9月29日，零跑汽車成功在港交所上市，發(fā)行價為48港元，募資凈額為60.57億港元（折合7.712億美元）。

公開信息顯示，零跑汽車是繼“蔚小理”后第四家成功登陸港交所的國產造車新勢力。當前，新能源汽車是國內景氣度頗高的行業(yè)賽道之一，不少產業(yè)鏈企業(yè)均贏得市場和投資機構青睞。

據(jù)財聯(lián)社報道，截至9月19日，年內已有28個新能源汽車品牌進行融資。天眼查數(shù)據(jù)顯示，哪吒汽車母公司合眾新能源在7月下旬完成D++輪融資，在2月下旬得到中車資本、深創(chuàng)投投資，金額超20億元；威馬汽車于6月初完成6億美元的Pre-IPO輪融資，天際汽車在6月下旬得到華菱琨樹投資。

(資料圖片僅供參考)

9月29日，某投資機構高層向時代財經表示，新能源汽車產業(yè)具有長線成長基礎，即便受政策、需求等因素影響會出現(xiàn)短期波動，板塊會出現(xiàn)類似周期性的起伏，但新能源汽車產業(yè)的發(fā)展趨勢不會發(fā)生結構性變化。

來源 | 網(wǎng)絡

新能源商用車藏投資機會？

“如果是兩年前，可能大家對新能源乘用車整車項目的興趣還比較大，但是目前汽車行業(yè)格局基本已定，造車新勢力陣營基本固定，而傳統(tǒng)車企也逐漸發(fā)力，留給初創(chuàng)企業(yè)的窗口期或者市場都不大?！?月29日，某投資機構內部人士章程（化名）向時代財經表示。

確如章程所言，年內完成對外股權融資的新能源汽車品牌中，大多是初具規(guī)?；蛞呀浽谑袌鼋⒁欢ㄖ鹊钠髽I(yè)，鮮有初創(chuàng)新能源汽車公司。今年6月份再次踏上創(chuàng)業(yè)之路的羅永浩雖很看好新能源汽車賽道，但他也坦言，在估算了創(chuàng)業(yè)難度和時間窗口之后，覺得已經來不及了。彼時，小鵬汽車董事長何小鵬也評論道，“現(xiàn)在新進入造車的確節(jié)奏不合適”。

羅永浩及何小鵬之所以有此判斷，一方面在于傳統(tǒng)車企逐漸發(fā)力新能源，轉型之路向好，另一方面，造車新勢力陣營結構較為分明，門檻也不斷拉高，兩個因素合力之下，留給后來者的空間并不大。

公開數(shù)據(jù)顯示，比亞迪(002594)8月銷量17.5萬輛，年內累計銷量達97.8萬輛。此外，長城哈弗近期官宣全面轉型新能源，吉利汽車在幾何汽車及極氪的助力下，也展現(xiàn)出不錯的轉型跡象。

造車新勢力陣營方面，已形成由蔚來、小鵬、理想、零跑、哪吒組成的頭部陣營，除哪吒外的四家全都成功上市，且越過量產十萬輛大關，已在市場及供應鏈建立了一定的品牌影響。數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月份，小鵬、哪吒年內累計交付量超過9萬輛，零跑、蔚來、理想也超過7萬輛，年交付10萬輛里程碑指日可待。

目前，新能源賽道資本流向呈現(xiàn)何種特點？9月30日，一家專注于海外投資市場的投資機構高層王軍（化名）向時代財經透露，一部分資本投向了由廣汽、長安、吉利等傳統(tǒng)車企孵化的新能源整車項目，另一部分則流向了新能源商用車領域。

