二季度和上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近日將公布。分析人士認(rèn)為，生產(chǎn)繼續(xù)回升，基建投資和消費(fèi)繼續(xù)改善，二季度GDP增速有望轉(zhuǎn)正。內(nèi)需改善為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步上行提供動(dòng)力，逆周期調(diào)節(jié)政策持續(xù)發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)，為資本市場(chǎng)發(fā)展提供更加堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)鞏固

高頻數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步鞏固。

工業(yè)增加值增速可能小幅加快。6月，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比增速處于正值區(qū)間，環(huán)比增速略微收窄，高爐開(kāi)工率保持在70%以上高位運(yùn)行，接近去年同期水平;6月主要鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量處于上升趨勢(shì)，汽車(chē)半鋼胎開(kāi)工率處于年內(nèi)高位運(yùn)行水平。中金公司預(yù)計(jì)，6月工業(yè)增加值同比增速料回升至4.6%左右。

零售增速可能繼續(xù)回升。6月1日至6月18日全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)49%，比5月增速41.1%進(jìn)一步加快。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，6月零售同比增速料回升至-1%左右。

固定資產(chǎn)投資可能進(jìn)一步改善。5月基建投資增速已升至兩年多高位，房地產(chǎn)投資增速接近疫情發(fā)生前水平。過(guò)去幾個(gè)月，較為寬松的貨幣和財(cái)政政策支持投資增長(zhǎng)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，6月固定資產(chǎn)投資增速料在2%左右。

“二季度經(jīng)濟(jì)增速有望轉(zhuǎn)正。”民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增速雙雙回升，預(yù)計(jì)二季度GDP同比增速回升至1.9%。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生預(yù)計(jì)，二季度經(jīng)濟(jì)增速大幅回升，GDP同比增速介于2.4%至4.5%。

下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速

為支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，一系列逆周期調(diào)節(jié)政策在下半年將繼續(xù)發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加速恢復(fù)。

“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇要考慮財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)同作用。”彭文生表示，今年上半年信貸和社融數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響有時(shí)滯，其作用將在下半年充分體現(xiàn)。此外，下半年財(cái)政政策將發(fā)揮更大作用。“財(cái)政政策進(jìn)一步擴(kuò)張，將對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供有力支撐，預(yù)計(jì)四季度GDP同比增速達(dá)到6%左右。”

在中信證券(31.260,2.59,9.03%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳看來(lái)，一攬子逆周期政策是帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐季修復(fù)、盡快回到合理區(qū)間的重要支撐。從產(chǎn)業(yè)層面看，住宿餐飲和批發(fā)零售等生活性服務(wù)業(yè)在下半年也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)回補(bǔ)形成積極貢獻(xiàn)。“預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資、基建投資在二季度率先發(fā)力，累計(jì)同比增速可能轉(zhuǎn)正，消費(fèi)也會(huì)在三季度出現(xiàn)明顯回補(bǔ)，在內(nèi)需帶動(dòng)下，下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望回到合理區(qū)間，全年經(jīng)濟(jì)增速略高于3%。疫情沖擊后的增長(zhǎng)路徑料呈‘V’型。”諸建芳說(shuō)。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)日前發(fā)布的最新報(bào)告預(yù)計(jì)，中國(guó)2020年經(jīng)濟(jì)增速為1%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

資本市場(chǎng)發(fā)展有支撐

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速將為資本市場(chǎng)發(fā)展提供更加堅(jiān)實(shí)的基本面支撐，也為資本市場(chǎng)持續(xù)深化改革和平穩(wěn)健康運(yùn)行創(chuàng)造條件。

安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，我國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)面臨有利的宏觀環(huán)境，那就是“寬信貸、低通脹、弱增長(zhǎng)、強(qiáng)改革”，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革在很多方面邁出了非常大的步伐，對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期和短期均形成重要的正面支持。一方面，改革還將加速，資本市場(chǎng)走向成熟的步伐會(huì)加快，有利于提升A股國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力;另一方面，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，增量資金將持續(xù)入市，市場(chǎng)向好基礎(chǔ)猶存。此外，貨幣環(huán)境相對(duì)寬松，流動(dòng)性有保證，市場(chǎng)整體樂(lè)觀情緒有望延續(xù)。

中信證券報(bào)告認(rèn)為，政策驅(qū)動(dòng)基本面修復(fù)、A股在全球配置吸引力提升、寬松的宏觀流動(dòng)性向股市傳導(dǎo)，三大因素將共同驅(qū)動(dòng)A股上行。

關(guān)鍵詞： 二季度