撰文/ 《財(cái)經(jīng)天下》周刊作者 韓玲

編輯/ 冒詩陽

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（圖/視覺中國）

歷時(shí)一個(gè)月，最終東風(fēng)公司正式退出東風(fēng)悅達(dá)起亞，二十多年的三方合資聯(lián)姻宣告以“分手”告終。

12月20日晚消息，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)公告顯示，東風(fēng)悅達(dá)起亞25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目已摘牌，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.97億元。接盤者還未公布，東風(fēng)退出后，悅達(dá)起亞二者的持股比例仍然在協(xié)商中，預(yù)計(jì)最終結(jié)果將在明年4月份公布。

若一切按計(jì)劃推進(jìn)，東風(fēng)悅達(dá)起亞或?qū)⒊蔀槔^華晨寶馬之后，下一家由外資控股的知名車企。

消息一出，輿論嘩然。雖然東風(fēng)將出售所持東風(fēng)悅達(dá)起亞股份的消息，在11月中旬就已經(jīng)確定，但股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格不到3億元，仍然出乎外界想象。

昔日年銷65萬輛的韓系合資車企，東風(fēng)只賣2.97億元

天眼查信息顯示，東風(fēng)悅達(dá)起亞注冊資本6.24億美元（約合39.75億元人民幣）。

《財(cái)經(jīng)天下》周刊了解到，之所以“分手費(fèi)”如此便宜，原因之一是因?yàn)闁|風(fēng)悅達(dá)起亞的部分核心資產(chǎn)，已被提前出售。

一位汽車供應(yīng)鏈人士告訴《財(cái)經(jīng)天下周刊》，丁磊創(chuàng)立的華人運(yùn)通（高合汽車）2020年收購的就是東風(fēng)悅達(dá)起亞的第一工廠，解決了在鹽城的生產(chǎn)路徑問題，東風(fēng)悅達(dá)起亞也以此來調(diào)整產(chǎn)能，節(jié)約成本。

被出售的工廠整車年產(chǎn)量14萬輛，是東風(fēng)悅達(dá)起亞三大工廠之一。

公開資料顯示，東風(fēng)悅達(dá)起亞成立于1992年9月12日，合資營業(yè)期限30年，至2022年09月11日。從合資營業(yè)期限來看，目前距離三方合資到期已不足1年。

根據(jù)此前公布的三方持股比例，東風(fēng)公司股權(quán)占比25%，江蘇悅達(dá)投資股份有限公司持股25%，韓資背景的起亞株式會(huì)社占比50%。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這次東風(fēng)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)極有可能由起亞接手，屆時(shí)，起亞所持有的股權(quán)將超過70%。這意味著，未來起亞或?qū)⑼耆瓶剡@家合資公司。

今年年中，已有媒體報(bào)道東風(fēng)、悅達(dá)和起亞的三方談判已經(jīng)啟動(dòng)了。起亞方想擴(kuò)大股比，國字頭車企集團(tuán)東風(fēng)則覺得不掙錢、不受控，于是，三方很快就重新評估合作達(dá)成了一致。

事實(shí)上，東風(fēng)退出的根本原因是這場三方合資中，東風(fēng)不僅不賺錢，反而因其銷量連年下滑拖累了總體營收。

數(shù)據(jù)顯示，2020年東風(fēng)悅達(dá)起亞營收為219.4億，凈虧損47.5億。今年1-10月，東風(fēng)悅達(dá)起亞實(shí)現(xiàn)營收124.8億，凈利潤虧損26.12億。銷量方面，2016年，東風(fēng)悅達(dá)起亞的年銷量為65萬輛，創(chuàng)下了歷史新高。2014和2015年，年銷量也均突破了60萬輛。這三年是東風(fēng)悅達(dá)起亞在中國最為輝煌的時(shí)候。

進(jìn)入2017年，銷量開始大幅下滑，當(dāng)年銷量只有35.9萬輛，2018年小幅回升至37萬輛，2019年又再次下滑，累計(jì)銷售28.98萬輛。2020年受疫情影響，銷量為24.9萬輛，同比下降11.97%。今年1-9月，東風(fēng)悅達(dá)起亞銷量11.2萬輛，同比下跌20.61%，前三季度累計(jì)銷量還不足12萬輛。

銷量下滑后，東風(fēng)悅達(dá)起亞部分工廠的產(chǎn)能出現(xiàn)閑置。

“東風(fēng)退股，對東風(fēng)公司本身是好事?！倍辔粬|風(fēng)悅達(dá)起亞內(nèi)部員工表示。

去年7月，東風(fēng)公司董事長竺延風(fēng)曾公開表示，東風(fēng)是被東風(fēng)悅達(dá)起亞“拉”進(jìn)場的，實(shí)際上是后者為了要資質(zhì)。彼時(shí)，沒有國資背景的整車企業(yè)還不被允許。

于是，與在東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)本田、東風(fēng)標(biāo)致、東風(fēng)雪鐵龍等合資品牌中，東風(fēng)公司對人事任命和經(jīng)營絕對的話語權(quán)不同，旗下合資公司東風(fēng)悅達(dá)起亞一直與東風(fēng)公司的關(guān)系若即若離。

東風(fēng)只要負(fù)責(zé)生產(chǎn)、質(zhì)量和內(nèi)部流程管控，真正的產(chǎn)品規(guī)劃，產(chǎn)品開發(fā)，采購體系都沒有介入。這其實(shí)也透露了，東風(fēng)悅達(dá)起亞慘淡的銷量與現(xiàn)代集團(tuán)在華的本土策略失誤有關(guān)。

