馬斯克又雙叒套現(xiàn)！

據(jù)報(bào)道，根據(jù)美國(guó)證交會(huì)文件顯示，特斯拉(TSLA.US)CEO馬斯克于11月12日賣(mài)出了其信托基金持有的120萬(wàn)股特斯拉股票，價(jià)值逾12億美元。

馬斯克此前曾表示，他將在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)行使大量股票期權(quán)，出售部分股票可以騰出資金來(lái)支付稅款。

馬斯克一周套現(xiàn)440億元

而在馬斯克套現(xiàn)12億美元之前，11月12日，美國(guó)證交會(huì)文件顯示，馬斯克已賣(mài)出639797股特斯拉股票，價(jià)值近6.8億美元。

馬斯克周一首先行使了略多于200萬(wàn)股的股票期權(quán)，支付了大約1340萬(wàn)美元的期權(quán)行使費(fèi)用，這些股票以當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算價(jià)值約為25億美元。

監(jiān)管通知顯示，在周一拋售了不足持股1%的股票后，他在接下來(lái)的兩天拋售了自身持股的約2%。馬斯克在這三天時(shí)間里共賣(mài)出了約450萬(wàn)股股票。

截至目前，馬斯克自11月8日以來(lái)累計(jì)出售約636萬(wàn)股特斯拉股票，總價(jià)值近69億美元（折合人民幣約440億元）。

11月6日，馬斯克發(fā)了一條推特，稱(chēng)“最近總有人說(shuō)未實(shí)現(xiàn)的收益是一種避稅手段，所以建議我賣(mài)出10％我所持有的特斯拉股票?！彼硎荆约簾o(wú)論如何都會(huì)遵守網(wǎng)友投票結(jié)果。最終在350萬(wàn)張投票中，近58％的人支持他賣(mài)出。

這也是5年多來(lái)，馬斯克首次出售特斯拉股票。

根據(jù)監(jiān)管公告，期權(quán)的行使和銷(xiāo)售是依據(jù)馬斯克在9月14日制定的預(yù)設(shè)交易計(jì)劃進(jìn)行的，這個(gè)時(shí)點(diǎn)比他在Twitter上提出售股的想法早了近兩個(gè)月。

這種預(yù)設(shè)交易安排可以讓公司內(nèi)部人員在不觸犯內(nèi)幕交易規(guī)則的情況下，能夠根據(jù)設(shè)定的時(shí)間表、價(jià)格觸發(fā)點(diǎn)或其他因素賣(mài)出股票。

為何減持？

值得注意的是，馬斯克的減持或許還沒(méi)完——

而按照其在推特上的承諾“出售其持10%特斯拉股票”，即1705萬(wàn)股，馬斯克還需出售至少1069萬(wàn)股，也意味著還有接近1000億人民幣的市值需要減持。

報(bào)道稱(chēng)，馬斯克在1135美元至1196美元左右的價(jià)格區(qū)間賣(mài)出了90多萬(wàn)股股票，售價(jià)接近特斯拉股票價(jià)格的歷史高點(diǎn)。

外界對(duì)馬斯克出售股份猜測(cè)眾多。

知名“大空頭”Michael Burry就指出，馬斯克可能想通過(guò)賣(mài)股票來(lái)償還個(gè)人債務(wù)。此外，還有稅務(wù)和企業(yè)薪酬專(zhuān)家表示，馬斯克即將出售股票的時(shí)機(jī)可以為他自己解決一個(gè)重大的稅務(wù)難題。

資深汽車(chē)媒體人鄭誼向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，他認(rèn)為馬斯克并不會(huì)自此淡化自己在特斯拉中的角色，“馬斯克對(duì)特斯拉的重要性就如喬布斯對(duì)于蘋(píng)果，若馬斯克不在特斯拉，必然會(huì)影響特斯拉的品牌?！?/p>

這次減持股票之后，馬斯克確實(shí)未喪失特斯拉大股東的地位。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，這次減持后，馬斯克仍持有將近17%特斯拉股票，價(jià)值大約1800億美元。

