監(jiān)管趨嚴(yán)，是后疫情時(shí)代科技大公司面臨的新常態(tài)?？萍脊緜兿硎苤鴷r(shí)代賦予的增長紅利，進(jìn)入了成熟穩(wěn)定發(fā)展期后，情愿或不情愿的，也必須要開始學(xué)會(huì)與監(jiān)管層打交道。

當(dāng)前科技大公司所面臨的監(jiān)管環(huán)境，“環(huán)球同此涼熱”是再好不過的形容。在資本市場，3月24日，美國證券交易委員會(huì)（SEC）通過了《外國公司問責(zé)法案》最終修正案，要求外國發(fā)行人連續(xù)三年不能滿足美國公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所檢查要求的，其證券禁止在美交易。

雖然該法案適用于所有在美上市的外國公司，但分析人士認(rèn)為，其主要針對(duì)的在美上市的中國公司。為了應(yīng)對(duì)監(jiān)管的諸多不確定性，在美上市的中國公司們，都紛紛提速了回歸國內(nèi)資本市場的計(jì)劃。

港交所成為了大多數(shù)公司落地的首選。但回港二次上市，就意味著科技公司們駛?cè)肓吮O(jiān)管的絕對(duì)的安全區(qū)了嗎？

近日，微博作為重要的社交媒體平臺(tái)（其聆訊材料中自我定義），也開啟了回港二次上市的重要節(jié)點(diǎn)。鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，港交所披露微博的聆訊材料之中，在常規(guī)的經(jīng)營業(yè)績狀況等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露，以及風(fēng)險(xiǎn)因素警示之外，微博還專門以“近期監(jiān)管發(fā)展”為板塊，向投資者闡明了近兩年內(nèi)，國內(nèi)監(jiān)管措施對(duì)微博已經(jīng)產(chǎn)生或者可能產(chǎn)生的影響，主要涉及到網(wǎng)絡(luò)安全、反壟斷及競爭、算法推薦等領(lǐng)域。

某種程度上，這也是當(dāng)前監(jiān)管組合拳中，所有具備社交媒體屬性的互聯(lián)網(wǎng)公司都必須處理的核心監(jiān)管議題。

網(wǎng)絡(luò)安全

今年7月10日，國家網(wǎng)信辦發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法（修訂草案征求意見稿）》。其中規(guī)定若干購買網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和服務(wù)的關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營者，以及進(jìn)行影響或可能影響國家安全的數(shù)據(jù)處理活動(dòng)的數(shù)據(jù)處理者，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查。

作為一家主要的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，微博面臨被視為運(yùn)營者的風(fēng)險(xiǎn)，而該風(fēng)險(xiǎn)因如下因素，有重大不確定性。

根據(jù)現(xiàn)行《中華人民共和國網(wǎng)絡(luò)安全法》，有意購買將影響或可能影響國家安全的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)的“關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施”運(yùn)營者，必須申請(qǐng)網(wǎng)絡(luò)安全審查。然而，微博的中國法律顧問告知，現(xiàn)行監(jiān)管制度下“關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施”運(yùn)營者的范圍仍不明確，并取決于中國主管監(jiān)管部門的決定。

雖然微博購買的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)主要是帶寬、版權(quán)內(nèi)容和營銷服務(wù)，但微博在未來購買時(shí)可能會(huì)受到網(wǎng)絡(luò)安全審查，在聆訊材料發(fā)布之日，微博未涉及國家網(wǎng)信辦就其于以往記錄期間購買的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)進(jìn)行的調(diào)查，或網(wǎng)絡(luò)安全審查，同時(shí)也未收到任何有關(guān)方面的質(zhì)詢、通知、警告或懲處。

