其中：

會員服務收入為 167 億元（26 億美元），同比增長 1%；

在線廣告服務收入為 71 億元（11 億美元），同比增長 4%；

內(nèi)容發(fā)行收入為 29 億元（4.481 億美元），同比增長 7%；

其他收入為 39 億元（6.149 億美元），同比增長 5%。

愛奇藝2021年第四季度和2021年全年核心財務業(yè)績

值得關注的是，第四季度，愛奇藝訂閱會員同比和環(huán)比均出現(xiàn)下滑。財報顯示，愛奇藝日均總訂閱會員數(shù)為9700萬，而去年同期為1.027億，2021年第三季度則為 1.047 億。

這并不令市場感到意外，因為愛奇藝在本季度宣布了VIP會員漲價。愛奇藝于去年12月15日發(fā)布通知稱，從12月16日零時起，黃金VIP普通包月會員由25元提至30元，連續(xù)包月由19元提至22元，普通季卡會員由68元提至78元，連續(xù)包季58提至63，普通和連續(xù)年卡會員價格保持不變。

這也是愛奇藝成立以來，第二次宣布會員漲價，距離上一次宣布漲價（2021年11月）才一年左右的時間。

當然，也受益于漲價，雖然第四季度會員數(shù)量下降，但該業(yè)務板塊的總體營收反而同比增長7%。財報顯示，四季度ARM為14.16元，同比增長了14%，環(huán)比增長了4%。

不過，對于四季度會員規(guī)模下降的問題，在財報發(fā)布后的電話會上，愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇解釋稱，內(nèi)容上線的不確定，才是最大的負面因素，主要是來自于疫情、自身制作、以及內(nèi)容審核三個方面的問題導致。

另外一個負面因素是則是來自移動端。長視頻市場的總時長正在下降，這已經(jīng)成為客觀現(xiàn)實，并且已經(jīng)持續(xù)了一段時間。

但也有樂觀的因素存在。龔宇認為，用戶對影視劇的剛性需求，特別是對多樣化且質(zhì)量高的影視劇的需求更加旺盛，也就是說，中國影視劇的市場逐漸變得更加成熟，對愛奇藝來說這是好事，也是正面因素之一。

其次是大屏市場在快速增長，特別是電視屏，也包括平板電腦、車聯(lián)網(wǎng)以及智能家居中的屏幕等。龔宇認為，這些終端最大的應用是與視頻相關的，而手機最大的應用肯定還是通訊。同時，大屏的快速增長，對愛奇藝的會員新增以及提高ARPU值（每用戶平均收入）有特別積極的作用。

第三則是版權保護意識增強。龔宇稱，雖然現(xiàn)在版權保護還是存在問題，比如說網(wǎng)絡盜版仍然存在，但是相對前些年情況已經(jīng)好很多了，這為愛奇藝創(chuàng)造了非常有利的內(nèi)容收費環(huán)境。

因此，接下來，愛奇藝會員業(yè)務的核心戰(zhàn)略主要集中在三個方向：增加平均單會員收入，即ARM；提高付費會員的留存率；繼續(xù)拉新促活。

在內(nèi)容層面上，今年第四季度，愛奇藝備受期待的“迷霧劇場”第二季上線。雖然第二季“迷霧劇場”在口碑上不如第一季，但是，愛奇藝表示，在第四季度上線了多部劇集，其中《誰是兇手》成為該劇場會員收入最多的一部，同時“迷霧劇場”整體廣告收入相比2020年翻了一番。

在外界較為關注愛奇藝新的增長點——海外市場上。愛奇藝披露，海外業(yè)務在用戶規(guī)模和收入上均實現(xiàn)了同比大幅增長，愛奇藝海外影響力持續(xù)提升。

2021年，愛奇藝國際版的平均日活躍用戶數(shù)（DAU）達到上年的三倍。泰國成為同比增長最快的市場，增長近700%；在美國、韓國、澳大利亞以及東南亞等國家和地區(qū)增長率都超過100%。

營收上，國際版會員服務和廣告營收，在四季度和全年均實現(xiàn)了環(huán)比和同比的增長。2022年，隨著愛奇藝擴大與當?shù)睾献骰锇榈暮献饕约昂Ｍ鈴V告平臺的推出，國際版的變現(xiàn)能力將進一步提升。

下沉市場是龔宇認為愛奇藝另外一個重要增長極。財報顯示，愛奇藝在2021年初推出的愛奇藝極速版在四季度DAU 峰值達到500萬。

愛奇藝表示，由于愛奇藝極速版的用戶與愛奇藝APP 用戶之間的重合率較低，幫助公司業(yè)務更廣泛地滲透至三四線城市。而愛奇藝極速版與愛奇藝興趣社區(qū)隨刻也帶動片庫內(nèi)容消費時長的提升。全年隨刻用戶消費時長占到全平臺總時長的17%。

2022年核心KPI已定：盡快實現(xiàn)盈虧平衡

市場上有觀點稱，之所以此次財報發(fā)布后，愛奇藝股價大漲，是因為管理層終于給出了盈利的時間表。

上一季財報發(fā)布時，鈦媒體APP分析認為，當前市場對于中概股的投資和估值邏輯，已經(jīng)發(fā)生了變化，而投資者對于視頻網(wǎng)站的虧損的耐心和容忍度，也在日益下降。