特斯拉股價(jià)應(yīng)聲下跌

自馬斯克發(fā)表減持推特后，特斯拉的股票就下跌了13%，其中11月9日下跌了12%，創(chuàng)下2020年9月8日以來(lái)最大單日跌幅。此前的連續(xù)幾天下跌，直接導(dǎo)致特斯拉市值蒸發(fā)了超過(guò)2000億美元（約1.28萬(wàn)億人民幣）。

在連跌三日之后，11月10日特斯拉股價(jià)一度回溫，然后再次下跌。截至11月12日收盤(pán)，特斯拉股價(jià)1033.42美元，總市值1.04萬(wàn)億美元。

即便減持導(dǎo)致股價(jià)受壓，過(guò)去一年特斯拉的股價(jià)仍然上漲了大約143%，是同期標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最佳的成分股之一。

特斯拉股價(jià)突如其來(lái)閃崩，讓投資者手足無(wú)措?；蛟S，投資者們已經(jīng)習(xí)慣了馬斯克這位意見(jiàn)領(lǐng)袖所帶來(lái)的影響力。甚至有散戶(hù)曾表示，“特斯拉的股東應(yīng)該知道，馬斯克推文的任何內(nèi)容都存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。但這就是投資的一部分?！?/p>

馬斯克兄弟拋售股票

這是最佳時(shí)機(jī)？

此前，包括特斯拉董事長(zhǎng)羅賓·丹霍爾姆、埃隆·馬斯克的兄弟金巴爾·馬斯克、艾拉·埃倫普雷斯和安東尼奧·格拉西亞斯在內(nèi)的現(xiàn)任和前任董事會(huì)成員已拋售了價(jià)值數(shù)億美元的特斯拉股票。

在出售股票前的一周，馬斯克曾因在推特上引用了曹植的《七步詩(shī)》而被熱議。當(dāng)天，馬斯克的個(gè)人財(cái)富已漲至3350億美元，因此引發(fā)了外界對(duì)其被“逼捐”的猜想。

有關(guān)馬斯克的每一個(gè)看似細(xì)小的舉動(dòng)，都可能會(huì)觸動(dòng)公眾的神經(jīng)。特別是高管出售股票，往往會(huì)被外界解讀為負(fù)面信息。

馬斯克繳稅其實(shí)是在回應(yīng)美國(guó)一項(xiàng)針對(duì)億萬(wàn)富翁所得稅的提案。10月，美國(guó)國(guó)會(huì)曾提議對(duì)億萬(wàn)富翁的資產(chǎn)征稅，以幫助支付拜登總統(tǒng)的社會(huì)和氣候變化議程。有消息指，根據(jù)該提案，馬斯克在未來(lái)五年內(nèi)可能要支付500億美元的稅，若出售其中一部分股票，則可以避免支付額外的資本利得稅。

與此同時(shí)，馬斯克還強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，自己沒(méi)有從任何地方拿現(xiàn)金工資或獎(jiǎng)金，只有股票，所以他個(gè)人納稅的唯一方法就是賣(mài)出股票。

此外，稅收提案還包括對(duì)最賺錢(qián)的美國(guó)企業(yè)征收15%的最低企業(yè)稅。對(duì)此，Urban-Brookings稅收政策中心的高級(jí)研究員Steve Rosenthal認(rèn)為，特斯拉還可以趁著公司稅法一項(xiàng)已實(shí)施數(shù)十年的規(guī)定，利用此舉為轉(zhuǎn)讓給馬斯克的股份相應(yīng)地減免50多億美元的所得稅。上述研究員還指出，若是等到明年，就很有可能無(wú)法享受這種優(yōu)惠政策了。

無(wú)論是對(duì)馬斯克個(gè)人還是特斯拉而言，出售股票無(wú)疑都是最有利的選項(xiàng)。另一方面，還有觀點(diǎn)認(rèn)為，如今正是賣(mài)出特斯拉的好時(shí)機(jī)。

自10月20日以來(lái)，特斯拉股價(jià)累計(jì)上漲約34%，而同期標(biāo)普500指數(shù)僅上漲3.6%。有數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一個(gè)月以來(lái)的特斯拉股價(jià)漲幅，就使其市值增加了4400億美元。另外，特斯拉的市盈率約為150倍，而標(biāo)普500指數(shù)僅為21倍。

