7月初的一則不當(dāng)通告導(dǎo)致內(nèi)地消費(fèi)者強(qiáng)烈抵制，維他奶上半年的利潤暴跌95% ，股價(jià)幾近“腰斬”，失去人心的維他奶還能再翻盤嗎？

11月25日，維他奶國際發(fā)布了2021年半年報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，截至2021年9月30日止六個(gè)月，集團(tuán)的營業(yè)收入下跌18%至36.04億港元，公司股權(quán)持有人應(yīng)占溢利3300萬港元，較去年同期下跌95%。

劃區(qū)域來看：

中國內(nèi)地的收入以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算下跌29%(以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算為-35%) ，七月至九月大部分時(shí)間產(chǎn)品未有充份上架及投放廣告，第二季度的收入因而受到影響；

香港地區(qū)(香港、澳門及出口)的收入較2020年同期增長3%，盡管2019冠狀病毒病疫情持續(xù)肆虐，香港業(yè)務(wù)仍受惠于成功推出新產(chǎn)品；

澳門及新西蘭的收入同比增長27%，以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算增長17%。盡管 2019 冠狀病毒病疫情持續(xù)令封城措施延長，仍成功推出創(chuàng)新燕麥奶產(chǎn)品組合及全新廣告宣傳活動(dòng)，以保持穩(wěn)健增長勢頭；

新加坡的收入同比增長3%(以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算持平) ，當(dāng)?shù)仫嬈芳岸垢隹跇I(yè)務(wù)推動(dòng)業(yè)務(wù)增長。

由此看來，維他奶國際上半年收入整體表現(xiàn)不佳，雖然澳門及新西蘭等地業(yè)績有所增長，但內(nèi)地市場收入下跌30%，凈利潤暴跌95%。

績后至今連續(xù)四個(gè)交易日，公司股價(jià)繼續(xù)走弱，累計(jì)下跌逾15%。截止今日收盤報(bào)15.56港元，跌幅6.94%，總市值166.49億港元。

利潤同比暴跌95% ，股價(jià)幾近“腰斬”

半年報(bào)顯示，維他奶國際上半年實(shí)現(xiàn)收入36.04億港元，較上年同期下降18.28%；凈利潤3280.4萬港元，較上年同期大跌95%。同時(shí)上半年的毛利下滑28%至17.27億港元，毛利率下跌至48%，而去年同期的毛利率為55%，業(yè)績下滑嚴(yán)重。

圖片來源：公司財(cái)報(bào)

因?yàn)闃I(yè)績不振，公司還宣布不派發(fā)截至2021年9月30日止六個(gè)月中期股息，這也是維他奶國際自1994年上市以來首次不派中期息。

從資本市場表現(xiàn)來看，今年以來，維他奶國際股價(jià)一路走低，從2月份的最高價(jià)36.55港元到現(xiàn)在的15.56港元，至今已大跌超50%，一年市值最高蒸發(fā)230億港元。

對于利潤95%的大幅下滑，維他奶執(zhí)行主席羅友禮表示，主要是受內(nèi)地收入下跌，同時(shí)內(nèi)地政府有關(guān)疫情的補(bǔ)貼較上年大幅減少，加上集團(tuán)7至8月份高峰期產(chǎn)品未能充份上架，拖累銷售下跌所致。

維他奶國際的主要產(chǎn)品是豆奶，在香港市場早已觸達(dá)市場天花板的背景下，內(nèi)地市場成為近年來營收的主要來源。從2017到2021財(cái)年，維他奶的內(nèi)地業(yè)務(wù)收入一路攀升，從26.7億港元增至50.1億港元，收入占比從49.3%升至66.6%。

特別是今年一季度，維他奶來自中國內(nèi)地的營收增長11%，拉動(dòng)全集團(tuán)收入錄得4%增長，但除中國內(nèi)地營收實(shí)現(xiàn)增長外，其他地區(qū)的營收長期表現(xiàn)不佳。

