近日，一則《關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動(dòng)的通知》（下稱《通知》）在業(yè)內(nèi)引發(fā)熱議。

《通知》明確指出，管理型基金投資顧問業(yè)務(wù)與非管理型基金投資顧問業(yè)務(wù)是基金投資顧問業(yè)務(wù)的兩種形態(tài)，均應(yīng)當(dāng)遵守《基金法》《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》關(guān)于基金投資顧業(yè)務(wù)資格管理、行為規(guī)范等有關(guān)要求，并提出相關(guān)業(yè)務(wù)整改安排和時(shí)間要求。

在《通知》下發(fā)后的兩天內(nèi)，天天基金、微博基金兩個(gè)沒有基金投顧牌照的平臺(tái)已經(jīng)暫停了部分組合的跟投，并宣布進(jìn)行整改升級(jí)。而螞蟻基金、且慢、騰安基金三家有投顧牌照的第三方銷售機(jī)構(gòu)，也在投顧頁面隱藏了大V組合的買入和跟投功能，進(jìn)行規(guī)范和改造。

規(guī)范基金投顧業(yè)務(wù)，劃出六道紅線

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，從深圳多家基金公司了解到，廣東證監(jiān)局11月1日對(duì)轄內(nèi)基金公司及銷售機(jī)構(gòu)下發(fā)上述《通知》，重點(diǎn)對(duì)基金投資組合策略建議活動(dòng)的業(yè)務(wù)界定以及規(guī)范整改安排。

有關(guān)“基金投資組合策略建議活動(dòng)”的提法，實(shí)際上就是指基金投顧業(yè)務(wù)，雖然此前也有相關(guān)法規(guī)對(duì)該業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，但在過程中可能出現(xiàn)的代銷行為未作細(xì)致安排，《通知》專門就此類業(yè)務(wù)進(jìn)行負(fù)面清單管理，劃出六道紅線。

通知提到，基金銷售業(yè)務(wù)附帶提供基金投資建議活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)遵循基金銷售業(yè)務(wù)基本法律關(guān)系：

一是業(yè)務(wù)開展主體為基金銷售機(jī)構(gòu)；

二是標(biāo)的基金為基金銷售機(jī)構(gòu)代理銷售的基金產(chǎn)品；

三是服務(wù)對(duì)象限于該機(jī)構(gòu)的基金銷售業(yè)務(wù)客戶；

四是不得就提供基金投資建議與客戶單獨(dú)簽訂合同；

五是不得就提供基金投資建議服務(wù)單獨(dú)收取費(fèi)用；

六是不具有基金投資顧問業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)，不得提供基金投資組合策略投資建議，不得提供基金組合中具體基金構(gòu)成比例建議，不得展示基金組合的業(yè)績，不得提供調(diào)倉建議。

《通知》還稱，從11月1日起，各機(jī)構(gòu)不得新增開展不符合《試點(diǎn)通知》的提供基金投資組合策略建議活動(dòng)，包括不得展示或上線新的基金投資組合策略，已上線的基金投資組合策略不得新增客戶，不得允許存量客戶追加組合策略投資。

同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)以顯著方式提示存量客戶，即正在對(duì)提供基金投資建議活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范整改，后續(xù)存在不能持續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

“一是沒有基金投顧牌照的平臺(tái)面臨整改；二是有基金投顧牌照，但所推出的產(chǎn)品不屬于標(biāo)準(zhǔn)化投顧產(chǎn)品的，也需要整改?！蹦橙交鹌脚_(tái)人士表示。

另一資深基金人士提及，像目前廣泛存在的一鍵跟投、大V組合等業(yè)務(wù)形態(tài)，相當(dāng)于也被納入基金投顧業(yè)務(wù)范疇，面臨整改，以后要被“正規(guī)軍”收編，或是放棄組合“另謀出路”。