外界都開(kāi)始意識(shí)到，如今特斯拉的估值過(guò)高，而且這種形勢(shì)隨時(shí)都有可能逆轉(zhuǎn)。Tudor Pickering的分析師馬特·波蒂略（Matt Portillo）指出：“從長(zhǎng)期角度來(lái)看，特斯拉股價(jià)被極度高估，投資者正在為估值而苦惱。馬斯克的股票出售投票則為投資者提供了‘一個(gè)回撤的借口’?！?/p>

“我認(rèn)為馬斯克出售股票正合時(shí)宜，因?yàn)楝F(xiàn)在特斯拉股票處在高位，確實(shí)是賣(mài)出的好時(shí)候?！编嵳x在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)也表達(dá)了類(lèi)似的觀點(diǎn)。

因此，華爾街有觀點(diǎn)認(rèn)為，無(wú)論如何，馬斯克都將在年底前出售大量股份。但馬斯克并沒(méi)有直接宣布出售股票，而選擇在自己的推特上發(fā)起投票，讓網(wǎng)友為他做決定。不得不說(shuō)，這一做法十分巧妙，既掩蓋了股票價(jià)格過(guò)高的問(wèn)題，又說(shuō)明了自己出售股票的目的，打消股民的疑慮。

對(duì)此，盛寶銀行（Saxo Bank）首席投資官史蒂夫·亞布森也認(rèn)為，如果馬斯克突然向證監(jiān)會(huì)公布大宗出售交易，可能會(huì)帶來(lái)負(fù)面猜測(cè)，“但現(xiàn)在先發(fā)制人地向公眾征求意見(jiàn)，一定程度上消除了負(fù)面影響”。

無(wú)論馬斯克是否會(huì)如“大空頭”Michael Burry所說(shuō)，通過(guò)賣(mài)股票償還個(gè)人債務(wù)，從特斯拉逐漸平穩(wěn)的股價(jià)來(lái)看，馬斯克這番售股操作的負(fù)面影響已經(jīng)被市場(chǎng)消化了。

“女版巴菲特”：這只是小小的回調(diào)

然而，被譽(yù)為“女版巴菲特”的Cathie Wood卻依舊堅(jiān)定看好，其周三表示：“投資者當(dāng)然會(huì)對(duì)馬斯克的減持有所反應(yīng)……我們已經(jīng)在股價(jià)上漲的過(guò)程中取得了收益，因此這種行情與我而言只是小小的回調(diào)。”

今年3月，Cathie Wood的方舟投資公司將特斯拉股票的2025年目標(biāo)價(jià)定為3000美元，并預(yù)測(cè)其2025年汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到500萬(wàn)至1000萬(wàn)輛。而目前特斯拉股價(jià)仍在1000美元左右，這樣意味著，距離3000美元的目標(biāo)價(jià)還有2倍的成長(zhǎng)空間。

特斯拉一個(gè)月漲價(jià)3次

特斯拉此前因連續(xù)降價(jià)，被戲稱(chēng)為“不坑窮人”。但在美國(guó)市場(chǎng)，近一個(gè)月內(nèi)已連續(xù)三次漲價(jià)。

11月12日，特斯拉在美國(guó)宣布將Model Y的售價(jià)提升1000美元。提價(jià)后長(zhǎng)續(xù)航版售價(jià)為58990美元（約36.7萬(wàn)元人民幣），高性能版的價(jià)格為63990美元（約40.8萬(wàn)元人民幣）。

這已經(jīng)是該車(chē)一個(gè)月內(nèi)的第三次漲價(jià)。

10月23日，特斯拉宣布，Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版價(jià)格從41990美元（約26.83萬(wàn)元人民幣）漲至43990美元（約28.11萬(wàn)元人民幣）；Model Y長(zhǎng)續(xù)航版價(jià)格從54990美元（約35.14萬(wàn)元人民幣）漲至56990美元（約36.42萬(wàn)元人民幣）。

而在11月5日，Model 3與Model Y全系列美國(guó)售價(jià)又提高了1000美元。

就在11日，特斯拉宣布：全球開(kāi)放超級(jí)充電樁已突破3萬(wàn)個(gè)，在國(guó)內(nèi)建設(shè)開(kāi)放的超級(jí)充電樁也已超過(guò)了7600個(gè)，配合超1750個(gè)目的地充電樁，覆蓋超360個(gè)城市。

