阿里云已經(jīng)觸底了么？

阿里巴巴集團(tuán)2022財年第三季度業(yè)績公布，截至2021年12月31日的三個月內(nèi)，阿里總營收為2425.80億元，同比增長10%，其中阿里云收入同比增長 20%，至195.39 億元人民幣(30.66 億美元)。

相對于阿里巴巴集團(tuán)其他部門，阿里云是增速最高的業(yè)務(wù)，也被眾多分析師和機(jī)構(gòu)認(rèn)為是本次阿里財報難得的亮點(diǎn)，但實際上，20%的增速已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新低。

反常的是，在這種情況下，阿里云依舊獲得了多數(shù)看好，評判標(biāo)準(zhǔn)無外乎兩點(diǎn)，其一，阿里云所遇到的困境是基本面問題還是短期問題；其二，阿里云在阿里巴巴集團(tuán)體系未來的必要性和可行性。

增速減緩的誘因

財報顯示，于12月份季度，在抵消跨分部交易的影響前云業(yè)務(wù)總收入(當(dāng)中包括服務(wù)其他阿里巴巴集團(tuán)業(yè)務(wù)的跨分部交易收入)為人民幣 264.31 億元(41.48 億美元)，相較 2020 年同期的人民幣 221.75 億元，同比增長 19%。

在抵消跨分部交易的影響后，阿里云業(yè)務(wù)收入同比增長人民幣 33.12 億元至人民幣 195.39 億元(30.66 億美元)，同比增長20%。

值得注意的是，這也是阿里云首次披露阿里巴巴內(nèi)部采購云服務(wù)的規(guī)模，主要是淘寶/天貓等業(yè)務(wù)采購，兩者之間的差額即為阿里云內(nèi)部采購規(guī)模，為68.92億元人民幣。

同時，作為參考，一家互聯(lián)網(wǎng)頂級客戶的采購規(guī)模大概就是這個量級，68.92億元人民幣營收完全可以排名中國云服務(wù)商前十，此前也有云服務(wù)商會選擇計入內(nèi)部采購金額為營收，阿里云還是首次披露，并且明確將兩者做了區(qū)分。

針對阿里云增速問題，在財報之后的電話會議上，阿里巴巴方面表示，單一頭部客戶基于非產(chǎn)品相關(guān)對要求決定停止使用我們的海外云服務(wù)，該決定的影響依然持續(xù)。

阿里巴巴CEO張勇表示，“確實我們有海外大客戶（鈦媒體App注：字節(jié)跳動）過去幾個季度逐步移出我們的云，每個季度的影響會慢慢減少，進(jìn)入到一個新的周期。”

此外，由于國內(nèi)在線教育行業(yè)的政策變化，來自互娛與在線教育等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的客戶需求放緩，這些行業(yè)以往也是云服務(wù)的大客戶，并且在短期內(nèi)不會恢復(fù)增長，對阿里云和其他云服務(wù)商都是一個考驗，即如何開辟新的客戶群體。

可以看出，單一大客戶損失的影響接近尾聲，在線教育等行業(yè)客戶是意外情況，阿里云所處行業(yè)以及阿里云自身并沒有發(fā)生顛覆變化。

擺脫互聯(lián)網(wǎng)依賴

阿里云脫身于阿里巴巴，在大規(guī)?；ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)鍛煉出云計算能力，契合了國內(nèi)企業(yè)第一波上云的熱潮，而當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上云逐漸完成，傳統(tǒng)行業(yè)開始上云，阿里云體會到了“成也蕭何敗也蕭何”的煩惱，于是阿里云開始艱難卻又堅定的多元化策略。

在近來的財報中，阿里云都會強(qiáng)調(diào)客戶結(jié)構(gòu)的多元化，本次財報阿里云也表示，阿里云的收入組成正愈趨多元化，云業(yè)務(wù)季度收入錄得同比 20%的穩(wěn)健增長，反映了來自金融及電信行業(yè)的強(qiáng)勁增長。

其中來自非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的客戶收入貢獻(xiàn)正在穩(wěn)步上升。截至 2021 年 12 月 31 日止季度，來自非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的客戶收入占（抵消跨分部交易的影響后）阿里云總收入的 52%。

同時，張勇也提到，“我們非常注重大客戶的分散性，今天從整體來看，公司超過2%的單一收入的客戶，其實非常少，我想對我們長期發(fā)展是有利的?！?/p>

52%，意味著非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)超過互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)客戶收入，阿里云已經(jīng)擺脫了互聯(lián)網(wǎng)依賴，此時再說阿里云只是一家互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)商已不再妥帖，類似AWS，同樣是互聯(lián)網(wǎng)背景，但卻不會被劃歸到互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)商，阿里云也基本渡過了這一周期。

