文｜《財(cái)經(jīng)天下》周刊 胡文柳

編｜孫月

一家5年持續(xù)虧損的“新冠藥概念”藥企登陸科創(chuàng)板，上市3天股價(jià)像坐過山車，上躥下跳，投資者直呼看不懂。

1月18日，邁威生物上市首日“破發(fā)”，收跌29.60%；1月19日，邁威生物飆漲30.20%。截至1月20日，邁威生物收報(bào)27.40元/股，跌14.11%。

據(jù)科創(chuàng)板的打新規(guī)則，邁威生物發(fā)行價(jià)34.80元/股，中一簽可申購500股，邁威生物投資者打新中一簽仍然虧損3700元。

上市破發(fā)，曾遭大額棄購

1月18日，邁威生物首日上市，開盤即跌破發(fā)行價(jià)，一天之內(nèi)總市值縮水超42億元；邁威生物發(fā)行價(jià)34.80元/股，邁威生物投資者打新中一簽當(dāng)日虧損5105元。自2022年開年至今，除亞虹醫(yī)藥之外，邁威生物成為第2只破發(fā)的醫(yī)藥股。

1月19日，邁威生物開盤股價(jià)飆漲17.76%，午間盤中漲超27%觸發(fā)臨時(shí)停牌，直至11時(shí)28分起恢復(fù)交易；截至收盤，邁威生物報(bào)31.90元/股，漲30.20%。而在上市的第三天，邁威生物又離奇大跌。

早在新股認(rèn)購之際，邁威生物就遭到大額棄購，棄購77.67萬股，棄購金額為2703萬元，棄購比例達(dá)0.78%，在2022年上市的18只新股中，邁威生物棄購率僅次于翱捷科技的2.55%、中國移動(dòng)的1.35%，排行第三。

五年速成藥企，8家子公司7家虧損

邁威生物完全是靠收購起家，5年速成創(chuàng)新藥企，未在創(chuàng)新藥領(lǐng)域深耕。

公開資料顯示，邁威生物是一家生物制藥公司，成立于2017年5月，成立之初，邁威生物就收購泰康生物、普銘生物，由此形成的商譽(yù)賬面價(jià)值高達(dá)1.19億元。

自2018年起，邁威生物又接連收購5家公司，僅累計(jì)出資3.66億元，就企圖把業(yè)務(wù)覆蓋至醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)。 具體來看，出資4000萬元收購諾艾新90%股權(quán)并增資；出資3120萬元收購德思特力100%股權(quán)；出資2.5億元收購朗潤邁威100%股權(quán)并增資；出資3500萬元收購邁威康40%股份；花費(fèi)1002.28 萬元收購江蘇登科100%股權(quán)。

但是，邁威生物旗下包括收購在內(nèi)的8家子公司，至今有7家子公司業(yè)績虧損。合并利潤表顯示，邁威生物至今未盈利，2018-2021年，預(yù)計(jì)凈虧損累計(jì)達(dá)25.35億元。

不止產(chǎn)業(yè)鏈全靠買，其部分發(fā)明專利也是買來的。招股書顯示，邁威生物擁有8項(xiàng)與核心技術(shù)及現(xiàn)有管線產(chǎn)品相關(guān)的境內(nèi)發(fā)明專利。其中，3項(xiàng)專利屬于泰康生物，這些專利申請日期均在被邁威生物收購之前；4項(xiàng)專利是邁威生物與控股子公司共有的。值得注意的是，自創(chuàng)立以來，邁威生物未單獨(dú)成功申請過核心技術(shù)及現(xiàn)有管線產(chǎn)品相關(guān)的發(fā)明專利。

核心人員離職，藥品商業(yè)化前途未卜

5年業(yè)績持續(xù)虧損中，邁威生物面臨著藥品商業(yè)化的難題。

自2012年起，泰康生物開啟“重大新藥創(chuàng)制”項(xiàng)目，共包含19名研究人員，在被邁威生物收購后，有5人陸續(xù)離職?！爸卮笮滤巹?chuàng)制”被擱置，包括4項(xiàng)在研品種組成的研發(fā)管線：分別是 9MW0211、9MW0311、9MW0321、8MW0511。

9年時(shí)間，泰康生物核心研究人員流失，間接導(dǎo)致上述藥品沒能盡早上市。招股書顯示，截至2021年，9MW0311、9MW0321還在提交藥品上市許可申請階段，9MW0211、8MW0511還在注冊臨床實(shí)驗(yàn)階段，邁威生物預(yù)測其中兩類最快也需要在2023年上市。

此外，在邁威生物15項(xiàng)研發(fā)管線中，與君實(shí)生物合作開發(fā)的 9MW0113，預(yù)計(jì)將于2022 年第一季度上市。

然而，種種跡象表明，9MW0113商業(yè)化前途未卜。公開資料顯示，9MW0113的適應(yīng)癥是類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎，該藥品市場競爭激烈，已上市的藥品就有5種，處于研發(fā)中的有11種，邁威生物如何能在其他藥品搶占市場的情況下實(shí)現(xiàn)突圍，尚存懸疑。

需要注意的是，邁威生物之所以屬于“新冠藥概念”，是因?yàn)槠渌幤?MW3311的目標(biāo)適應(yīng)癥是治療新型冠狀病毒感染。但截至目前，市場上已有1種藥品存在，另外，還處在臨床期的邁威生物需要和14種藥品“搶灘”。隨著國內(nèi)新冠疫情好轉(zhuǎn)，待9MW3311成功上市之際，究竟還會(huì)有多少存量市場，也存在極大的不確定性。

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