受多重利空因素影響，3月15日滬深股市繼續(xù)大幅下挫。上證指數(shù)跌破3100點，收跌4.95%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.55%，深證成指跌4.36%。

結(jié)構(gòu)層面，所有板塊全線下跌。其中，與經(jīng)濟周期關(guān)聯(lián)度較高的權(quán)重與周期股大幅調(diào)整，煤炭、房地產(chǎn)、鋼鐵、建材領(lǐng)跌。

兩市超4400只個股下跌，上漲個股不足300只。滬深兩市今日成交額11243億，較上個交易日放量1613億。

對于市場的暴跌，基金公司普遍認為，內(nèi)憂外患的多重利空因素交織是本輪的市場持續(xù)下跌的主因。

央行今日公布的MLF和LPR數(shù)據(jù)，均與上期持平，市場寬松預期落空。諾安基金稱，市場調(diào)整的核心原因在于投資者對未來經(jīng)濟增長和政策空間預期減弱。

“盡管3月15日公布的宏觀層面工業(yè)與投資增長讀數(shù)較高，但缺乏高頻數(shù)據(jù)和微觀經(jīng)濟支撐，市場對于數(shù)據(jù)存疑。2月份以來全國疫情散點式爆發(fā)顯著壓低居民和企業(yè)部門需求，海外通脹推高輸入性通脹風險，對企業(yè)盈利形成進一步壓制，且短期內(nèi)還未有看到扭轉(zhuǎn)預期的相關(guān)信號?！?/p>

華夏基金也表示，近期市場信心比較脆弱，是一系列因素疊加導致。

一方面受俄烏局勢及后續(xù)制裁影響，外資流出新興市場，連續(xù)6天A股出現(xiàn)北向資金大幅流出，在這一因素影響下，市場產(chǎn)生局部踩踏；

另一方面，疫情蔓延、降息落空，市場對經(jīng)濟前景更加謹慎，導致總體風險偏好大幅收縮。

此外，海外市場中概股持續(xù)大跌，加重了短期的恐慌情緒。

從歷史經(jīng)驗來看，情緒化主導市場邏輯的階段，短期資金面結(jié)構(gòu)往往較為脆弱，指數(shù)也會恐慌性超調(diào)，市場表現(xiàn)與基本面情況有所脫鉤。

經(jīng)過連續(xù)多個交易日的下跌，投資者信心低至冰點。

景順長城投研團隊認為，在回調(diào)過程中，信心比黃金貴。中長期維度，伴隨著地緣政治風險不確定性的緩解、國內(nèi)穩(wěn)增長政策的發(fā)力、市場情緒的企穩(wěn)，市場最終將回歸到正常的基本面投資中來。

“一方面，要警惕市場出現(xiàn)負反饋效應(yīng)，進一步拖累市場表現(xiàn)；另一方面，在回調(diào)過程中，信心比黃金貴，金融數(shù)據(jù)低于市場預期，政府之外實體融資需求疲弱，疊加多地疫情反復，投資者憂慮一季度GDP壓力較大，內(nèi)外形勢復雜，政策力度需進一步加碼，穩(wěn)增長也需要進一步更為明確的信心。”

短期市場情緒仍然脆弱，景順長城建議投資者繼續(xù)警惕市場波動，在情緒企穩(wěn)前需要注意把握節(jié)奏。中長期維度，伴隨著地緣政治風險不確定性的緩解、國內(nèi)穩(wěn)增長政策的發(fā)力、市場情緒的企穩(wěn)，市場最終將回歸到正常的基本面投資中來。

華夏基金表示，目前，指數(shù)仍在尋底的過程中，考慮到地緣局勢特別是能源制裁的動向依然是短期最重要的決定因素。市場或有修復但依然不排除反復，直到情形進一步明朗和改善。

從交易層面來看，近期止損盤較多，包括前期抄底的部分資金也出現(xiàn)了恐慌性殺跌，指數(shù)在企穩(wěn)前大概率會有所縮量，如果外部環(huán)境配合，縮量后走平，就會形成一個明顯的企穩(wěn)信號。

“目前，風險偏好水平已經(jīng)收縮至2011年相近區(qū)間，低于2016年熔斷和2018年。我們認為，短期調(diào)整雖然劇烈，但是風險偏好本身是周期性均值修復的，因此反彈的到來不會太遠。從結(jié)構(gòu)上看，成長景氣方向仍將是后續(xù)反彈的領(lǐng)漲方向，繼續(xù)看好新能源車、半導體、光伏、有色金屬、醫(yī)藥等板塊?！?/p>

中信保誠基金認為，市場的兩個核心變量仍然是國內(nèi)穩(wěn)增長進展和美聯(lián)儲加息節(jié)奏和美股波動。從市場大勢上看，兩會的政策定調(diào)以及之后穩(wěn)增長政策的不斷落地，有利于市場的信心恢復，隨著不確定性的逐步消除，中期維度對市場不悲觀。

展望后市，諾安基金認為在政策和信用效果清晰之前，仍需防守和等待。結(jié)構(gòu)上側(cè)重于新基建、成長板塊，以及高股息與低估值板塊。新基建和成長板塊之前調(diào)整幅度較大，部分公司估值已進入合理區(qū)間，未來業(yè)績高增速對股價形成支撐。

關(guān)鍵詞： 滬指跌近5%失守3100點多重利空影響恐