原創(chuàng) 櫻木 檸檬 財經(jīng)新知

作者 | 櫻木 & 檸檬

編輯 | 月見

互聯(lián)網(wǎng)世界的巧合，總是發(fā)生得猝不及防。

北京時間1月19日下午，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭字節(jié)跳動裁撤其戰(zhàn)投部的消息突然刷爆了朋友圈。而截至發(fā)稿前，在字節(jié)跳動的官方招聘網(wǎng)站上，依舊掛著戰(zhàn)略投資的相關崗位。

昨日，在地球另一端的微軟以687億美元全現(xiàn)金的價格豪氣收購動視暴雪，創(chuàng)下公司史上最大級別的收購。一擲千金固然豪邁萬千，但斷舍離也未嘗不是一種選擇。只是信息爆炸，新聞快速平靜之后，到底會帶來什么樣的變化，也許才是真正值得深思的方向。

據(jù)財聯(lián)社報道，多位消息人士透露，字節(jié)跳動將整體裁撤投資業(yè)務，涉及員工約有百人。其中，戰(zhàn)略投資負責人趙鵬遠及戰(zhàn)投版塊部分員工或將放棄投資業(yè)務，并入戰(zhàn)略業(yè)務，財務投資版塊則將徹底解散。

下午3點，字節(jié)跳動相關負責人回應稱，公司年初對業(yè)務進行盤點和分析，決定加強業(yè)務聚焦，減小協(xié)同性低的投資，將戰(zhàn)略投資部員工分散到各個業(yè)務線條中，加強戰(zhàn)略研究職能與業(yè)務的配合。

張一鳴主管下的字節(jié)戰(zhàn)投部，被外界媒體稱之為“招聘整合部”。多名高管都是通過投資并購加入到了字節(jié)跳動，抖音CEO張楠原為圖片分享交流社區(qū)圖吧的創(chuàng)始人，2013年張一鳴收購圖吧，張楠進入今日頭條負責內(nèi)涵段子。原戰(zhàn)投部負責人朱駿，曾是TikTok前身Musical.ly的創(chuàng)始人。Musical.ly于2017年被張一鳴10億美元收購，隨后朱駿和另一位創(chuàng)始人陽陸育均進入字節(jié)跳動。

某種程度上來說，戰(zhàn)投部在字節(jié)像是挖黃金的鏟子，是必不可少的工具，張一鳴用它補足短板，發(fā)現(xiàn)人才，擴充版圖，如此重要的部門突然被“打散”，冰山下的意圖，似乎蘊含著某種對未來趨勢的預判。

01

字節(jié)戰(zhàn)投，算法失靈？

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，從2014年到2021年7月，字節(jié)跳動總計對外投資達到156起，涉及教育、金融、醫(yī)療健康、本地生活、游戲、文娛傳媒、企業(yè)服務等近20個領域。其中文娛傳媒、企業(yè)服務、游戲是投資數(shù)量最多的領域。

2021年幾乎算得上字節(jié)投資最為坎坷的一年，而有字節(jié)跳動第三成長曲線之稱的字節(jié)教育版塊，在雙減政策之下，幾乎全員折戟。2021年11月，字節(jié)教育旗下瓜瓜龍、清北網(wǎng)校、學浪、硬件、校園合作等多個業(yè)務都開啟了裁員。

同樣受到打擊的，還有被寄予厚望的字節(jié)地產(chǎn)板塊幸福里，這是張一鳴、梁汝波起家的方向，但是，這一次類似抄底的動作，結果還是抄在了半山腰。根據(jù)36氪報道稱2021年11月30日晚，字節(jié)跳動旗下的房產(chǎn)交易平臺幸福里通知部分北京新房銷售員工裁員消息，房地產(chǎn)二手市場如今行情依舊不容樂觀。