影響或可能影響國家安全的數(shù)據(jù)處理活動(dòng)的認(rèn)定和范圍方面同樣不明確，并受監(jiān)管解釋的規(guī)限。

運(yùn)營者可能須履行各項(xiàng)義務(wù)，包括設(shè)立專門的安全管理機(jī)構(gòu)，組織定期的網(wǎng)絡(luò)安全教育及培訓(xùn)，制定網(wǎng)絡(luò)安全事故應(yīng)急方案并進(jìn)行定期應(yīng)急演習(xí)，而微博已經(jīng)采取了如上措施。同時(shí)，微博表示，額外的合規(guī)工作，可能擾亂其經(jīng)營，并對(duì)其業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

此外，微博還提到了今年7月3日，國務(wù)院頒布的《關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)條例》；11月14日，國家網(wǎng)信辦頒布的《網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)安全管理?xiàng)l例（征求意見稿）》，微博認(rèn)為，其頒布時(shí)間表、最終內(nèi)容、解釋和實(shí)施方面存在較大不確定性，尤其是對(duì)確定赴港上市是否“影響或者可能影響國家安全”的標(biāo)準(zhǔn)的詳細(xì)解釋。

反壟斷及競爭

今年8月，國家市監(jiān)局就微夢(mèng)創(chuàng)科（微博運(yùn)營的主體）涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》規(guī)定的“經(jīng)營者非法集中”向其發(fā)出兩份調(diào)查通知，其中一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果為未按照《中華人民共和國反壟斷法》提前申報(bào)的經(jīng)營者集中行為，處以人民幣50萬元罰款。

截至提交聆訊資料提交之時(shí)，另一項(xiàng)調(diào)查仍在進(jìn)行中。微夢(mèng)創(chuàng)科表示，正在積極配合國家市監(jiān)局開展相關(guān)調(diào)查。

在聆訊資料中，微博披露，如上與反壟斷相關(guān)的監(jiān)管，主要是2021年8月17日，國家市場監(jiān)管總局發(fā)布了《禁止網(wǎng)絡(luò)不正當(dāng)競爭行為規(guī)定（公開征求意見稿）》，據(jù)此，

“經(jīng)營者不得利用數(shù)據(jù)或者算法實(shí)施流量劫持或影響用戶選擇，不得利用技術(shù)手段非法獲取或使用其他經(jīng)營者的數(shù)據(jù)。此外，經(jīng)營者不得編造或者傳播誤導(dǎo)性信息以損害競爭對(duì)手的聲譽(yù)，或采取虛假評(píng)論或使用卡券或紅包等營銷手段來誘導(dǎo)用戶做出好評(píng)。”

其次，2020年9月11日，國務(wù)院反壟斷委員會(huì)頒布《經(jīng)營者反壟斷合規(guī)指南》，要求經(jīng)營者根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》建立反壟斷合規(guī)管理機(jī)制，以防范反壟斷合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。2021年2月7日，《國務(wù)院反壟斷委員會(huì)關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》列明網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)活動(dòng)將被認(rèn)定為壟斷行為的具體情況，以及經(jīng)營者（包括該等涉及可變利益實(shí)體）的集中申報(bào)程序。

同時(shí)，鈦媒體APP也從聆訊材料中觀察到，國家對(duì)于反壟斷的監(jiān)管力度正在進(jìn)一步加大。

2021年10月23日，全國人大常委會(huì)發(fā)布《中華人民共和國反壟斷法（修正草案）》，提出將經(jīng)營者非法集中的罰款提高。該提案還提出，對(duì)于有任何證據(jù)證明集中已經(jīng)，或者可能已經(jīng)具有排除或者限制競爭效果的交易，即使該集中未達(dá)到申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)依法對(duì)其進(jìn)行調(diào)查。

微博認(rèn)為，強(qiáng)化實(shí)施《反壟斷法》可能導(dǎo)致對(duì)微博過往進(jìn)行的收購交易收到調(diào)查，以及使其未來的收購交易更加困難，因?yàn)樾枰崆皾M足申報(bào)規(guī)定；與《反壟斷法》相關(guān)的條例，或許會(huì)導(dǎo)致政府調(diào)查或者執(zhí)法行動(dòng)、訴訟或?qū)ξ⒉┧髻r，并可能對(duì)微博的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