不過，東風(fēng)退股的原因還與近年來東風(fēng)集團(tuán)整體銷量下滑有關(guān)。2016年東風(fēng)公司整體銷量為428萬輛，2020年已降至287萬輛，今年1-11月，累計(jì)銷量為251萬輛。

其中，集團(tuán)旗下合資公司年銷量下滑尤為明顯，這從東風(fēng)積極調(diào)整與其他幾家合資公司的戰(zhàn)略關(guān)系便能看出。東風(fēng)雷諾在去年4月解體，其武漢的工廠已經(jīng)變?yōu)閸箞D汽車生產(chǎn)總部。而旗下首個(gè)合資公司神龍汽車也在進(jìn)行股權(quán)調(diào)整的談判，目前已有初步方案。有東風(fēng)公司高層的人士表示，東風(fēng)公司集團(tuán)和神龍汽車的外方股東Stellantis集團(tuán)已經(jīng)成立了工作組，對神龍汽車股權(quán)調(diào)整展開了談判。

神龍汽車有關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，對于神龍汽車未來的情況，股東雙方正在探討中，目前沒有結(jié)論。他表示，為了東風(fēng)標(biāo)致和東風(fēng)雪鐵龍兩個(gè)品牌更好地適應(yīng)在中國的發(fā)展，在營銷領(lǐng)域可能會(huì)做一些調(diào)整探索。

東風(fēng)退了，“悅達(dá)起亞”就行了嗎？

隨著東風(fēng)退出，悅達(dá)起亞開始加快在中國市場的布局。

“公司會(huì)調(diào)整在中國市場的本土化策略，對中國市場的投入力度不僅不會(huì)減少，反而會(huì)進(jìn)一步加大?！毙氯蔚臇|風(fēng)悅達(dá)起亞總經(jīng)理柳昌昇強(qiáng)調(diào)。

（圖/視覺中國）

“向上”成了現(xiàn)代在華市場策略的核心點(diǎn)，從明年開始，悅達(dá)起亞將逐步停產(chǎn)10萬元以下的低端入門車型，走高端品牌路線。不難看出，現(xiàn)代企圖通過“以價(jià)換量”的方式來打開中國中高端市場。

根據(jù)柳昌昇透露，公司會(huì)把混動(dòng)作為進(jìn)入中國市場的敲門磚，加快混動(dòng)和純電的研發(fā)，明年末或2023年初，悅達(dá)起亞將每年在中國市場投入一款全新電動(dòng)車。

然而，東風(fēng)退出了，悅達(dá)起亞就能迎來新生了嗎？

某種程度上，東風(fēng)悅達(dá)起亞三方的解體背后反映的是現(xiàn)代汽車集團(tuán)營銷在中國市場的“遇冷”。

自2017年起，現(xiàn)代汽車在華市場銷量出現(xiàn)明顯下滑趨勢。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年，現(xiàn)代中國年銷量為78.5萬輛，同比下滑31.3%，2018年銷量為79萬輛，2019年銷量為71.6萬輛，同比下滑5.7%，2020年跌至50.2萬輛。今年前11月累計(jì)銷量為32.01萬輛，距離年目標(biāo)56萬輛仍差距較大。

與此同時(shí)，現(xiàn)代集團(tuán)在中國區(qū)頻繁的人事調(diào)動(dòng)更是讓公司內(nèi)部動(dòng)蕩不安。

12月17日，現(xiàn)代汽車集團(tuán)發(fā)布公告，現(xiàn)代汽車集團(tuán)中國區(qū)副總裁李赫埈將接任李光國擔(dān)任現(xiàn)代汽車集團(tuán)（中國）總裁，全面負(fù)責(zé)現(xiàn)代汽車集團(tuán)（中國）投資有限公司經(jīng)營管理。新的人事任命將于2022年1月1日起正式生效。本次中國區(qū)總裁被換，與李光國在任期間銷量下滑有關(guān)。

頻繁換高管已經(jīng)是現(xiàn)代集團(tuán)的常規(guī)操作了，東風(fēng)悅達(dá)起亞同樣也因?yàn)殇N量差，導(dǎo)致集團(tuán)高管多次變更。從2015年至今，東風(fēng)悅達(dá)起亞經(jīng)歷了6任總經(jīng)理。

“合資各方策略無法達(dá)成一致，甚至內(nèi)部矛盾越來越尖銳?！睎|風(fēng)悅達(dá)起亞內(nèi)部員工表示。

2019年9月，現(xiàn)代起亞汽車任命李峰為東風(fēng)悅達(dá)起亞總經(jīng)理，全面負(fù)責(zé)東風(fēng)悅達(dá)起亞生產(chǎn)、管理、營銷等業(yè)務(wù)。這也是東風(fēng)悅達(dá)起亞的首位中國籍CEO。李峰的任命也反映了集團(tuán)認(rèn)識(shí)到在華市場銷量下跌，他們迫切地需要一位深諳中國市場的管理者來挽救東風(fēng)悅達(dá)起亞面臨的困境。

然而，一年半后，也就是今年3月，李峰又突然被調(diào)離，新任總經(jīng)理柳昌昇接棒東風(fēng)悅達(dá)起亞。在東風(fēng)悅達(dá)起亞銷量下滑、東風(fēng)相繼退出的背景下，柳昌昇帶領(lǐng)悅達(dá)起亞重回巔峰的可能性微乎其微。

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