近日，浙江比依電器股份有限公司開啟申購，公開發(fā)行4666.5萬股，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為2799.90萬股，占本次發(fā)行總量的60.00%、網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1866.60萬股，占本次發(fā)行總量的40.00%，定價12.5元/股。

以生產(chǎn)空氣炸鍋、空氣烤箱、油炸鍋等加熱類廚房小家電產(chǎn)品的比依電器，在2021年4月向上交所遞交了上市申請，于2021年12月首發(fā)獲通過。若此次比依電器能順利登陸A股市場，它將會成為“空氣炸鍋第一股”。

比依電器成為“空氣炸鍋第一股”?

在2020年突如其來的新冠肺炎疫情背景下，當(dāng)大家電由于生產(chǎn)供應(yīng)鏈條不順、線下銷售渠道受阻、物流安裝服務(wù)不暢等原因，量額遇冷下滑時，廚房小家電產(chǎn)品卻借助“宅經(jīng)濟”東風(fēng)，加之以直播帶貨為主的線上營銷模式的不斷成熟，迎來了消費熱潮。據(jù)Statista數(shù)據(jù)庫顯示，2020年全球廚房小家電收入總額較2019年增長17.82%，達1170億美元。

比依電器也在這股熱潮下，實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙重增長。據(jù)其招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，其營收分別為61834.86萬元、74010.65萬元、116332.65萬元，凈利潤分別為4513.34萬元、6318.06萬元、10593.53萬元。

從其銷售模式來看，目前ODM/OEM業(yè)務(wù)是其主要的營收構(gòu)成，而這也是比依電器持續(xù)增長的不穩(wěn)定性因素之一，如ODM/OEM客戶的發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生變化，或公司產(chǎn)品不能持續(xù)滿足其經(jīng)營要求等情況出現(xiàn)，可能會出現(xiàn)營收減少的隱患。因此我們可以看到，比依電器也在2020年開始逐步加強自主品牌“BIYI比依”的發(fā)展，2020年其自主品牌銷售收入3751.9萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的3.23%。

從其經(jīng)營模式來看，公司的主營業(yè)務(wù)收入主要以外銷為主。據(jù)其招股說明書顯示，目前比依電器的外銷客戶主要集中在北美、歐洲、南美，部分客戶分布在中東及南非，主要包括飛利浦、NEWELL等。2018-2020年，外銷在主營業(yè)務(wù)收入中的占比分別為98.42%、95.47%、89.64%。2020年占比的下降，是其加大了對國內(nèi)市場的開拓，與利仁科技、小熊電器、蘇泊爾等企業(yè)發(fā)展了銷售關(guān)系，并結(jié)合國內(nèi)電商模式發(fā)展線上銷售業(yè)務(wù)，從而提升了其產(chǎn)品在國內(nèi)的銷量。

目前，包括空氣炸鍋在內(nèi)的廚房小家電是比依電器主要的營收來源，具體來看，空氣炸鍋的銷售占比已過半，2019-2020年，空氣炸鍋銷售收入分別為48078.94萬元和64168.09萬元，分別占總營收的65.06%和55.23%。其招股說明書顯示，比依電器將繼續(xù)增加公司對空氣炸鍋的產(chǎn)能，本次募集的資金將主要用于投資年產(chǎn)250萬臺空氣炸鍋生產(chǎn)線技術(shù)改造等項目的建設(shè)，從而進一步提升其空氣炸鍋產(chǎn)品在市場的占有率。

“宅經(jīng)濟”東風(fēng)下，空氣炸鍋的大起大落

從2012年飛利浦首次提出空氣炸鍋概念后，一度遇冷的空氣炸鍋在近兩年經(jīng)歷了“大起大落”。在疫情背景宅經(jīng)濟和健康理念的加持下，空氣炸鍋逐漸受到消費者的青睞，據(jù)新思界產(chǎn)業(yè)研究中心發(fā)布的報告顯示，2020年我國空氣炸鍋需求量達1638.1萬臺，是2016年需求量的22倍。然而好景不長，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-7月，空氣炸鍋線上銷量431.41萬臺、線下銷量8.77萬臺，相較2020年龐大的需求量而言，空氣炸鍋市場明顯降溫。

雖然空氣炸鍋市場略顯頹勢，但自空氣炸鍋爆火以來，已有不少企業(yè)入局此賽道。從主攻小家電市場的小熊電器到互聯(lián)網(wǎng)+品牌小米，再到美的、九陽等傳統(tǒng)家電企業(yè)，此外，更有以往主攻海外市場的出海品牌Vesync的“回流”，和南極人、張小泉等品牌的跨圈入局，空氣炸鍋市場呈現(xiàn)出多元競爭的格局，其較低的技術(shù)門檻吸引了諸多企業(yè)加碼。

從技術(shù)層面上看，目前空氣循環(huán)技術(shù)、蒸汽鎖水技術(shù)等已在產(chǎn)品上落地，可保證烹飪食材的新鮮美味;為滿足用戶便捷化需求，產(chǎn)品在設(shè)計和材料選擇上，也更加人性化和科技化，如分體式結(jié)構(gòu)設(shè)計方便拆卸、易清潔涂層材料的應(yīng)用，可讓烹飪后的清潔更省事高效;適配耐熱零部件，可鎖住熱量不外散保證烹飪安全;而隨著消費者消費需求的越發(fā)多元化發(fā)展，空氣炸鍋的功能也越發(fā)多元，現(xiàn)在空氣炸鍋已經(jīng)升級成一機多用的復(fù)合型產(chǎn)品，集蒸箱、燒烤爐、電烤箱等功能于一體，可簡化消費者對多機產(chǎn)品的購買需求。