接連的打擊，似乎讓字節(jié)高層意識到了戰(zhàn)略需要調整。進入2022，開年19天就打散戰(zhàn)投部，更顯得這種變化的緊急。

戰(zhàn)投部門什么樣，基本就代表著這家公司想做成什么樣的企業(yè)。

作為一個成立9年的企業(yè)，企業(yè)戰(zhàn)略方向的轉折和調整也許是某種宿命。當年騰訊在出身高盛的劉熾平?jīng)]有加入時，曾幾度受到電信政策變化影響，支柱方向面臨坍塌危機。利潤突然下降讓馬化騰下定決心進軍游戲業(yè)務，而后騰訊在股價下跌時，劉熾平主導幾次選擇回購股份，也在資本市場上收到了良好的反饋。再看騰訊，雖然也受到反壟斷影響，整改速度極快，從公益到投資實業(yè)，從應對政策，到近期的股票回購，以及對于京東、Sea Ltd的反應來說，無疑是字節(jié)不錯的榜樣。

反觀今日的字節(jié)，面對的環(huán)境更加復雜，同樣是高盛出身，曾經(jīng)幫助小米上市的周受資也有當年劉熾平臨危受命的味道。但是，結果似乎未能達到前輩的高度。幾次職位變動，上市道路遇阻。2021年11月，梁汝波在公開信中宣布TikTok CEO周受資不再兼任字節(jié)跳動CFO時，也許今天戰(zhàn)投部被打散的情形已經(jīng)是必然之事了。

從字節(jié)最近幾筆投資來看，專注自身優(yōu)勢方向，可能是未來不變的路線。其中最明顯的如對主攻VR一體機Pico表現(xiàn)出的不顧一切。據(jù)36kr報道，騰訊也一度有意收購 ，但在與字節(jié)競價后選擇放棄。接近此次交易的投資界內(nèi)部人士透露，價格確實在90億人民幣左右，以現(xiàn)金加字節(jié)股份的組合形式達成。

這次收購，和當年掏出10億美元滿足獵豹打包出售Musical.ly非常之像，字節(jié)對于自己認定的方向，從來不計成本。

而近期宣布的收購票務平臺“影托邦”和一家漫畫平臺“一直看漫畫”，則顯示出了繼續(xù)補齊大文娛版圖的決心。既然選擇收縮，就要把護城河壘高。而在熟悉的業(yè)務版塊舞蹈，也會讓字節(jié)找到久違的安全感。

02

集體告別野蠻年代

除字節(jié)以外，熱衷于投資的互聯(lián)網(wǎng)大廠還有許多，如騰訊、阿里、美團、B站、網(wǎng)易、拼多多、知乎、小紅書等平臺。

對于互聯(lián)網(wǎng)公司而言，戰(zhàn)略投資的最重要功能是主營業(yè)務協(xié)同，在此基礎上把主營業(yè)務的富余資源提供給被投企業(yè)。戰(zhàn)投負責人既要理解公司這艘大船的總體戰(zhàn)略，又要能站在船頭瞭望。

在諸多互聯(lián)網(wǎng)大廠中，騰訊愛投資的名聲傳播甚廣，主管騰訊投資業(yè)務的劉熾平和James Gordon Mitchell都是高盛出身，在投資業(yè)務中有豐富的經(jīng)驗。

騰訊總裁劉熾平曾在2020年初曬出騰訊的投資成績單。截至2020年，騰訊總計投資企業(yè)超過800家，其中70多家已上市，逾160家成為市值或估值超10億美金的獨角獸。有15家公司創(chuàng)造了超過10億美金的回報，有6家公司創(chuàng)造了超過50億美金的回報，還有1家公司創(chuàng)造了超過100億美金的回報。

2015年馬化騰曾說過，“騰訊現(xiàn)在只有半條命，另外半條命都交給了合作伙伴?！彬v訊投資管理合伙人、集團副總裁、并購部總經(jīng)理李朝暉也曾透露，“騰訊每年利潤的絕大部分都被我們投了出去?！?/p>