受這兩個(gè)消息提振，A股相應(yīng)板塊大漲。12日盤(pán)面上，汽車(chē)零部件板塊中蘇奧傳感、滬光股份、泉峰汽車(chē)等近15股漲停；特高壓概念股也集體走強(qiáng)，易事特、長(zhǎng)高集團(tuán)、許繼電氣等6股漲停……Wind特斯拉概念指數(shù)在節(jié)節(jié)攀高的基礎(chǔ)上繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，年內(nèi)漲幅近30%。

特斯拉美國(guó)官網(wǎng)顯示，Model Y Performance的預(yù)計(jì)交付日期已經(jīng)延遲到2022年1月，這意味著年內(nèi)在美國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)宣告售罄。Long Range版的預(yù)計(jì)交付日期更晚，到了2022年6月。而在國(guó)內(nèi)，Model Y標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版在國(guó)內(nèi)的預(yù)計(jì)交付時(shí)間為6至10周，長(zhǎng)續(xù)航版和Performance高性能版則有望在第四季度交付。

為何漲價(jià)，“迫不得已”？

此番連續(xù)上調(diào)售價(jià)，似乎是特斯拉“迫不得已”的策略。

特斯拉CEO馬斯克在2021年年度股東大會(huì)上解釋此前也曾上調(diào)售價(jià)的原因：“我們的目標(biāo)是讓汽車(chē)的價(jià)格盡可能便宜。但是，我們的供應(yīng)鏈面臨巨大的成本壓力，所以我們不得不暫時(shí)提高汽車(chē)價(jià)格。不過(guò)，這只是暫時(shí)的，我們希望隨著時(shí)間的推移降低汽車(chē)的價(jià)格，讓它們更便宜?！?/p>

“成本壓力”固然存在，但遠(yuǎn)未到令人擔(dān)憂的地步。相反，特斯拉的漲價(jià)之舉或許為了將毛利率持續(xù)保持在高水平。

10月21日。特斯拉發(fā)布的財(cái)報(bào)再度驚艷資本市場(chǎng)：公司在第三季度創(chuàng)造了多項(xiàng)紀(jì)錄，獲得有史以來(lái)最好的凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和毛利率。

具體來(lái)看，特斯拉第三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收137.57億美元，折合人民幣約為875.57億元，同比增長(zhǎng)57%；凈利潤(rùn)16.18億美元，折合人民幣約為103.45億元，幾乎達(dá)到了去年同期的五倍，在其他多數(shù)“造車(chē)新勢(shì)力”仍在虧損之時(shí)，特斯拉已經(jīng)連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，猛增的勢(shì)頭令傳統(tǒng)老牌車(chē)企也望塵莫及。

此外，今年以來(lái)隨著大宗商品的漲價(jià)和芯片荒的愈演愈烈，造車(chē)的原材料和零部件也迎來(lái)漲價(jià)潮，汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)成本陡增，但特斯拉前三個(gè)季度的汽車(chē)毛利率卻從去年的26%增至今年的29%。

這一數(shù)據(jù)可謂對(duì)其他車(chē)企形成“降維打擊”。

行業(yè)內(nèi)，精于成本控制的日本豐田汽車(chē)一直保持著行業(yè)頂級(jí)的盈利能力，其2021年一季度毛利率為19.2%，全球最大的汽車(chē)集團(tuán)德國(guó)大眾同期毛利率為17.5%，而部分汽車(chē)品牌毛利率甚至低于10%。即便是豪華品牌的單車(chē)毛利率普遍較高，而德國(guó)保時(shí)捷的單車(chē)毛利率為16.7%，特斯拉近乎是保時(shí)捷的2倍，法拉利則為18%。

在新能源新勢(shì)力內(nèi)部，特斯拉的盈利能力也是鶴立雞群。2021年二季度，理想、蔚來(lái)、小鵬毛利率分別為18.9%、18.6%、11.9%，與特斯拉差距同樣明顯。

