南方財經(jīng)全媒體 資訊通研究員萬倩倩 綜合報道

近期，多家機構(gòu)發(fā)布研究報告指出，元宇宙、虛擬人，NFT等概念題材不斷被炒作，拉動傳媒板塊近期大幅反彈。其中，NFT作為承載物品價值的新型數(shù)字憑證，越來越受到投資者關(guān)注。

NFT目前主要應(yīng)用于資產(chǎn)保護和流通層面。收藏品和藝術(shù)品二者合計占據(jù)NFT交易市場85%的份額，未來元宇宙或成最大舞臺。

機構(gòu)認為，在NFT發(fā)展初期，數(shù)字版權(quán)公司有望受益，應(yīng)關(guān)注數(shù)字資產(chǎn)的投資機會，而數(shù)字藏品已成為行業(yè)新風(fēng)口，有望加速國內(nèi)NFT行業(yè)發(fā)展進程。

數(shù)字資產(chǎn)“身份證”，NFT產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)已成

非同質(zhì)化通證（Non-Fungible Token，NFT）是一種架構(gòu)在區(qū)塊鏈技術(shù)上的，不可復(fù)制、篡改、分割的加密數(shù)字權(quán)益證明。NFT推動內(nèi)容價值重估的三重邏輯為：1）解決版權(quán)保護痛點；2）重塑資產(chǎn)流通性；3）加速數(shù)字資產(chǎn)化。

產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)基本形成，應(yīng)用范圍逐步拓寬。NFT行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈由基礎(chǔ)設(shè)施層、項目創(chuàng)作層和衍生應(yīng)用層構(gòu)成。其中基礎(chǔ)設(shè)施層為 NFT 的鑄造、發(fā)行和交易提供區(qū)塊鏈和存儲技術(shù)支持，項目創(chuàng)作層即為發(fā)行平臺，衍生應(yīng)用層則是對鑄造出的 NFT 項目的衍生應(yīng)用。

國內(nèi)外NFT市場潛力再度火熱

海外NFT 2018年出現(xiàn)短期繁榮，2021年概念爆發(fā)。根據(jù) Statista 的數(shù)據(jù)，2018年，NFT的銷售出現(xiàn)了短期的繁榮，2019 年進入泡沫化的谷底期，2020年市場略微回暖，2021年NFT 市場再次出現(xiàn)了火熱的表象。

據(jù) DappRadar 統(tǒng)計，NFT 銷售額于2021年上半年銷售額達25億美元，遠高于2020年上半年的1370萬美元。

國內(nèi)NFT市場發(fā)展慢于海外，約從2021年下半年開始活躍。如字節(jié)跳動推出 “TikTok Top Moments”系列NFT、騰訊發(fā)放公司周年紈念版NFT、小紅書推出數(shù)字藏品平臺等。

國內(nèi)數(shù)字藏品市場熱潮再起，迎來多位重磅參與者。1月5日，嗶哩嗶哩宣布發(fā)布首款數(shù)字藝術(shù)頭像“鴿德”，并正式開放報名。1月6日，安踏發(fā)布以北京冬奧會為主題的數(shù)字藏品。1月8日，泰康在線宣布，已于近日發(fā)布保險業(yè)首個數(shù)字藏品；起點讀書則發(fā)售國內(nèi)首個網(wǎng)文數(shù)字藏品。

NFT相關(guān)政策持續(xù)推動

版權(quán)等領(lǐng)域相關(guān)政策持續(xù)推動。2021 年，區(qū)塊鏈被正式列入到“十四五”規(guī)劃綱要中，作為發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)。12月29日，國家版權(quán)局印發(fā)《版權(quán)工作「十四五」規(guī)劃》，文件中提到要推動新業(yè)態(tài)新領(lǐng)域版權(quán)保護。

