財經(jīng)天下周刊(ID：cjtxzk)

文｜史思同

編輯｜孫月

弘康人壽的實際控制人，從2018年第二季度披露的償付能力報告開始，就變成了董事長盧德之。但《財經(jīng)天下》周刊查閱其股東的工商資料，卻并未發(fā)現(xiàn)這些股東與盧德之之間存在明顯的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

日前，弘康人壽發(fā)布公告稱，因個人原因，盧德之不再擔任公司董事長、董事、董事會下屬專業(yè)委員會委員等職務(wù)，再度引發(fā)了市場關(guān)注。

事實上，近年來弘康人壽的狀況一直耐人尋味。董事長盧德之在并未持股的情況下成為實際控制人數(shù)年，直至此次退出；公司償付能力充足率嚴重下滑，但增資卻屢屢受挫，增資方案三年更改4次，至今無下文。

而此次董事長的變動將給弘康人壽帶來何種變化？市場人士認為，這或許意味著弘康人壽接下來將在股權(quán)方面出現(xiàn)動作，亦或?qū)⒊蔀槠漤樌瓿稍鲑Y的契機。

董事長涉貪腐大案

值得一提的是，2022年1月27日，湖南省紀委監(jiān)委制作的反腐專題片《反腐倡廉永遠在路上》在湖南衛(wèi)視播出，其中講述了此前落馬的湖南中煙工業(yè)有限責任公司黨組書記、總經(jīng)理盧平案件。

經(jīng)查，盧平違反多項黨紀，涉嫌收受賄賂4.13億元，挪用公款1.35億元，為新中國成立以來全國煙草系統(tǒng)和湖南地區(qū)職務(wù)犯罪案件涉案金額之最。而據(jù)該專題片報道，弘康人壽董事長盧德之作為關(guān)鍵人物也被牽扯其中。

公開資料顯示，弘康人壽成立于2012年，注冊資本10億元，有7家原始股東，法人代表兼董事長為李安民。成立后三年間，弘康人壽經(jīng)歷了一系列的增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

直至2015年6月，弘康人壽股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)椋烘?zhèn)江和融持股19%，紫石礦業(yè)持股14.7%，亞雅油脂化工持股14.5%，津鵬世紀占股14%，滌諾皂業(yè)占13.8%，南通燃料和廣西開源置業(yè)占12%。彼時弘康人壽股權(quán)仍然較為分散，且并沒有實控人。

同年10月，弘康人壽法人代表兼董事長由李安民變更為盧德之。

公開資料顯示，盧德之出生于1962年5月，博士研究生學歷。2015年10月28日，經(jīng)原保監(jiān)會核準為弘康人壽董事長。2008年至今任華民慈善基金會理事長。除此之外，盧德之還有另外一層重要身份，即“湘暉系”資本掌門人之一。

值得一提的是，弘康人壽原股東之一的黑龍江中兵礦業(yè)曾與弘康人壽發(fā)生過糾紛，提出弘康人壽受到神秘實際控制人操縱，而這一指控卻遭到弘康人壽的否認。

而弘康人壽的實際控制人，從2018年第二季度披露的償付能力報告開始，就變成了董事長盧德之。

但《財經(jīng)天下》周刊查閱弘康人壽七家股東的工商資料，卻并未發(fā)現(xiàn)這些股東與盧德之之間存在明顯的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

直至日前盧德之退出弘康人壽，弘康人壽近期披露的2021年4季報顯示，其實際控制人一欄再度變?yōu)椤盁o”。

事實上，弘康人壽此次董事長變動也并不是毫無征兆。早在2020年6月，盧德之就已卸任弘康人壽法人代表，并且由彼時僅為弘康人壽副總經(jīng)理的周宇航接任。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，法定代表人由董事長變更為副總經(jīng)理的情況甚是少見，如今看來盧德之退出或早有端倪。

就在盧德之卸任法人代表的同一天，獨立董事孫瑾以及董事桑立偉、張亞明、韋學禮等人也紛紛退出，而桑立偉和張亞明分別為弘康人壽第二、第五大股東提名的董事。

業(yè)內(nèi)人士認為，這或許意味著弘康人壽接下來在股權(quán)方面將會有所變動。

監(jiān)管收緊，弘康人壽業(yè)績承壓

據(jù)了解，弘康人壽主打互聯(lián)網(wǎng)保險，被行業(yè)譽為“最徹底的互聯(lián)網(wǎng)壽險公司”， 主營險種包括投連險、分紅險等。除北京總部外，弘康人壽僅有河南、江蘇、上海三家分公司。