來源 | 極氪汽車官博

公開信顯示，8月26日，廣汽埃安增資項目在廣州聯(lián)合產權交易所正式掛牌。廣汽埃安投前估值近850億元，投后估值預計達千億元。公告顯示，本次廣汽埃安A輪融資將稀釋約15%的股份引入不超過70家戰(zhàn)略投資者。同月，阿維塔完成金額達25.47億元的A輪融資，投資方長安汽車(000625)、國家綠色發(fā)展基金、招商資本等領投。值得一提的是，廣汽埃安與阿維塔背后都有實力雄厚的傳統(tǒng)車企作為支撐，其中埃安的控股方為廣汽集團(601238)，埃安自身發(fā)展勢頭也頗為驚人，年內累計交付量超15萬輛；而阿維塔科技雖尚未有量產車交付，但背后站著長安汽車與寧德時代(300750)，市場對其后續(xù)表現(xiàn)也頗為期待。

與此同時，王軍認為，一部分資金之所以流向新能源商用車，是由于目前該領域新能源滲透率較低，有比較大的想象空間。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，新能源商用車滲透率僅為5%，遠低于乘用車。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，今年4月中旬，新能源物流車和儲能解決方案服務商葑全新能源獲得贛鋒鋰業(yè)(002460)投資；2021年8月，智能商用車制造及服務商開云汽車完成戰(zhàn)略融資，投資方為天際資本與兩位小米聯(lián)合創(chuàng)始人。

機構偏愛確定性強的標的

新能源整車雖已格局初定，但在中上游的細分領域還有一定的空間。

“相比于下游整車，中游動力電池、材料的機會會多一些，另外智能化和電動化也給零部件企業(yè)有更多的發(fā)展機會?！闭鲁瘫硎?。王軍也認為，鈉離子電池、釩電池、固態(tài)電池、儲能都是當下比較熱門的投資領域。“儲能現(xiàn)在是大熱門?！逼鋵r代財經稱。

公開數(shù)據(jù)顯示，2021年我國新能源(600617)汽車行業(yè)共發(fā)生融資事件239起，披露總額達到3639億元，同比增長達到181.66%，融資次數(shù)及融資金額皆創(chuàng)下歷史新高。有業(yè)內人士表示，由產業(yè)特性決定，這其中整車融資案例占比相對較小，大部分案例來自于產業(yè)鏈中上游，但融資額占比卻比較高，諸多單個整車案例融資額在百億以上。

據(jù)時代財經不完全統(tǒng)計，2020年下半年至今年7月份，已有超過35家A股上市公司公布入局鋰電產業(yè)的計劃，這些公司分布于24個不同的行業(yè)，其中不僅有金融、水泥制造、園林工程、住宅開發(fā)、紡織、鞋帽等與鋰電材料毫不相干的行業(yè)，也有磷肥及磷化工、鈦白粉等較為相近的行業(yè)。

來源 | 阿維塔官博

在業(yè)界看來，上市公司跨行的已經不少，那些規(guī)模更小的企業(yè)跨行案例只會更多，因此，鋰電中上游的競爭正愈發(fā)激烈。章程表示，在兩三年前，專門投新能源汽車產業(yè)鏈的主要還是原本做垂直行業(yè)的投資機構或投資人，但隨著新能源汽車浪潮的到來，很多專注于消費、醫(yī)藥等行業(yè)的投資機構也跨行，并把他們的投資習慣一并帶過來。所以在過去兩年可以看到，在市場上但凡沾點新能源汽車概念的標的都會被看上。

不過，章程表示，現(xiàn)在大家更傾向于選擇在規(guī)模、技術、成本等方面形成一定壁壘，確定性比較強的標的，機構出手也愈發(fā)謹慎，一方面出于對大環(huán)境的考慮，另一方面在于新能源汽車產業(yè)鏈賽道也越來越擁擠，比較優(yōu)質的且具備性價比的投資標的變得稀罕。

王軍認為，資本至少還有一年左右的冷靜期，“但我們機構今年出手的項目比去年還多了不少，有時候標的確實不錯，有足夠的壁壘能穿越周期，我們也就不在乎一時的得失，即便是交個朋友也是不錯的選擇”。

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