如今，利潤暴跌95%，內(nèi)地也不再是維他奶業(yè)績高增長的香餑餑。今年7月初的一則不當(dāng)通告，直接讓維他奶搬起石頭砸了自己的腳。

7月1日，一位維他奶公司員工在銅鑼灣襲警后自殺身亡，維他奶公司內(nèi)部通告“我們懷著沉重心情通知各位，XXX于2021年7月1日傍晚發(fā)生于銅鑼灣的事件中不幸逝世。本公司向XXX的家人致以最深切的慰問?！?/p>

因此不當(dāng)言論，維他奶引發(fā)眾怒，遭受內(nèi)地消費(fèi)者的強(qiáng)烈抵制，也導(dǎo)致內(nèi)地代言人龔俊、任嘉倫相繼宣布終止與維他奶的合作，使得品牌形象一落千丈。

盡管在7月3日，維他奶國際發(fā)布聲明稱，網(wǎng)絡(luò)流傳的內(nèi)部員工信函并未經(jīng)過維他奶集團(tuán)的官方批復(fù)授權(quán)和審批，而是員工私下撰寫并轉(zhuǎn)發(fā)。但這一說法并未服眾，自今年7月開始，中國內(nèi)地各銷售渠道紛紛下架維他奶產(chǎn)品，向供應(yīng)商退貨。

直到近日因半年報(bào)業(yè)績不佳，維他奶又登上微博熱搜，但消費(fèi)者們依舊群情激昂地對維他奶保持著抵制與譴責(zé)態(tài)度。

負(fù)面不斷，業(yè)績也曾一度陷入滯漲期

事實(shí)上，7月份的不當(dāng)言論事件并不是維他奶唯一的問題，維他奶早已存在危機(jī)，未來的發(fā)展道路也是阻力重重。

在7月份的不當(dāng)言論事件被曝出之前，維他奶的業(yè)績就曾一度陷入滯漲期。從2016到2021財(cái)年，維他奶營收分別為54.06億港元、64.65億港元、75.26億港元、72.32億港元，同期經(jīng)營利潤分別為6.18億港元、5.86億港元、6.96億港元、5.36億港元，業(yè)績增長并不明顯，利潤甚至還有下滑的趨勢。

2020年，因?yàn)橐咔橛绊?，維他奶集團(tuán)4月-9月的收入出現(xiàn)了6%的下滑，凈利潤因?yàn)檎a(bǔ)助的情況下實(shí)現(xiàn)8%的增長，但如果沒有這項(xiàng)補(bǔ)貼，實(shí)際經(jīng)營利潤則是下滑21%。

此外，維他奶也已屢次被爆出產(chǎn)檢問題。2017年，維他豆奶旗下多個(gè)產(chǎn)品就多次因超范圍使用維生素B1、維生素B2和泛酸、超保質(zhì)期、標(biāo)簽不合格等未被批準(zhǔn)入境。

僅2020年一年時(shí)間，公司就有共11批次商品被拒入境。其中，多因維他奶超范圍使用營養(yǎng)強(qiáng)化劑泛酸鈣等。當(dāng)時(shí)維他奶官方回應(yīng)稱，被拒入境主要是因?yàn)橄愀酆蛢?nèi)地的標(biāo)簽法規(guī)有差異，一些沒有經(jīng)過授權(quán)的貿(mào)易公司擅自將符合香港規(guī)定的產(chǎn)品帶入到內(nèi)地才造成未獲準(zhǔn)入境。

而在今年“3·15”期間，維他奶(佛山)有限公司又因產(chǎn)品質(zhì)量問題被深圳海關(guān)處以70萬元行政處罰。

深圳海關(guān)網(wǎng)站顯示，經(jīng)海關(guān)查驗(yàn)，維他奶(佛山)有限公司申報(bào)的貨物玻璃樽存在殘留物，部分殘留物已腐敗變質(zhì)，部分玻璃樽混有使用過的吸管，甚至部分玻璃樽底部發(fā)現(xiàn)蟑螂尸體、腐敗變質(zhì)發(fā)霉豆奶。