整改時(shí)間方面，《通知》要求基金投資顧問機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于2021年12月31日前將存量提供基金投資組合策略建議活動(dòng)規(guī)范為符合《試點(diǎn)通知》的基金投資顧問業(yè)務(wù)。而不具有基金投資顧問業(yè)務(wù)資格的基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于2022年6月30日前將存量提供基金投資組合策略建議活動(dòng)整改為符合前述法律關(guān)系的基金銷售業(yè)務(wù)。

《通知》還要求，各機(jī)構(gòu)需于11月10日前報(bào)送業(yè)務(wù)整體規(guī)范整改方案、存量業(yè)務(wù)情況，此后應(yīng)于每月結(jié)束后5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)送月度情況。

各大平臺(tái)暫?；鸾M合跟投

上述文件在業(yè)內(nèi)引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注，之后多地證監(jiān)局紛紛跟進(jìn)。11月1日，廣東證監(jiān)局率先下發(fā)《通知》；11月3日和5日，上海證監(jiān)局、北京證監(jiān)局相繼下發(fā)了文件，內(nèi)容和廣東證監(jiān)局的《通知》一致。

最近一周，多家基金銷售機(jī)構(gòu)迅速暫停旗下互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的基金組合跟投，并發(fā)布告用戶書。

最早行動(dòng)起來的是還沒有獲得投顧牌照的第三方銷售平臺(tái)。11月4日，在蛋卷基金APP上，首頁推薦的基金組合已經(jīng)全部更換成“公募系”的官方組合。具體來看，已經(jīng)入駐蛋卷基金的公募公司包括華安、華夏、國泰、招商、廣發(fā)、鵬華、民生加銀、銀華、博時(shí)、建信等十家。

而曾經(jīng)占據(jù)APP首頁的“個(gè)人系”組合已經(jīng)全部被隱藏，必須通過輸入主理人姓名或者基金組合名稱才可以被搜索到。

目前，盈米且慢平臺(tái)上線的基金組合的“購買/定投”按鈕已經(jīng)顯示灰色，無法點(diǎn)擊進(jìn)入，平臺(tái)對(duì)于交易受限給出的原因說明是：“根據(jù)最新政策法規(guī)提示，當(dāng)前組合暫停買入，恢復(fù)時(shí)間待定，已買入部分不受影響，可繼續(xù)持有，如有新增投資需求，且慢已為你精選四筆錢投顧策略，可前往‘投顧’頁面了解?！?/p>

其他平臺(tái)同樣在積極回應(yīng)監(jiān)管要求。

天天基金在基金組合頁面顯著位置上寫道：根據(jù)最新法規(guī)，我們將按照監(jiān)管要求對(duì)實(shí)盤組合進(jìn)行調(diào)整，暫停實(shí)盤組合一鍵跟投功能，期間我們將繼續(xù)為您提供組合調(diào)倉與陪伴服務(wù)，請(qǐng)放心持有，后繼任何服務(wù)變動(dòng)，我們將第一時(shí)間通知您，方便您及時(shí)做好投資安排。此外，天天基金網(wǎng)披露一組數(shù)據(jù)，截至2021年三季度，天天基金已為73萬用戶提供組合服務(wù)，其中超半數(shù)用戶為組合跟投用戶，用戶平均持有時(shí)長為323天。

支付寶上的“精選組合”頁面上也放上基金組合暫停買入提醒：應(yīng)近期監(jiān)管關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動(dòng)的要求，各基金公司將對(duì)組合進(jìn)行規(guī)范調(diào)整。即日起，暫停組合的買入功能。調(diào)整期間，原跟投客戶持有組合的資產(chǎn)運(yùn)作及贖回不受影響。敬請(qǐng)您持續(xù)關(guān)注后繼調(diào)整情況，及時(shí)做好投資安排。

新浪基金在“致組合持有人一封信”中也透露了未來的整改時(shí)間表。新浪基金表示，“我們將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求來進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和全面升級(jí)。升級(jí)維護(hù)于11月5日15:00開始，升級(jí)期間將暫時(shí)停止部分基金組合買入、一鍵跟投、自動(dòng)跟投/定投功能。組合的調(diào)倉服務(wù)與資金安全均不受影響，升級(jí)是為了更好的相見，更好的我們將于12月如期赴會(huì)?！?/p>