除了已經(jīng)明確的金融、電信等行業(yè)，云服務(wù)還有一些領(lǐng)域亟待開掘?！痹诋a(chǎn)業(yè)數(shù)字化的大潮當(dāng)中，既有傳統(tǒng)行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，同時也有一些新的行業(yè)，像新能源行業(yè)、制藥行業(yè)等，這些行業(yè)都會對計算力有新的要求，從某種意義上來講，他們是新一代的數(shù)據(jù)智能公司”，張勇表示。

“從這個角度上看，我們還是需要正確定義云市場的未來，它不僅是傳統(tǒng)IT市場的替代，更重要的是，它是計算力和智能的結(jié)合，由此探索未來的發(fā)展空間，推動我們持續(xù)的增長，中國市場這方面才剛剛開始”，他補(bǔ)充道。

回到文章最初的設(shè)問，阿里云已經(jīng)觸底了么？

鈦媒體App認(rèn)為，底部是一個區(qū)域，從上季度阿里云的反彈，以及本季度在線教育突如其來的的影響，阿里云保持了兩百億左右的收入，加之宏觀因素的影響，阿里云已經(jīng)處于底部區(qū)域。

阿里巴巴方面也認(rèn)為，目前的股價不能公平反映公司的價值。在目前的價格水平上，阿里計劃繼續(xù)回購股票。在上季度，阿里通過股票回購計劃以大約 14 億美元的價格回購了大約 1010 萬份美國存托股。在截至 2021 年 12 月的 9 個月里，阿里以約 77 億美元回購了約 4220 萬份美國存托證券，占阿里巴巴集團(tuán) 150 億美元股票回購計劃的 51%。

新周期的開始

作為行業(yè)龍頭，阿里云的動作往往對行業(yè)有風(fēng)向標(biāo)的意義。不論是客戶結(jié)構(gòu)多元化，還是阿里云不斷強(qiáng)調(diào)的云釘一體、軟硬一體兩大方向，都說明云計算行業(yè)處于動能轉(zhuǎn)換階段，阿里云已經(jīng)率先做出了應(yīng)對。

現(xiàn)任阿里云智能總裁張建鋒，也是原阿里巴巴CTO，這一時期的阿里云有較為強(qiáng)烈的技術(shù)屬性，相比于阿里云當(dāng)下的增長，他為阿里云未來積蓄的彈藥可能是更寶貴的成果。

業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，阿里巴巴電商業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，其增長趨于穩(wěn)定，對該領(lǐng)域的進(jìn)一步投資不一定會帶來非常高的增長或更高的利潤率，阿里巴巴的管理層可以專注于云、國際業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，帶來未來的增長和利潤。

阿里云可以直接進(jìn)行國際業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，也可以成為集團(tuán)其他業(yè)務(wù)的依托，加速國際化布局。鈦媒體App也觀察到，海外市場的高速增長也成為阿里云的新推動力。數(shù)據(jù)顯示，在過去三年間，阿里云的海外市場規(guī)模增長了10倍以上。

財報顯示，本季度內(nèi)阿里云在韓國、泰國各增加一個數(shù)據(jù)中心，運(yùn)營地域增加至25個。目前，阿里云在全球建立了數(shù)百個云數(shù)據(jù)中心，覆蓋超過200個國家，是全球規(guī)模第三、亞太第一的云服務(wù)商。

云計算對互聯(lián)網(wǎng)公司的推動力，已經(jīng)被AWS證明是成功的，盡管阿里云仍處于追趕階段，但是張勇很是認(rèn)可阿里云的增長潛力。

“產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的進(jìn)程現(xiàn)在才剛剛開始，未來各行各業(yè)所有的企業(yè)都將會是數(shù)據(jù)驅(qū)動的，因此他們將需要新一代的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施來支撐他們的轉(zhuǎn)型。我認(rèn)為這是一個巨大的機(jī)會，中國的云市場會是一個萬億級的市場?！睆堄抡f。

具體來看，阿里云優(yōu)先關(guān)注產(chǎn)生海量數(shù)據(jù)、需要很大算力的行業(yè)客戶，他們會需要數(shù)據(jù)智能等能力，這樣的新興行業(yè)會成為阿里云業(yè)務(wù)增長的主要驅(qū)動力。

“另外還可以補(bǔ)充說明的是，我們正在和第三方合作伙伴共同搭建一個生態(tài)系統(tǒng)，可以更好地服務(wù)這些行業(yè)，我們在云業(yè)務(wù)未來的投資布局有兩個重點(diǎn)，一是進(jìn)一步加強(qiáng)我們自研的技術(shù)研發(fā)，第二是繼續(xù)增加我們生態(tài)系統(tǒng)的力量，有更多的合作伙伴加入生態(tài)系統(tǒng)，共同服務(wù)好這些客戶?！睆堄卵a(bǔ)充表示。

關(guān)鍵詞： 阿里巴巴 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)