特斯拉在遞交的文件中表明：毛利增加的主要原因是Model 3 和 Model Y 的銷(xiāo)售和生產(chǎn)組合發(fā)生變化；且位于上海的“超級(jí)工廠”產(chǎn)能增加以及中國(guó)本地化采購(gòu)和制造的材料、制造、入境運(yùn)費(fèi)和關(guān)稅成本降低，導(dǎo)致Model 3和Model Y的平均單位成本顯著下降。

被夾擊的特斯拉

雖然特斯拉財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)屢創(chuàng)紀(jì)錄，但并沒(méi)有帶起它的股價(jià)。在隨后的盤(pán)后交易中，特斯拉汽車(chē)的股價(jià)甚至下跌超1%。

有分析師指出，特斯拉的盤(pán)后轉(zhuǎn)跌有可能是因?yàn)樘厮估募径仁杖氩患巴饨珙A(yù)期。

鄭誼向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋道，“現(xiàn)階段特斯拉股價(jià)已經(jīng)很高了。除非是有利好消息，比如說(shuō)新車(chē)型上市、推出等消息推高股價(jià)。若沒(méi)有特別大的利好消息，特斯拉能維持當(dāng)下的股價(jià)就已經(jīng)很不錯(cuò)了?！?/p>

有分析師認(rèn)為，特斯拉的股價(jià)之所以難以起飛，還來(lái)自其他新晉競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的施壓。

11月10日，電動(dòng)汽車(chē)制造商 Rivian 在納斯達(dá)克上市，融資規(guī)模達(dá)120億美元，是美國(guó)史上最大IPO之一。在Rivian背后，有亞馬遜和福特的支持，實(shí)力不可謂不強(qiáng)。

除了Rivian，近來(lái)，芯片制造商英偉達(dá)也進(jìn)軍了自動(dòng)駕駛汽車(chē)領(lǐng)域。在發(fā)布會(huì)上創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛宣布，自動(dòng)駕駛工具包Hyperion 8已發(fā)布，可以用于2024年的車(chē)型。

Morningstar的分析師Seth Goldstein表示：“英偉達(dá)自動(dòng)駕駛汽車(chē)技術(shù)的發(fā)布，是本周特斯拉被拋售的一個(gè)因素，盡管特斯拉目前在自動(dòng)駕駛汽車(chē)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，但如果英偉達(dá)的技術(shù)很好，并且2024年開(kāi)始出現(xiàn)在其他汽車(chē)制造商的汽車(chē)中，那么特斯拉將面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

對(duì)此，鄭誼表示，今后每一個(gè)汽車(chē)廠商都有自己的駕駛輔助系統(tǒng)，且實(shí)現(xiàn)方式不一。“特斯拉用攝像頭，其它品牌則是用激光雷達(dá)。特斯拉選擇自研芯片，英偉達(dá)芯片則是用于其他汽車(chē)品牌?！编嵳x向記者表示，其他自動(dòng)駕駛汽車(chē)與特斯拉分屬不同的系統(tǒng)，因此特斯拉并未因此而受到壓力。

相比起技術(shù)領(lǐng)域，特斯拉當(dāng)下在價(jià)格上的壓力或許更大。正如上文提到，特斯拉在美國(guó)頻頻提價(jià)，中國(guó)作為全球最大的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，已經(jīng)成為特斯拉賴(lài)以生存的關(guān)鍵。若上調(diào)價(jià)格，或會(huì)促使消費(fèi)者轉(zhuǎn)向其他品牌。

Loup Ventures分析師Gene Munster表示，特斯拉的平均成本是在中國(guó)制造一輛普通電動(dòng)汽車(chē)的三倍，“因此特斯拉在中國(guó)的定價(jià)必須低于美國(guó)才能有競(jìng)爭(zhēng)力?！贝送猓绹?guó)研究機(jī)構(gòu)伯恩斯坦（Bernstein）的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，與美國(guó)和歐洲的車(chē)主相比，中國(guó)特斯拉車(chē)主再次購(gòu)買(mǎi)特斯拉電動(dòng)車(chē)的比例較低。

已經(jīng)坐上萬(wàn)億市值寶座的特斯拉，仍被煩惱裹挾。

來(lái) 源 | 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（特約記者：胡慧茵）、中新經(jīng)緯、智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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