或許是憑借“互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)先”的戰(zhàn)略優(yōu)勢，弘康人壽在成立后首個完整年度便實現(xiàn)了盈利，擺脫了保險行業(yè)“七平八盈”的規(guī)律。2013年弘康人壽凈利潤為94.38萬元，營業(yè)收入超10億元。

隨后幾年，得益于其押寶分紅險、投連險和銀保渠道，弘康人壽營業(yè)收入及凈利潤皆保持逐年上升趨勢。

2016年-2019年，弘康人壽分別實現(xiàn)營業(yè)收入收入16.54億元、66.75億元、74.48億元、127.86億元，同期凈利潤分別為0.39億元、0.79億元、1.66億元、1.76億元，雙雙實現(xiàn)穩(wěn)步增長。但相比之下，2019年的凈利潤表現(xiàn)較為遜色，僅同比小幅增長6.47%。

而事實上，近年來弘康人壽正面臨著巨大的壓力和挑戰(zhàn)。2020年，弘康人壽營業(yè)收入降至20億元，而凈利潤也僅有0.33億元，雙雙縮水超8成，而保險業(yè)務(wù)收入也下滑了近35%，降至82.58億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，弘康人壽的業(yè)績大幅下滑，或與近年愈加收緊的監(jiān)管政策有一定關(guān)系。

2020年2月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于強化人身保險精算監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，對分紅險的紅利分配進行了嚴格的調(diào)整，明確了演示利率上限，將紅利分配比例統(tǒng)一為70%，且該規(guī)定自同年7月開始執(zhí)行。

而分紅險正是弘康人壽的主營險種之一，此次調(diào)整對其影響不言而喻。年報顯示，2019 年弘康人壽原保險保費收入前5位保險產(chǎn)品，前4位均為分紅型兩全保險，合計實現(xiàn)原保費收入達114.35億元，占公司原保費收入的90.17%。而2020 年原保費收入前5的產(chǎn)品中分紅險只占其三，且保費合計僅有46.03億，縮水近六成。

而后隨著互聯(lián)網(wǎng)保險新規(guī)的出臺，互聯(lián)網(wǎng)保險銷售也迎來強監(jiān)管。

2021年10月，銀保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于進一步規(guī)范保險機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)人身保險業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，明確已開展互聯(lián)網(wǎng)人身保險業(yè)務(wù)的保險公司，應(yīng)于2021年12月31日前完成存量互聯(lián)網(wǎng)人身險業(yè)務(wù)整改，不符合條件的產(chǎn)品2022年1月1日起不得通過互聯(lián)網(wǎng)渠道經(jīng)營。

同時，按監(jiān)管要求，公司重新定義互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品。明確互聯(lián)網(wǎng)人身保險產(chǎn)品范圍限于意外險、健康險（除護理險）、定期壽險、保險期間十年以上的普通型人壽保險（除定期壽險）和保險期間十年以上的普通型年金保險。

這對于主營分紅險、投連險的“互聯(lián)網(wǎng)壽險公司”弘康人壽來說，形勢無疑將更加嚴峻。這意味著其公司多款產(chǎn)品不能在互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售，業(yè)內(nèi)人士表示，弘康人壽或?qū)⒄{(diào)整戰(zhàn)略，將銀保渠道重心轉(zhuǎn)向發(fā)力傳統(tǒng)經(jīng)代。

據(jù)償付能力報告數(shù)據(jù)，弘康人壽2021年保險業(yè)務(wù)收入為94.18億元，凈利潤為0.44億元。

增資屢屢受挫

另一方面，過度依賴銀保渠道加之投連險的激進擴張，公司雖然迎來了業(yè)績的增長，但背后卻是償付能力充足率的告急。

盧德之上任董事長之時，弘康人壽的償付能力充足率已下滑嚴重，2014 年-2017年度，公司償付能力充足率為 367.19%、215.66%、167%、123.63%，此后便一直維持在130%左右，直至2020年度回到162.83%。

事實上，為了挽回其極速下滑的償付能力充足率，盧德之上任后不久，弘康人壽便開始籌備增資事項，但卻一直沒能增資成功。

2016年8月，弘康人壽擬增發(fā)2億股，引入2家新股東，擬將注冊資本由10億元增至12億元，但此次增資并未完成，隨后幾年內(nèi)其增資方案頻繁更改。

直到2018年底，弘康人壽增資方案第四次被修改，擬將注冊資本由10億元增至10.884億元，新增股東也進行了多輪轉(zhuǎn)變，但最終皆未能增資成功。截至目前，弘康人壽官網(wǎng)披露的注冊資本仍是10億元。

而此次董事長的人事變動的背后，是否將伴隨著股權(quán)的變動，成為其完成增資的契機，值得關(guān)注。

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