愛奇藝管理層同樣也意識到了這個問題。

龔宇在本季財報中表示，2021年第四季度起，愛奇藝推出一系列優(yōu)化組織結構、聚焦核心業(yè)務的舉措，顯著提升了運營效率和投資回報率，在保持行業(yè)領先地位的同時大幅減虧，2022年一季度有望進一步減虧，全年盡早實現(xiàn)non-GAAP運營層面盈虧平衡。

財報顯示，第四季度，愛奇藝營收成本同比下降4%，其中，內(nèi)容成本為49億元，同比下降5%。同期銷售、運營及管理費用也同比下降了17%，帶動愛奇藝在四季度non-GAAP運營層面虧損同比下降45%，環(huán)比下降52%。2021年全年，non-GAAP運營層面虧損率為10%，是三年來的最低點。

“在接下來的2022年第一季度，我們預計公司的GAAP和non-GAAP運營虧損相較于2021年第四季度均會進一步顯著改善?！睈燮嫠囀紫攧展偻趄E表示。

為了進一步縮小虧損，龔宇稱，在保持收入份額與用戶端流量的市場份額合理的前提下，愛奇藝將從以下三個方面努力：

第一，組織結構優(yōu)化，節(jié)約與人相關的成本和費用。龔宇認為，組織結構的優(yōu)化除了降低成本以外，還會提高效率，讓組織結構更加扁平，這是非常重要的措施之一。

第二，最大的成本在內(nèi)容方面，所以會在內(nèi)容制作、內(nèi)容采購和內(nèi)容運營方面，做精細化選擇與運營。頭部內(nèi)容不會減少，但是愛奇藝會努力地讓頭部內(nèi)容通過宣傳獲得更多收益。另一方面，愛奇藝將更嚴格地控制播出效果不好的內(nèi)容，減少采購，提高內(nèi)容制作的水平，減少產(chǎn)出“不好的內(nèi)容”。

第三，加強運營和宣傳與內(nèi)容相關的那些片庫內(nèi)容、長尾內(nèi)容。龔宇希望它們發(fā)揮更大的價值，產(chǎn)生更多的廣告庫存，或者是產(chǎn)生更多的會員收入。

最后，通過技術手段提高影視制作工業(yè)化程度、提高效率、降低成本，同時也提高項目未來播出效果的可預測性。

從財務的角愛來看，汪駿表示，第四季度愛奇藝的成本和費用有大幅下降，虧損已經(jīng)收窄。此外，關于愛奇藝財務上盈利時間表的問題，汪駿表示，目標是實現(xiàn)全年non-GAAP運營盈利，且盡快實現(xiàn)單季度non-GAAP運營的盈利。

汪駿是愛奇藝在今年1月25日新任命的首席財務官，也可以看出管理層對于變革財務業(yè)績的決心。對于這位新上任的首席財務官而言，“盡快”是實現(xiàn)當前的目標的一個關鍵詞。

與此同時，龔宇還向投資者披露了一個視頻行業(yè)變化趨勢和新共識。他稱，“我們希望股東可以注意到，愛奇藝率先開啟中國長視頻行業(yè)的新階段。市場競爭從單純追求數(shù)量向注重質(zhì)量轉變，運營重點從搶占市場份額向提升運營效率轉變，這已成為包括愛奇藝在內(nèi)的行業(yè)頭部企業(yè)的共識。”

也就是說，市場規(guī)模和市場份額的爭奪，已經(jīng)不是當前視頻平臺公司戰(zhàn)略意義上的優(yōu)先級，畢竟，從過往的經(jīng)歷看，這個市場的狀況就是，經(jīng)過多年的纏斗，長視頻巨頭的梯隊已經(jīng)沒有發(fā)生明顯的變化，也沒有絕對意義上的贏家。

而之于當下，某種程度上也可以理解為，這也是在監(jiān)管層面“反壟斷”的重錘之下，互聯(lián)網(wǎng)公司做出的一個規(guī)避風險的決策。因為一旦某一家公司在市場規(guī)模占據(jù)絕對且難以撼動的優(yōu)勢，難免會被視為有“壟斷”的嫌疑。

對于目前監(jiān)管層面的政策走向，龔宇表示，去年出臺的政策目前正在穩(wěn)定執(zhí)行的過程中，愛奇藝對政府出臺的政策，以及行業(yè)的新規(guī)則涉及的變化，已經(jīng)有了更深入的了解。所以，在內(nèi)容審核的過程中可預測性加強了，也就是愛奇藝對內(nèi)容的排播更有確定性。這種確定性對會員的增長、對廣告收入都是非常積極的利好因素。

當然，除了監(jiān)管、政策等因素之外，從行業(yè)發(fā)展角度來看，不再粗放式地追求市場規(guī)模，而進一步精耕細作內(nèi)容生態(tài)，是有利于減少劣質(zhì)視頻在市場無節(jié)制泛濫，能夠維護行業(yè)生態(tài)健康發(fā)展。

但不知道這是否同時意味著，長達數(shù)年的長視頻巨頭爭奪戰(zhàn)，在2022年即將就此告一段落了，而迫使他們宣告?；鸬?，更大程度上卻是來自行業(yè)外部襲來的重重壓力。

關鍵詞： 第四季度