“大V”引流開戶被禁

有機(jī)構(gòu)近期收到《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》（下稱“通報(bào)”），其中提到，互聯(lián)網(wǎng)“大V”不屬于專職從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券經(jīng)紀(jì)人，“大V”引流開戶給獎(jiǎng)勵(lì)不符合監(jiān)管規(guī)定，證券公司不得開展相關(guān)合作；券商禁止以直播的方式開展投資品種選擇、投資組合推介等薦股行為；證券公司組織工作人員公開發(fā)表言論應(yīng)符合規(guī)范要求，應(yīng)強(qiáng)化組織外部人士發(fā)表評(píng)論的管理。發(fā)文日期為10月29日。

此外，對(duì)通過“直播”等方式，配合開展內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，監(jiān)管部門將“發(fā)現(xiàn)一起，查處一起”，絕不姑息。

（來源：第一財(cái)經(jīng)）

報(bào)內(nèi)容顯示，證券公司與“大V”合作有兩種模式，一是投放開戶鏈接模式，即通過微信“大V”投放開戶鏈接，投資者通過點(diǎn)擊開戶鏈接轉(zhuǎn)到相關(guān)公司開戶頁面進(jìn)行開戶操作。在付費(fèi)方式上，主要是通過支付廣告費(fèi)的形式付給“大V”。該做法在形式上與開戶數(shù)量不直接掛鉤，但實(shí)質(zhì)上仍是按照實(shí)施效果，如點(diǎn)擊量、投放時(shí)間等付費(fèi)。二是投資者教育形式的直播，如某證券公司與經(jīng)濟(jì)學(xué)家等知名“大V”合作開展直播活動(dòng)，開展投資者教育，介紹投資理財(cái)知識(shí)，宣傳公司品牌，對(duì)國家經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行分析點(diǎn)評(píng)等。

監(jiān)管要求，證券公司作為持牌機(jī)構(gòu)，要堅(jiān)持“回歸主業(yè)、突出專業(yè)”的基本要求。一方面，如法律法規(guī)有明確要求，應(yīng)做到嚴(yán)格守法，按規(guī)定要求展業(yè)；另一方面，即使法律法規(guī)沒有強(qiáng)制要求，也要從專業(yè)機(jī)構(gòu)角度審慎評(píng)估，主動(dòng)維護(hù)自身和行業(yè)形象，保護(hù)投資者和客戶的合法權(quán)益。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)此已有預(yù)期

2019年10月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，基金投顧業(yè)務(wù)由此啟航。

截止目前，基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作開展已經(jīng)超過2年時(shí)間，共有59家機(jī)構(gòu)獲得基金投顧資格試點(diǎn)的備案函，包括24家公募基金，29家證券公司，3家銀行，3家第三方獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)。從目前業(yè)務(wù)來看，不論是在覆蓋用戶數(shù)，還是在規(guī)模和復(fù)購率上等均有不錯(cuò)的成效。

事實(shí)上，過去兩年時(shí)間，基金投顧業(yè)務(wù)不僅在規(guī)模數(shù)量上迎來擴(kuò)容，投顧服務(wù)的各項(xiàng)指引也在不斷細(xì)化和規(guī)范。今年8月底，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)交換技術(shù)接口規(guī)范(試行)指引》，近日，全國金融標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)委員會(huì)證券分技術(shù)委員會(huì)開發(fā)并發(fā)布了基金投資顧問業(yè)務(wù)編碼，多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)獲得了正式的業(yè)務(wù)編碼。

據(jù)了解，基金投顧服務(wù)協(xié)議內(nèi)容和格式指引、業(yè)績展示指引等規(guī)范性文件也正在加緊制定中。談及此次《通知》的影響，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉旨在規(guī)范基金組合業(yè)務(wù)，對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)帶來利好。