今年5月，維他豆奶又因超范圍使用營養(yǎng)強(qiáng)化劑D-泛酸鈣被禁止入境。這些負(fù)面事件均在一定程度上損害了公司品牌形象。

面臨更激烈的市場爭奪戰(zhàn)，能收復(fù)失地嗎？

自9月維他奶產(chǎn)品重新上架后，維他奶的按月銷售正在改善及復(fù)蘇，集團(tuán)執(zhí)行主席羅友禮表示，預(yù)期下半財(cái)年會加快復(fù)蘇，冀望2022/23年度內(nèi)地業(yè)務(wù)會重拾增長。

維他奶集團(tuán)行政總裁陸博濤也表示，10月內(nèi)地銷售有改善，現(xiàn)時(shí)會盡快將銷售渠道正?；?，同時(shí)對中國及集團(tuán)旗下創(chuàng)新產(chǎn)品銷售充滿信心，而中國銷售占總銷售60%，中國市場仍然是集團(tuán)最重要市場。

今年以來，維他奶已推出VITAOAT燕麥奶、維他氣泡檸檬茶等新品。今年上半年澳洲及新西蘭業(yè)務(wù)錄得27%的強(qiáng)勁增長，有受到新產(chǎn)品推出的影響，特別是極具發(fā)展前景的燕麥奶新類別。維他奶在財(cái)報(bào)中指出，隨著產(chǎn)品在九月底開始恢復(fù)上架，再配合消費(fèi)者反應(yīng)而逐步在各省份重新推出廣告宣傳活動(dòng)，預(yù)計(jì)銷售將有所改善。

不過，已經(jīng)失去人心的維他奶，真的能夠重整旗鼓嗎？

當(dāng)下，聚焦豆奶等植物蛋白飲料賽道的維他奶，在內(nèi)地還面臨著更加激烈的市場爭奪戰(zhàn)與滲透率競爭。

東興證券研報(bào)指出，國內(nèi)植物奶各細(xì)分品類各有龍頭品牌，例如養(yǎng)元六個(gè)核桃、露露杏仁露、椰樹椰汁、維維豆奶、維他奶等，各自在垂直領(lǐng)域擁有7成以上的份額。但在整體植物蛋白飲料行業(yè)中，格局依舊較為分散，份額最高的養(yǎng)元飲品市占率僅為25%。

圖片來源：東興證券研報(bào)

大豆基底植物奶細(xì)分賽道競爭格局更處于初期，隨著伊利、蒙牛等巨頭入局豆奶，農(nóng)夫山泉推出“植物基酸奶”，行業(yè)格局重塑，銷量龍頭豆本豆更是達(dá)到了20.7%的占比。

可口可樂、百事可樂等碳酸飲料品牌也賣起了植物奶，“每日堅(jiān)果”母公司歐扎克還拉來流量明星肖戰(zhàn)作為其植物奶產(chǎn)品的代言人。未來，植物奶龍頭有望誕生于在各個(gè)品類均有布局與深耕，且創(chuàng)新能力出眾的企業(yè)，打破細(xì)分賽道偏安一隅的傳統(tǒng)、領(lǐng)軍行業(yè)。

已失去人心的維他奶，也在努力跟上時(shí)代，推出新的新消費(fèi)產(chǎn)品線，挽回崩潰的業(yè)績。不過在內(nèi)地市場上，維他奶恐難再收復(fù)失地。公司最新推出的燕麥奶類別，在內(nèi)地市場已有OATLY等品牌搶占市場。在天貓平臺上，OATLY總銷量為燕麥奶行業(yè)TOP1，市占率約50%，銷量為TOP2的近2.7倍。在氣泡水賽道，元?dú)馍郑屠杷刃虏栾嫐馀菟放埔苍缫雅d起。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，眾多巨頭競相入局后，維他奶在植物基市場原有的品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢都在萎縮，在競爭中已處于下風(fēng)。此外，目前南方市場基本飽和，北方市場滲透率又不高，短期內(nèi)，維他奶很難在中國內(nèi)地獲得進(jìn)一步發(fā)展。

（作者｜柳大方）

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