最近比亞迪(002594)股價(jià)大漲，市值已經(jīng)沖上了1萬(wàn)億，超越大眾成為全球第三大市值車企，也被國(guó)內(nèi)股民稱為“迪王”。

不過(guò)萬(wàn)億市值顯然不是比亞迪的終點(diǎn)，中信證券(600030)日前發(fā)布研究報(bào)告，認(rèn)為比亞迪明年市值可沖上1.4萬(wàn)億，也就是股價(jià)還要再漲至少40%。

根據(jù)他們的報(bào)告，比亞迪總市值突破萬(wàn)億，公司未來(lái)高端化完善車型矩陣、提升品牌定位，為全球化和智能化提供支撐，“三化”逐步落地打開(kāi)公司新成長(zhǎng)空間。

按分部估值法，參照可比公司平均估值，分別給予2023年公司造車/動(dòng)力電池/控股比亞迪電子+半導(dǎo)9500/3300/1000億元估值，加總得公司合理價(jià)值1.4萬(wàn)億。

報(bào)告認(rèn)為，比亞迪公司高端化完善車型矩陣、提升品牌定位，為全球化和智能化提供支撐，打開(kāi)公司新成長(zhǎng)空間。

考慮公司未來(lái)電池、半導(dǎo)體電動(dòng)化供應(yīng)鏈價(jià)值，采用分部估值法。

汽車業(yè)務(wù)方面，我們預(yù)計(jì)2023年銷量約250萬(wàn)輛，其中30萬(wàn)以上騰勢(shì)+高端品牌銷量有望達(dá)20萬(wàn)輛。

我們預(yù)計(jì)2023年公司汽車業(yè)務(wù)收入約3800億，考慮特斯拉、蔚來(lái)、理想、小鵬PS估值倍數(shù)和公司“三化”進(jìn)程，給予公司2023年汽車業(yè)務(wù)2.5xPS，對(duì)應(yīng)9500億市值。

電池業(yè)務(wù)方面，我們預(yù)計(jì)公司2023年市場(chǎng)份額為寧德時(shí)代(300750)約1/3，考慮公司外供加速，相比于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司CTB（電池底盤一體化）技術(shù)領(lǐng)先，技術(shù)紅利有望兌現(xiàn)至盈利能力，該業(yè)務(wù)合理市值亦取寧德時(shí)代目前市值1/3，約3500億。半

導(dǎo)體+電子業(yè)務(wù)按市值乘以持股比例，判斷市值約1000億。

綜上，考慮公司未來(lái)高端化、全球化、智能化逐步落地，公司合理市值空間有望達(dá)1.4萬(wàn)億。

(資料圖片)

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