不過，產(chǎn)銷量下滑并不意味著營(yíng)收及利潤(rùn)下滑。事實(shí)上，通過嚴(yán)格控制成本、重點(diǎn)生產(chǎn)高利潤(rùn)車型等方式，寶馬、戴姆勒等車企的凈利潤(rùn)反而出現(xiàn)了兩位數(shù)上漲，其他大部分跨國(guó)車企的業(yè)績(jī)亦是不俗。當(dāng)然，也有一些車企利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，例如通用汽車、福特、本田等。隨著芯片危機(jī)逐步得到緩解，預(yù)計(jì)四季度跨國(guó)車企的業(yè)績(jī)會(huì)更好看一些。

1　豐田

凈利潤(rùn)：55.5億美元　同比增長(zhǎng)：33%

數(shù)據(jù)顯示，今年6~9月，豐田營(yíng)收達(dá)到75457億日元(約合660.5億美元)，而去年同期為67744億日元(約合593億美元);歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)則為6266億日元(約合55.5億美元)，同比增長(zhǎng)33%。

對(duì)于豐田來說，今年三季度的經(jīng)營(yíng)環(huán)境并不樂觀，尤其是東南亞疫情較為嚴(yán)重，擾亂了當(dāng)?shù)卮罅抗?yīng)商的正常生產(chǎn)，導(dǎo)致豐田的零部件供應(yīng)鏈?zhǔn)艿捷^大沖擊。再加上芯片短缺，8月下旬到9月，豐田在全球范圍內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)。根據(jù)10月底豐田公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，9月該公司全球產(chǎn)量為51.3萬輛，大約減產(chǎn)40%。

不過，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，豐田整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)還不錯(cuò)，北美市場(chǎng)復(fù)蘇及日元貶值為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了助力。一方面，與去年同期相比，受疫情沖擊較大的北美市場(chǎng)復(fù)蘇較快，而北美是豐田重要的銷量和利潤(rùn)來源;另一方面，日元疲軟也推高了其收益。

展望整個(gè)2021財(cái)年(2021年4月～2022年3月)，豐田維持營(yíng)收預(yù)期不變，仍為30萬億日元(約合2730億美元);凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別上調(diào)至2.49萬億日元(約合218億美元)和2.8萬億日元(約合245.1億美元)。不過，豐田也在財(cái)報(bào)中明確指出：“由于原材料價(jià)格暴漲等因素，如果排除匯率因素影響，全年預(yù)期數(shù)據(jù)實(shí)則縮水了。”

點(diǎn)評(píng)：豐田在成本控制方面做得相當(dāng)不錯(cuò)，隨著芯片危機(jī)得到緩解，預(yù)計(jì)之后業(yè)績(jī)還會(huì)進(jìn)一步提升。

2　大眾集團(tuán)

凈利潤(rùn)：33.3億美元　同比增長(zhǎng)：5.6%

數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，大眾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收569億歐元(約合660億美元)，同比下滑4%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為26億歐元(約合29.7億美元)，同比下跌18.5%;凈利潤(rùn)為29.03億歐元(約合33.3億美元)，同比增長(zhǎng)5.6%。

對(duì)于營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的下滑，大眾集團(tuán)將其歸咎于持續(xù)多月的缺芯，稱：“全球半導(dǎo)體瓶頸對(duì)第三季度的業(yè)務(wù)表現(xiàn)造成了顯著影響。”反映到產(chǎn)銷上，三季度集團(tuán)新車產(chǎn)量為158.6萬輛，同比下滑35%;銷量為180.5萬輛，同比下滑30%。大眾集團(tuán)表示，受芯片短缺影響，大眾品牌以及斯柯達(dá)、奧迪、西雅特等品牌的部分生產(chǎn)線一度停產(chǎn)。與其他車企一樣，在缺芯的情況下，大眾集團(tuán)也將生產(chǎn)重心放在了利潤(rùn)最豐厚的車型上，并獲得了不錯(cuò)的回報(bào)率。