最開始，騰訊并沒有如此“倚重”對外投資，五年內(nèi)僅在游戲行業(yè)進行過幾筆零星投資，直到2010年的“3Q”大戰(zhàn)之后，騰訊才真正開始在投資上下功夫，踐行自己的“開放戰(zhàn)略”。在IT桔子發(fā)布的《2021年中國CVC投資并購報告》中，自2014年起，騰訊投資的名字就一直掛在國內(nèi)企業(yè)風險投資活躍榜榜首，截至2021年，騰訊的對外投資次數(shù)超過1100次，較排名第二的小米高出一半有余。

從騰訊的投資思路來看，與字節(jié)同屬“被動型”投資，即投資的目的更偏向于盈利。而阿里的投資邏輯卻是“驅動型”投資，即被投公司與 CVC 母公司當前戰(zhàn)略及業(yè)務有著緊密聯(lián)系，完善當前的商業(yè)版圖才是投資的主要目的。

截至2021年8月30日，作為國內(nèi)最早開始對外投資的企業(yè)，阿里在并購活躍榜單中與字節(jié)并列第一。2019年12月，阿里戰(zhàn)投部進行了一次組織升級，據(jù)晚點LatePost報道，阿里戰(zhàn)投部資深總監(jiān)謝鷹離職，同時所有散落在各個業(yè)務主體的投資部（螞蟻金服戰(zhàn)投部除外）全部劃歸到集團投資部統(tǒng)一管理，均向負責國內(nèi)投資業(yè)務的陳俊統(tǒng)一匯報。除了陳俊，阿里CFO兼戰(zhàn)投部負責人武衛(wèi)手下還有兩員大將，機構融資部和國際投資業(yè)務負責人姚允仁，以及負責中后臺管理的張飛燕。

在2019年9月的阿里投資者日，武衛(wèi)強調，阿里的投資并購策略有三點，包括持續(xù)的戰(zhàn)略投資、更注重業(yè)務協(xié)同、投資組合持續(xù)審查和嚴格監(jiān)督管理。這或許也是阿里更信任“自己人”的理由。

或許是為了保障阿里整體戰(zhàn)略的協(xié)調性，被收購的公司幾乎都“告別”了創(chuàng)始人，只有從阿里手中“叛逃”去騰訊的美團，保住了自己的創(chuàng)始人，且站穩(wěn)了外賣行業(yè)的首席地位。在《財經(jīng)》雜志問及在互聯(lián)網(wǎng)圈誰是美團的朋友時，王興給出唯一的名字，騰訊。

騰訊和美團的關系，或許比朋友更近一點，目前美團的戰(zhàn)投部歸于美團CFO陳少暉，曾就職于高盛、摩根士丹利、經(jīng)緯創(chuàng)投中國等知名投資機構，同時，他也是騰訊前任投資并購部助理總經(jīng)理。雖然戰(zhàn)投部老大曾就職于騰訊，但美團的投資思路與阿里更為相似，屬于典型的驅動型投資。

美團投資有三駕馬車，美團戰(zhàn)投部、美團龍珠以及王興本人，三駕馬車側重點各有不同，但大方向依舊是圍繞本地生活的業(yè)務展開一系列投資，相較于騰訊、阿里、字節(jié)等大廠的熱情，美團在投資這件事上只有謹慎，自2013年以來，美團總共發(fā)起的投資收購不過百次。不過雖然次數(shù)不多，美團的投資金額累計也達到百億的規(guī)模，王興認為，“量級”比“頻次”更重要。

近兩年，美團的投資動作更像是在繪制未來的藍圖，在新消費賽道投資了墨茉點心局、manner咖啡、蜜雪冰城、喜茶等品牌，在科技方面圍繞機器人、激光雷達等硬科技相關企業(yè)，似乎在為今后的無人機業(yè)務打下基礎。

目前在反壟斷監(jiān)管的要求下，互聯(lián)網(wǎng)們紛紛放慢或暫停了擴張的腳步，一起迎來更加良性健康的競爭環(huán)境。

字節(jié)跳動下一步，告別戰(zhàn)投，迎來戰(zhàn)略。

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