文｜《財(cái)經(jīng)天下》周刊 史思同

編｜孫月

今年年初，知名首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超轉(zhuǎn)型做投資，市場(chǎng)頗為關(guān)注的同時(shí)，也更期待其成績(jī)。

然而最新的凈值出來(lái)，卻讓人大跌眼鏡，這位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管理的首只產(chǎn)品，成立八個(gè)月以來(lái)，虧損已近20%，再度引發(fā)市場(chǎng)熱議。

8個(gè)月浮虧19.24%

公開資料顯示，姜超為清華大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，從事宏觀和債券研究十?dāng)?shù)年，曾任國(guó)泰君安研究員，海通證券研究所副所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、首席宏觀債券分析師等職，還曾多次斬獲新財(cái)富、水晶球、金牛獎(jiǎng)等分析師評(píng)選宏觀和債券方向的第一名，被業(yè)內(nèi)譽(yù)為賣方大佬。

今年2月18日，姜超宣布離職海通證券，轉(zhuǎn)身加盟中泰資管，任聯(lián)席首席投資官。賣方大佬轉(zhuǎn)型到買方，一度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，也更是讓人期待其“實(shí)戰(zhàn)”成績(jī)。

隨后姜超開始親自操盤，4月12日，其管理的首只私募基金中泰超新星1號(hào)成立，參與門檻為100萬(wàn)元，成立規(guī)模為9400萬(wàn)元，而其中，僅中泰資管自身就投入了1300萬(wàn)元。

目前來(lái)看，Wind最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，該產(chǎn)品單位凈值為0.8076元，成立以來(lái)8個(gè)月左右的時(shí)間浮虧達(dá)19.24%。然而，同期同類基金回報(bào)約為4.94%，滬深300指數(shù)和上證指數(shù)也分別漲1.32%、8.32%，相比之下，業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于同類水平甚至都不及大盤走勢(shì)。

從凈值表現(xiàn)來(lái)看，中泰超新星1號(hào)在4月19日單位凈值達(dá)到最高的1.0158元，隨后5月，該產(chǎn)品凈值跌破1元后再度回升。但6月以后便開始一路下行，8月23日凈值已跌至0.8286元，之后呈現(xiàn)微弱的反彈震蕩，直至目前跌至0.8076元。

從投資目標(biāo)來(lái)看，中泰超新星1號(hào)是通過(guò)構(gòu)建由優(yōu)質(zhì)權(quán)益類及固定收益類證券組成的現(xiàn)貨投資組合，同時(shí)運(yùn)用股指期貨等對(duì)沖工具管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其目標(biāo)是爭(zhēng)取在中長(zhǎng)期跑贏貨幣平均增速，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。

"這只私募產(chǎn)品的規(guī)模并不大?！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這只是姜超轉(zhuǎn)型后的試水之作。

高期待之下的折戟，也難免讓人感慨，“理論和實(shí)踐的區(qū)別”“冠軍的教練不一定能拿冠軍”，而其中也不乏網(wǎng)友對(duì)姜超看好，"相信以姜超的勤奮會(huì)有所作為”“坐等看長(zhǎng)期”……

中泰資管認(rèn)可長(zhǎng)期投資

事實(shí)上，對(duì)轉(zhuǎn)型的困難，姜超不是沒(méi)有心理準(zhǔn)備。在年初接受媒體采訪時(shí)，姜超曾表示，從研究轉(zhuǎn)型投資是個(gè)巨大轉(zhuǎn)型，投資不易，想要取得不錯(cuò)的收益更是難上加難。

對(duì)于從研究轉(zhuǎn)型做資產(chǎn)管理原因，姜超認(rèn)為，展望未來(lái)10年，持有優(yōu)秀企業(yè)的股權(quán)，將是享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果和對(duì)抗貨幣的長(zhǎng)期貶值的最佳選擇。

而在姜超8個(gè)月巨虧近20%一事引發(fā)熱議后，中泰資管也對(duì)此作出了回應(yīng)：“公司都認(rèn)可投資是長(zhǎng)期的事，也努力為投資經(jīng)理和基金經(jīng)理提供與這個(gè)認(rèn)知匹配的環(huán)境。”

12月27日，姜超個(gè)人公眾號(hào)"姜超的投資視界"也發(fā)布了一篇文章，似是回應(yīng)此事。

這篇近萬(wàn)字的文章展望了2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)，濃縮至8個(gè)字則是“經(jīng)濟(jì)重啟，通脹到頭”，對(duì)明年的資本市場(chǎng)表示看好。

他認(rèn)為，新冠疫情有望在2022年告一段落，近兩年商品價(jià)格短期暴漲的現(xiàn)象并不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，2022年的商品通脹應(yīng)該會(huì)走到盡頭，PPI會(huì)大幅回落，總體的通脹壓力應(yīng)該會(huì)比2021年減弱。

姜超還明確提出，展望2022年，預(yù)計(jì)GDP增速或在5%左右，而廣義貨幣和社融余額增速仍保持在8-10%左右，貨幣超發(fā)的局面難以得到根本性的改變。而在房住不炒的背景下，超發(fā)的貨幣有望流入資本市場(chǎng)。

“這也是我自己選擇從研究轉(zhuǎn)型做投資的一個(gè)最重要的原因，我做了一個(gè)長(zhǎng)期的判斷，認(rèn)為在未來(lái)的10年甚至20年，主要的機(jī)會(huì)就在于中國(guó)的資本市場(chǎng)?！苯硎?。

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