負(fù)責(zé)銷售的大眾集團(tuán)董事會(huì)成員克勞斯·澤爾默表示，集團(tuán)尋求在2023年之前削減5%的固定成本，每年將工廠生產(chǎn)效率提升5%、采購(gòu)成本節(jié)省7%，并使所有地區(qū)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利。“我們需要進(jìn)行一些裁員，以保持公司的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。”大眾集團(tuán)首席執(zhí)行官迪斯在電話會(huì)議上明確提及了削減崗位的必要性，并稱要努力提高工廠效率。當(dāng)前，大眾集團(tuán)正在大力推動(dòng)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，計(jì)劃到2025年超過特斯拉，成為全球最大的電動(dòng)汽車制造商。

點(diǎn)評(píng)：對(duì)于大眾集團(tuán)這樣的航母而言，作為掌門人，迪斯既要面對(duì)缺芯、電動(dòng)化等外在挑戰(zhàn)，又要安撫內(nèi)部員工、化解與工會(huì)的沖突，可謂挑戰(zhàn)重重、壓力山大。

3　寶馬

凈利潤(rùn)：29.9億美元　同比增長(zhǎng)：42%

寶馬在第三季度繼續(xù)表現(xiàn)出高水平的盈利能力，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。其中，該季度營(yíng)收為275億歐元(約合314.6億美元)，同比增長(zhǎng)4.5%;凈利潤(rùn)為25.8億歐元(約合29.9億美元)，同比增長(zhǎng)42%。今年前三季度，寶馬的營(yíng)收達(dá)到828億歐元(約合947.3億美元)，同比增長(zhǎng)19%;凈利潤(rùn)為102億歐元(約合116.7億美元)，遠(yuǎn)高于去年同期的22億歐元(約合25.2億美元)。

銷量方面，寶馬集團(tuán)第三季度向客戶交付了59.32萬輛寶馬、MINI和勞斯萊斯品牌汽車，同比下滑12%。對(duì)于銷量下滑與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的反差，寶馬集團(tuán)解釋稱，主要是因?yàn)槠鋬?yōu)先生產(chǎn)利潤(rùn)豐厚、銷量較高的車型，同時(shí)新車和二手車的漲價(jià)也部分抵消了芯片短缺帶來的影響。

基于目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，寶馬集團(tuán)預(yù)計(jì)今年集團(tuán)的稅前利潤(rùn)將明顯高于去年。旗下寶馬、MINI和勞斯萊斯品牌的全年銷量將穩(wěn)步增長(zhǎng)，汽車部門的全年息稅前利潤(rùn)率將達(dá)到9.5%~10.5%。另外，寶馬集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官尼古拉斯·皮特預(yù)測(cè)，缺芯問題可能將持續(xù)到2022年。寶馬集團(tuán)首席執(zhí)行官齊普策在9月時(shí)也曾表示，芯片危機(jī)可能最多再持續(xù)12個(gè)月。

另外，寶馬集團(tuán)正快速提升電動(dòng)汽車銷量，前三季度共售出23萬輛純電動(dòng)車及插電式混合動(dòng)力車，同比近乎翻倍。按計(jì)劃，到2030年，寶馬集團(tuán)將完成交付1000萬輛純電動(dòng)車。

點(diǎn)評(píng)：從第三季度及前三季度業(yè)績(jī)來看，寶馬集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況依舊處于跨國(guó)車企前列。

4　戴姆勒

凈利潤(rùn)：29.8億美元　同比增長(zhǎng)：19%

數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，戴姆勒營(yíng)收為401億歐元(約合458.8億美元)，與去年大致持平;息稅前利潤(rùn)為35.79億歐元(約合40.9億美元)，同比增長(zhǎng)17%;凈利潤(rùn)為25.73億歐元(約合29.8億美元)，較去年同期上漲19%，這一表現(xiàn)高于分析師預(yù)期。

受芯片短缺影響，三季度戴姆勒全球銷量為57.78萬輛，同比下滑25%，但利潤(rùn)依然出現(xiàn)大幅上漲，主要原因在于戴姆勒重點(diǎn)生產(chǎn)利潤(rùn)更高的車型，同時(shí)削減成本。就像戴姆勒所說的那樣，集團(tuán)在第三季度一直嚴(yán)格控制成本，專注于生產(chǎn)利潤(rùn)更豐厚的車型，包括邁巴赫和高性能AMG品牌。

