2021年，面板行業(yè)整體處于景氣周期，不少面板企業(yè)因此賺得盆滿缽滿，但同時(shí)《釘科技》也注意到，還有一些企業(yè)卻“逆市”深陷虧損泥潭。

具體來(lái)看：財(cái)報(bào)顯示，京東方2021年總營(yíng)收為2193.1億元，同比增長(zhǎng)61.79%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為258.31億元，同比增長(zhǎng)412.96%，創(chuàng)歷史新高。

TCL科技2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1635.4億元，同比增長(zhǎng)113.28%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)100.57%億元，同比增長(zhǎng)129.2%。TCL科技旗下主營(yíng)面板顯示業(yè)務(wù)的TCL華星，2021年?duì)I收為881億元，同比增長(zhǎng)88.4%，凈利潤(rùn)為106.5億元，同比增長(zhǎng)339.6%。

另外，深天馬發(fā)布的2021年財(cái)報(bào)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入318.29億元，同比增長(zhǎng)8.88%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.42億元，同比增長(zhǎng)4.61%。雖然深天馬的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和京東方、TCL華星相比有不小的差距，但其營(yíng)收和利潤(rùn)至少實(shí)現(xiàn)了“雙增長(zhǎng)”。

與上述企業(yè)形成鮮明對(duì)比的是，主打AMOLED面板業(yè)務(wù)的維信諾，2021年的業(yè)績(jī)并不好看。維信諾發(fā)布2021年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.4億元，同比增長(zhǎng)32.32%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-16.38億元，同比大幅下滑904.82%。

要知道，2020年維信諾歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.04億元。從2020年盈利2.04億元到2021年虧損16.38億元，維信諾2021年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)著實(shí)有些讓人吃驚。

當(dāng)然，陷入虧損泥潭的不止維信諾一家，主打柔性顯示的面板企業(yè)柔宇，2021年更是深陷生存危機(jī)。據(jù)界面消息稱，柔宇“供應(yīng)商欠款仍未還完，大規(guī)模拖欠員工薪資;產(chǎn)線幾乎停跑，無(wú)法支撐后續(xù)訂單，甚至連基礎(chǔ)的生產(chǎn)物料也不充足”。柔宇獨(dú)立董事劉姝威甚至兩次公開撰文呼吁“拯救柔宇”，希望有戰(zhàn)略投資者進(jìn)入來(lái)解決柔宇發(fā)展困境。

柔宇的危機(jī)其實(shí)并不算太意外。實(shí)際上，多年來(lái)外界對(duì)柔宇的質(zhì)疑一直都沒(méi)有停止過(guò)，主要質(zhì)疑集中在其主導(dǎo)的ULT-NSSP技術(shù)路線是否真的具有國(guó)際先進(jìn)性，以及是否能夠獲得重量級(jí)B端客戶的認(rèn)可。

《釘科技》注意到，根據(jù)柔宇的招股書，2017年-2019年以及2020年上半年，公司累計(jì)營(yíng)收只有5.17億元，累計(jì)虧損卻達(dá)到31.95億元?；谶@些公開信息，外界對(duì)柔宇如今陷入困境，其實(shí)有一定的心理預(yù)期。

相對(duì)柔宇來(lái)說(shuō)，維信諾2021年的表現(xiàn)則更加“突然”。畢竟，從2019-2020年財(cái)報(bào)來(lái)看，維信諾的營(yíng)收、利潤(rùn)都處于上升期。2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.9億元，同比增長(zhǎng)51.26%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.64億元，同比增長(zhǎng)84.85%。2020年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.34億元，同比增長(zhǎng)27.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.04億元，同比增長(zhǎng)217.93%。

熟悉面板行業(yè)的人都知道，面板產(chǎn)業(yè)具備周期性發(fā)展特點(diǎn)。2020年-2021年面板產(chǎn)業(yè)整體進(jìn)入了景氣周期，多數(shù)面板企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。維信諾卻在2021年突然巨虧16.38億元，顯得頗為“詭異”。

根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年全球AMOLED智能手機(jī)面板出貨6.4億片，中國(guó)大陸面板廠商的AMOLED面板出貨量約1.4億片，同比增長(zhǎng)約為60%?？梢哉f(shuō)，市場(chǎng)大環(huán)境非常好，那么維信諾的巨虧原因何在呢?

是業(yè)務(wù)發(fā)展不佳嗎?《釘科技》注意到，2021年維信諾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.44億元，其中OLED產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.89億元，同比增長(zhǎng)103.62%。也就是說(shuō)，核心的OLED產(chǎn)品業(yè)務(wù)占據(jù)公司總營(yíng)收的96%以上，且增長(zhǎng)迅猛。從收入規(guī)模和增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，維信諾的OLED業(yè)務(wù)發(fā)展得其實(shí)不錯(cuò)。

是銷售和研發(fā)成本過(guò)高嗎?《釘科技》注意到，2021年維信諾銷售費(fèi)用增長(zhǎng)59.48%，從2020年的0.36億元，增加到2021年的0.57億元。研發(fā)費(fèi)用也有較大幅度增長(zhǎng)，從2020年的6.6億元增加到2021年的10.6億元，同比增長(zhǎng)60.24%。單就銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)規(guī)模來(lái)看，似乎也很難直接將維信諾從盈利變?yōu)榫尢潯?/p>

在查閱維信諾2021年財(cái)報(bào)時(shí)，《釘科技》發(fā)現(xiàn)了一個(gè)頗為“詭異”的信息：雖然2021年維信諾核心業(yè)務(wù)OLED產(chǎn)品的收入同比大增103%，達(dá)到了43.89億元，但營(yíng)業(yè)成本卻達(dá)到了45.18億元，毛利率只有-2.93%。也就是說(shuō)，維信諾的OLED產(chǎn)品業(yè)務(wù)處于“入不敷出”的狀態(tài)。毛利率為負(fù)，意味著“賣的越多、虧的越多”，核心的OLED產(chǎn)品業(yè)務(wù)沒(méi)有為維信諾賺到錢。

主營(yíng)的OLED產(chǎn)品無(wú)法為公司提供利潤(rùn)，再加上研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用的同比大增，維信諾的虧損也就“水到渠成”了。

《釘科技》注意到，維信諾董事長(zhǎng)張德強(qiáng)在2021年報(bào)致辭中表示：如何在滲透率快速提升的AMOLED增量市場(chǎng)擴(kuò)大份額，如何在MicroLED技術(shù)攻堅(jiān)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，如何鞏固我們的技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力，如何快速提升公司的盈利能力，這些都是我們持續(xù)前進(jìn)的驅(qū)動(dòng)力。

另外，張德強(qiáng)在致辭的“求變”章節(jié)中強(qiáng)調(diào)：要在成本競(jìng)爭(zhēng)力上快速提升，供應(yīng)鏈、研發(fā)開發(fā)、制造交付要共同發(fā)力，快速降低綜合成本。

可以看到，降本盈利，無(wú)疑是當(dāng)下的維信諾必需面對(duì)的挑戰(zhàn)，而改善OLED產(chǎn)品的毛利率水平，盡快讓毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正，則是亟待解決的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞： 面板企業(yè) 主營(yíng)面板 上市公司股東凈利潤(rùn) 面板產(chǎn)業(yè)整體進(jìn)入了景氣周期