基煜研究相關(guān)人士表示，暫?；鹜顿Y組合跟投服務(wù)是對(duì)部分銷售平臺(tái)不規(guī)范的基金投顧業(yè)務(wù)的規(guī)范性舉措，也符合市場的預(yù)期。近兩年，監(jiān)管部門一再強(qiáng)調(diào)金融是持牌經(jīng)營行業(yè)，基金投顧業(yè)務(wù)是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的持牌經(jīng)營業(yè)務(wù)，因此，根據(jù)《基金法》和《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，對(duì)部分機(jī)構(gòu)不規(guī)范的投顧行為進(jìn)行規(guī)范，短期來看影響有限，投資者還是更愿意選擇有投顧牌照的機(jī)構(gòu)來提供服務(wù)，長期來看有利于基金投顧業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，某持牌機(jī)構(gòu)人員認(rèn)為，對(duì)基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)、對(duì)行業(yè)發(fā)展和投資者都將形成利好。首先，將進(jìn)一步助推動(dòng)顧業(yè)務(wù)的發(fā)展速度，并朝更規(guī)范的路徑前進(jìn)。其次，對(duì)機(jī)構(gòu)服務(wù)用戶財(cái)富管理需求的能力也提出更高要求，而不僅停留在目前單一產(chǎn)品能力的維度上；第三，對(duì)用戶來說，將帶動(dòng)投顧業(yè)務(wù)回歸用戶本源，助推機(jī)構(gòu)了解用戶需求，將更多業(yè)務(wù)重心放在對(duì)“顧”的挖掘和客服陪伴上，提供更“深服務(wù)”的投顧解決方案，和專業(yè)普惠的投資服務(wù)，最終促成用戶和機(jī)構(gòu)的共同成長。

另據(jù)21經(jīng)濟(jì)報(bào)道，廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理?xiàng)顔幢硎?，通過分析廣大投資者的盈利狀況數(shù)據(jù)，我們能夠看到，投資者普遍存在著“產(chǎn)品選擇難、資產(chǎn)配置難、投資紀(jì)律弱”的問題，而基金投顧業(yè)務(wù)的試點(diǎn)推廣，將對(duì)行業(yè)生態(tài)產(chǎn)生積極推動(dòng)作用，進(jìn)而改善“基金賺錢，基民不賺錢”的行業(yè)難題?；鹜额櫂I(yè)務(wù)的開展，無論從制度設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)模式還有從對(duì)行業(yè)生態(tài)的塑造上，都會(huì)對(duì)“提升投資者的盈利體驗(yàn)”產(chǎn)生較深遠(yuǎn)積極的影響。

楊喆認(rèn)為，基金投顧業(yè)務(wù)的目的是為了幫助投資者爭取達(dá)到長期投資目標(biāo)，相較于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)更加重視投資風(fēng)險(xiǎn)收益水平和客戶陪伴。

目前市場上部分基金投資組合存在持倉集中度高或換手率較高等問題，可能無法幫助投資者爭取實(shí)現(xiàn)長期的投資目標(biāo)，甚至還會(huì)增加波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。基金投顧活動(dòng)的規(guī)范化將有利于管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為投資者提供更好的投資環(huán)境。

未來，隨著投顧規(guī)則進(jìn)一步細(xì)化落地，將有利于引導(dǎo)投資者培養(yǎng)更加長期、理性的投資觀，在選擇組合的時(shí)候更加關(guān)注組合的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和長期風(fēng)險(xiǎn)收益水平。

（鈦媒體App編輯武楓葉綜合自上海證券報(bào)、澎湃新聞、21經(jīng)濟(jì)、第一財(cái)經(jīng)、每日經(jīng)濟(jì)新聞、中國基金報(bào)）

更多精彩內(nèi)容，關(guān)注鈦媒體微信號(hào)（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體App

關(guān)鍵詞： 基金 基金投資 業(yè)務(wù) 機(jī)構(gòu) 投資者 證券公司 牌照 用戶 策略