對(duì)于芯片短缺問題，戴姆勒預(yù)計(jì)，芯片供應(yīng)將在第四季度得到改善，“預(yù)計(jì)到2022年，半導(dǎo)體的結(jié)構(gòu)性短缺問題仍將繼續(xù)存在，但與2021年相比應(yīng)該有所改善”。全年來看，戴姆勒預(yù)計(jì)，作為其銷量及利潤(rùn)重要支柱的梅賽德斯-奔馳品牌2021年銷量將略低于去年，但整個(gè)集團(tuán)的營(yíng)收和息稅前利潤(rùn)仍會(huì)顯著高于去年。另外，戴姆勒卡車部門將于12月正式拆分出去。

值得一提的是，梅賽德斯-奔馳品牌于今年7月宣布，企業(yè)戰(zhàn)略從“電動(dòng)為先”向“全面電動(dòng)”轉(zhuǎn)型，2022年至2030年，純電動(dòng)車型方面的投資將超過400億歐元(約合457.6億美元)，并將在條件允許的市場(chǎng)，為2030年前實(shí)現(xiàn)全面純電動(dòng)充分準(zhǔn)備。

點(diǎn)評(píng)：雖然缺芯導(dǎo)致產(chǎn)銷量下滑，但戴姆勒旗下的眾多高利潤(rùn)車型依然幫助公司交出了一張亮眼的成績(jī)單。

5　通用汽車

凈利潤(rùn)：24億美元　同比增長(zhǎng)：-40%

“由于芯片短缺持續(xù)，三季度我們?cè)庥隽司薮蟮奶魬?zhàn)。”通用汽車首席執(zhí)行官瑪麗·博拉表示。由于芯片短缺嚴(yán)重影響生產(chǎn)，通用第三季度北美地區(qū)利潤(rùn)驟降超過一半，導(dǎo)致該公司整體凈利潤(rùn)降至24億美元，而去年同期為40億美元。

另外，該季度通用汽車營(yíng)收同比下滑25%，至268億美元;調(diào)整后息稅前利潤(rùn)同比下滑48%，至29億美元。三季度，通用各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)降幅較高，可能與其去年同期汽車需求異常旺盛、業(yè)績(jī)較好使得基數(shù)相對(duì)較高有關(guān)。

從前三季度來看，通用的調(diào)整后息稅前利潤(rùn)為114.6億美元，已經(jīng)接近115億~135億美元的全年預(yù)期。對(duì)此博拉表示，庫存短缺造成的高定價(jià)，在很大程度上有望幫助公司達(dá)到全年預(yù)期利潤(rùn)峰值。

生產(chǎn)受限使得經(jīng)銷商庫存較低，第三季度通用在美國(guó)的新車銷量下滑了1/3。博拉表示，在經(jīng)銷商庫存得到補(bǔ)充后，車輛價(jià)格將不會(huì)出現(xiàn)太大的波動(dòng)。目前芯片供應(yīng)情況已經(jīng)有所改善，但至少在2022年上半年，芯片短缺依然可能會(huì)阻礙行業(yè)發(fā)展。與北美地區(qū)相比，通用在華業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，前三季度其中國(guó)市場(chǎng)投資收益為8.53億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期的2.64億美元。

在不久前舉行的投資者大會(huì)上，通用宣布，到2030年，公司整體營(yíng)收將翻番，其中預(yù)計(jì)電動(dòng)汽車收入將增至900億美元，智能網(wǎng)聯(lián)汽車及其他新興業(yè)務(wù)將帶來逾800億美元新收入。

點(diǎn)評(píng)：在瑪麗·博拉的領(lǐng)導(dǎo)下，通用正在大力推進(jìn)轉(zhuǎn)型，希望打造新的收入來源和利潤(rùn)支柱。

6　福特

凈利潤(rùn)：18億美元　同比增長(zhǎng)：-24%

福特汽車公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，該公司的營(yíng)收同比下滑5%，至357億美元;調(diào)整后息稅前利潤(rùn)為30億美元，低于去年同期的36億美元;凈利潤(rùn)也同比下滑24%至18億美元。從前三季度來看，福特的營(yíng)收為987億美元，同比增長(zhǎng)8%;凈利潤(rùn)為57億美元，同比增長(zhǎng)280%。