算法推薦

2021年8月27日，國家網(wǎng)信辦發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)算法推薦管理規(guī)定（征求意見稿）》，其中要求，算法推薦服務(wù)提供商公開披露其算法相關(guān)產(chǎn)品的基本原則、目的、意圖和運(yùn)行機(jī)制。

對(duì)于該條例，微博認(rèn)為，如果該草案按意見稿頒布，其可能需要進(jìn)一步調(diào)整業(yè)務(wù)和經(jīng)營，這主要涉及到“微博熱搜”業(yè)務(wù)；并表示，已經(jīng)在微博熱搜管理規(guī)則（已作為微博社區(qū)公告發(fā)布）中公開披露了微博熱搜的運(yùn)行機(jī)制。

此外，微博還提供選項(xiàng)設(shè)置，供用戶調(diào)整算法驅(qū)動(dòng)推薦的內(nèi)容及廣告。用戶可以點(diǎn)擊關(guān)閉“個(gè)性化廣告推薦”功能，降低推送給該用戶的廣告相關(guān)度，以及點(diǎn)擊關(guān)閉“個(gè)性化內(nèi)容推薦”功能，降低推薦給用戶的內(nèi)容相關(guān)度。

微博已獲中國法律顧問告知，截至聆訊文件日期，目前的做法在所有重要方面符合生效的算法推薦法律規(guī)定，然而，由于截至本文件日期該草案尚未頒布，微博認(rèn)為，其對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營影響仍存在重大不確定性，且中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能對(duì)其上述做法持相反觀點(diǎn)。

于以往記錄期間，微博約55%-65%的廣告及營銷收入來自于提供營銷推薦產(chǎn)品，但其中包括使用非為算法推薦引擎的定向廣告，而是可觸達(dá)所有用戶的廣告。此外，內(nèi)容質(zhì)量、產(chǎn)品策略及算法技術(shù)等多項(xiàng)因素，對(duì)微博廣告產(chǎn)品的收入的貢獻(xiàn)密不可分，其中，算法推薦貢獻(xiàn)僅是其中一個(gè)因素。

如果該草案按照意見稿頒布，對(duì)微博社交興趣圖譜推薦引擎的影響，仍然在很大程度上取決于實(shí)際關(guān)閉其算法推薦服務(wù)的用戶數(shù)量。如果選擇關(guān)閉的比率最終較高，微博平臺(tái)上的廣告效果最終可能會(huì)降低，微博的業(yè)務(wù)運(yùn)營可能會(huì)受到不利影響。

此外，2021年9月17日，國家網(wǎng)信辦及其他八個(gè)部門聯(lián)合頒布《關(guān)于加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)算法綜合治理的指導(dǎo)意見》，規(guī)定由有關(guān)監(jiān)管部門每日監(jiān)控算法的數(shù)據(jù)使用、應(yīng)用場景及效果影響，并由有關(guān)監(jiān)管部門對(duì)算法進(jìn)行安全評(píng)估。該指導(dǎo)意見亦規(guī)定建立算法備案體系，推進(jìn)算法的分類安全管理。微博表示，將密切關(guān)注監(jiān)管的發(fā)展變化，并不時(shí)調(diào)整其業(yè)務(wù)運(yùn)營以符合算法的管理規(guī)定。

其他：“飯圈”治理、市場準(zhǔn)入負(fù)面清單等

除了上述對(duì)于微博運(yùn)營或者財(cái)務(wù)產(chǎn)生重要影響的相關(guān)規(guī)定之外，聆訊材料還向投資者披露了今年監(jiān)管的熱點(diǎn)事件，比如說“飯圈”治理等對(duì)微博產(chǎn)生的影響。