從產(chǎn)品類型上看，空氣炸鍋主要分為機械式和智能觸屏式。機械式主要利用機械旋鈕對加熱溫度進行控制，操作簡便;智能觸屏式主要通過控制屏幕實現(xiàn)對加熱溫度、烹飪方法等的控制，控制精度較高。其中后者隨著家電全面智能化時代的來臨，越發(fā)成為主流的技術(shù)趨勢。

我們可以看到，已有頭部廠商將物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用在產(chǎn)品上，用戶可以通過手機App，遠程完成烹飪預(yù)約任務(wù);定制食譜，通過軟件程序獲取空氣炸鍋的菜單，輕松制作出美味;自動斷電保護，在保障消費者的安全問題上升級加碼等。

然而，空氣炸鍋在技術(shù)性能升級的同時，也不乏一些負面聲音。在黑貓投訴平臺上搜索空氣炸鍋，相關(guān)投訴有1134條，口味欠佳、炸制時間長、費電、噪音大、向外散熱嚴重等使用槽點，是消費者的主要吐槽點。中國家電網(wǎng)也曾就空氣炸鍋烹飪出的食物進行過測評，結(jié)果顯示食物在外觀上與餐廳販賣的無差異，但在口感上的確略遜一籌。

此外，參數(shù)虛標(biāo)、質(zhì)量問題更是消費者吐槽的重災(zāi)區(qū)。早前長春市消協(xié)發(fā)布了40款空氣炸鍋產(chǎn)品比較試驗結(jié)果，在22款標(biāo)識了額定容積的產(chǎn)品中，有41%的樣品實測結(jié)果未達到標(biāo)準(zhǔn)要求的95%，這些品牌中也有像蘇泊爾、摩卡、德爾瑪、小浣熊這樣的知名廠商，其中德爾瑪?shù)膶嶋H容積不足60%，與標(biāo)稱的額定容積偏差較大。

較低的技術(shù)門檻使中小型企業(yè)扎堆涌入此賽道，造成了空氣炸鍋產(chǎn)品質(zhì)量上的良莠不齊，而沒有統(tǒng)一的國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，也在一定程度上難以對市場進行規(guī)范。乘宅經(jīng)濟東風(fēng)下爆火的空氣炸鍋如今面臨質(zhì)量欠佳和發(fā)展式微的兩難問題，它到底是宅經(jīng)濟下的消費新風(fēng)口還是沖動消費的偽需求，在消費者消費需求趨于理性的時候，如何保持市場健康持久的發(fā)展和穩(wěn)定增速，是各企業(yè)要共同思考的課題。有業(yè)內(nèi)人士表示，若空氣炸鍋這類的小家電企業(yè)還按照現(xiàn)有模式發(fā)展，未來三年內(nèi)行業(yè)將會大洗牌。

“成也蕭何，敗也蕭何”，“單腿”前行有風(fēng)險

回到此次比依電器申購事件，其實這已經(jīng)不是首個沖擊IPO的空氣炸鍋企業(yè)了。

2020年10月，出口型代工企業(yè)浙江天喜廚電股份有限公司發(fā)布輔導(dǎo)備案公示文件，華泰聯(lián)合證券受聘擔(dān)任天喜廚電首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作的輔導(dǎo)機構(gòu)，天喜廚電的空氣炸鍋受到歐美市場青睞;2021年4月，博菱電器披露了招股說明書，計劃募資3億元，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，博菱電器也是代工生產(chǎn)企業(yè)，空氣炸鍋是其重要產(chǎn)品之一;2021年10月，寧波嘉樂智能啟動上市輔導(dǎo)，嘉樂智能是一家專注于空氣炸鍋的企業(yè)，也是全球最大的ODM空氣炸鍋生產(chǎn)基地;出海品牌Vesync已于2020年12月在港交所正式掛牌上市，并于2021年7月正式進軍內(nèi)地市場。

對空氣炸鍋這一產(chǎn)品依賴度過高，是這些沖擊IPO的企業(yè)共同的弊端。正所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，尤其是像廚房小家電這樣技術(shù)程度不高的產(chǎn)品，隨之而來的產(chǎn)品迭代和更新被替代的風(fēng)險性也就越高，影響公司整體營收不穩(wěn)定。

比依電器顯然也認識到這一點，在其招股說明書中，“核心產(chǎn)品替代風(fēng)險”是其提出的第一個風(fēng)險問題。同時，招股說明書還顯示，其募集的資金，除將用于空氣炸鍋項目外，還將用于年產(chǎn)1000萬臺廚房小家電建設(shè)擴產(chǎn)項目、公司研發(fā)中心建設(shè)項目等。可以看出，比依電器也在不斷拓展產(chǎn)品品類，以進一步提高公司的核心競爭力，從而擴大市場份額。

不可否認的是，當(dāng)前小家電市場的確日漸式微，比依電器想要在這個賽道上保持優(yōu)勢的同時，除必須不斷洞察市場的新消費需求，以快速開發(fā)出新產(chǎn)品搶占先機外，在供應(yīng)鏈和渠道商環(huán)節(jié)上形成商業(yè)閉環(huán)也是關(guān)鍵，正如比依電器已重點發(fā)力線上渠道一樣，緊跟消費者的市場消費變化亦是關(guān)鍵，“道阻且長，需砥礪前行。”

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