NFT在數(shù)字版權(quán)運營領(lǐng)域的應(yīng)用有望率先落地。由于區(qū)塊鏈技術(shù)的信息上鏈、內(nèi)容不可篡改、記錄可追溯等特點，NFT化的數(shù)字作品大大降低了版權(quán)確認、使用追蹤、溯源的難度和成本。且對于部分內(nèi)容平臺，可以形成新的商業(yè)模式。

收藏品為NFT最大舞臺，數(shù)字藏品更符合監(jiān)管要求

目前NFT項目主要集中在數(shù)字收藏品、游戲資產(chǎn)與虛擬世界元宇宙三大領(lǐng)域，。

收藏品為NFT應(yīng)用主要領(lǐng)域，具有更好流通屬性。根據(jù) Nonfungible 統(tǒng)計，收藏品、藝術(shù)和游戲為 NFT 主要應(yīng)用領(lǐng)域，2021Q3NFT在收藏品領(lǐng)域應(yīng)用占比超過75%。

與NFT相比，數(shù)字藏品弱化了NFT的交易屬性，更符合監(jiān)管要求。海外NFT資產(chǎn)基于虛擬貨幣進行交易，而在去年9月，央行等10部委聯(lián)合發(fā)文防范虛擬貨幣炒作風(fēng)險。數(shù)字藏品平臺推出數(shù)字藏品的目的之一是為了幫助創(chuàng)作者維護應(yīng)有的權(quán)益，所以中國的數(shù)字藏品沒有開放二次交易這一環(huán)節(jié)，僅支持個人收藏及使用或無償轉(zhuǎn)讓等功能，也因此更符合監(jiān)管要求。

數(shù)字藏品可以創(chuàng)造新的商業(yè)機會。數(shù)字藏品可以用于藝術(shù)、游戲、時尚、供應(yīng)鏈、房地產(chǎn)、媒體、娛樂、體育、公益等場景，相關(guān)行業(yè)內(nèi)企業(yè)也出現(xiàn)了數(shù)字藏品業(yè)務(wù)的布局廠商。

NFT/數(shù)字藏品投資策略

信達證券認為，與國外不同，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施層與項目創(chuàng)作層的發(fā)行平臺形成緊密的綁定或合作關(guān)系，國內(nèi)大多數(shù)數(shù)字藏品項目都是在發(fā)行平臺發(fā)行，而非基于區(qū)塊鏈通過官網(wǎng)或社交網(wǎng)站自主發(fā)行。建議關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施層，數(shù)字藏品發(fā)行平臺和數(shù)字藏品項目發(fā)行方。

國泰君安認為，NFT及其相關(guān)技術(shù)將構(gòu)成下一代互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟體系的基礎(chǔ)，初期數(shù)字版權(quán)類公司將率先受益。

機構(gòu)關(guān)注相關(guān)投資標的：

騰訊控股（0700.HK）：公司具備平臺化優(yōu)勢，且擁有 TME、閱文集團等多個數(shù)字版權(quán)“發(fā)源地”，國際領(lǐng)先的游戲開發(fā)及發(fā)行實力使得區(qū)塊鏈游戲出海成為可能。此外，“幻核”App 已發(fā)售多款 NFT 資產(chǎn)，在 NFT 方面的布局擁有先發(fā)優(yōu)勢。

視覺中國（000681.SZ）：NFT技術(shù)使得圖片版權(quán)更為明晰，其中具有收藏價值的珍貴作品或借助NFT基礎(chǔ)獲得價值重估。同時，公司打造的500px攝影社區(qū)在 NFT 的幫助下將使創(chuàng)作者資產(chǎn)得到有力保障。

芒果超媒（300413.SZ）：公司正探索搭建芒果元宇宙平臺，目前已布局數(shù)字藏品與虛擬數(shù)字人相關(guān)方向。作為傳媒內(nèi)容制作龍頭，芒果積累了眾多優(yōu)質(zhì)IP內(nèi)容，具備圍繞優(yōu)質(zhì)IP打造系列化數(shù)字藏品的優(yōu)勢，將為現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容帶來價值重估。

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