2021年6月15日，國家網(wǎng)信辦開啟了“‘飯圈’亂象治理”專項(xiàng)行動(dòng)；兩個(gè)月后，8月25日，國家網(wǎng)信辦發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)“飯圈”亂象治理的通知》。

此項(xiàng)專項(xiàng)行動(dòng)和通知，目的在于治理有關(guān)明星的網(wǎng)絡(luò)“飯圈”亂象，特別是在明星排行榜、熱門話題、粉絲社群及粉絲互動(dòng)功能等方面，遏制謾罵、污名化、教唆、制造對(duì)立、侮辱、誹謗、造謠、惡意營銷和傳播其他有害信息。

該通知要求取消所有明星排行榜單，仍然允許對(duì)音樂、影視作品進(jìn)行排名，但網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)應(yīng)優(yōu)化和調(diào)整排名規(guī)則，以關(guān)注藝術(shù)作品本身和專業(yè)評(píng)價(jià)。此外，未成年人不得進(jìn)行打賞或者應(yīng)援消費(fèi)，或擔(dān)任“飯圈”的組織者或者管理者。

聆訊材料披露，截至最后實(shí)際可行日期，微博已經(jīng)在使用關(guān)于其業(yè)務(wù)范圍內(nèi)采取了該通知中規(guī)定的措施，包括取消明星勢(shì)力榜單功能。

10月8日，國家發(fā)展和改革委員會(huì)和商務(wù)部發(fā)布《市場準(zhǔn)入負(fù)面清單（2021年版）》征求意見稿，其中規(guī)定，非公有資本不得從事新聞采編播發(fā)業(yè)務(wù)；同時(shí)，非公有資本不得從事涉及多領(lǐng)域的實(shí)況直播業(yè)務(wù)。

微博認(rèn)為，自身并未采編播發(fā)新聞，微博持有互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證，允許其提供互聯(lián)網(wǎng)新聞信息轉(zhuǎn)載服務(wù)及傳播平臺(tái)服務(wù)。該清單下的直播業(yè)務(wù)范圍相對(duì)廣泛和模糊，有待監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步澄清和解釋，而且，微博的凈收入只有5%產(chǎn)生自直播，認(rèn)為這一新要求不會(huì)對(duì)其業(yè)務(wù)經(jīng)營或財(cái)務(wù)業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。但他們也意識(shí)到，如果該草案按意見稿發(fā)布，微博則需要進(jìn)一步調(diào)整業(yè)務(wù)和運(yùn)營，從而可能受到不利影響。

10月26日，國家網(wǎng)信辦發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)用戶賬號(hào)名稱信息管理規(guī)定（征求意見稿）》并修訂了《互聯(lián)網(wǎng)用戶賬號(hào)名稱管理規(guī)定》。該草案尚未正式采用，在頒布時(shí)間表、最終內(nèi)容、解釋和實(shí)施方面存在重大不確定性。

微博表示，仍在評(píng)估該草案的規(guī)定對(duì)其業(yè)務(wù)的影響，并按照適用規(guī)定對(duì)其業(yè)務(wù)作出必要調(diào)整。并且，微博認(rèn)為，如果該草案按照意見稿頒布，其必須付出更多的努力來監(jiān)控和管理用戶賬戶名稱以符合該要求，從而產(chǎn)生高昂成本。

此外，微博披露的或?qū)a(chǎn)生影響的相關(guān)法律法規(guī)，還有2021年7月6日，中國中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》（防范非法證券活動(dòng)，加強(qiáng)對(duì)中國公司境外上市的監(jiān)管）；2021年8月20日，全國人大常委會(huì)頒布的《中華人民共和國個(gè)人信息保護(hù)法》（已于11月1日正式施行）；2021年8月30日，國家新聞出版署發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格管理切實(shí)防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》（網(wǎng)絡(luò)游戲也是微博的收入來源之一，但占比很?。?/p>

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