雖然營(yíng)收及凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，但降幅并不像同行通用汽車那么大，資本市場(chǎng)也較為滿意，福特財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)一度出現(xiàn)大幅上漲。從區(qū)域來看，福特第三季度北美市場(chǎng)芯片供應(yīng)情況有所改善，使得其在北美地區(qū)保持著不錯(cuò)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，雖然凈利潤(rùn)有所下滑，但利潤(rùn)率達(dá)到10.1%。

市場(chǎng)強(qiáng)勁的需求，促使福特再次上調(diào)全年預(yù)期，并恢復(fù)季度現(xiàn)金分紅。福特預(yù)計(jì)，全年調(diào)整后息稅前利潤(rùn)將為105億~115億美元。福特首席財(cái)務(wù)官約翰·勞勒認(rèn)為，2022年汽車芯片短缺可能會(huì)得到一定程度的緩解，但仍將存在供應(yīng)緊缺的問題，并很有可能延續(xù)到2023年。

另外，和通用一樣，福特也在大力推進(jìn)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。今年9月底，福特與韓國(guó)電池廠商SKI宣布，將聯(lián)合投資114億美元，在美國(guó)新建一座生產(chǎn)F系列電動(dòng)皮卡的汽車組裝廠和3座電池工廠。其中，福特出資70億美元，這也是福特有史以來在電動(dòng)汽車領(lǐng)域最大的一筆投資。

點(diǎn)評(píng)：福特此前一直忙于全球業(yè)務(wù)重組，業(yè)績(jī)頗為糟糕。直到進(jìn)入今年以來，福特才開始逐漸恢復(fù)元?dú)狻?/p>

7　本田

凈利潤(rùn)：14.6億美元　同比增長(zhǎng)：-31%

根據(jù)本田公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，今年6~9月，該公司營(yíng)收為3.4萬億日元(約合297.7億美元)，同比下降6.8%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1989億日元(約合17.4億美元)，同比下降30%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1666億日元(約合14.6億美元)，同比下滑31%。其中，由于北美市場(chǎng)銷量下滑，三季度本田全球汽車銷量為91.7萬輛，跌幅接近三成。

“我們?cè)J(rèn)為供應(yīng)短缺的持續(xù)時(shí)間是有限的，但現(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)短缺的情況比預(yù)計(jì)的更為嚴(yán)重，且將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。”本田方面表示，該公司還在應(yīng)對(duì)原材料成本上漲的問題，包括難以轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者的鋼鐵成本。

從2021上半財(cái)年(2021年4~9月)來看，本田的汽車銷量為191.5萬輛，同比下滑6%，但兩輪車銷量漲幅接近三成，最終該公司的營(yíng)收、利潤(rùn)等多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3892億日元(約合34.1億美元)，同比大漲143%。

本田還調(diào)整了對(duì)2021財(cái)年(2021年4月～2022年3月)的預(yù)期。考慮到包括芯片在內(nèi)的零部件供應(yīng)依然不太順暢，本田將本財(cái)年汽車銷量目標(biāo)由485萬輛下調(diào)至420萬輛，凈利潤(rùn)下調(diào)至5550億日元(約合48.6億美元)。另外，電動(dòng)化方面，本田的目標(biāo)是到2040年，使得純電動(dòng)汽車和燃料電池車的銷量占比提升至100%。

點(diǎn)評(píng)：本田兩輪車業(yè)務(wù)表現(xiàn)還不錯(cuò)，但不足以抵消芯片危機(jī)給汽車業(yè)務(wù)帶來的負(fù)面影響。

8　現(xiàn)代汽車

凈利潤(rùn)：12.6億美元　同比增長(zhǎng)：888%

現(xiàn)代汽車發(fā)布的財(cái)務(wù)簡(jiǎn)報(bào)顯示，今年第三季度，其營(yíng)收為28.87萬億韓元(約合247.5億美元)，同比增長(zhǎng)4.7%;凈利潤(rùn)為14869億韓元(約合12.6億美元)。而去年同期由于發(fā)動(dòng)機(jī)質(zhì)量問題和召回的一次性費(fèi)用，該公司虧損1888億韓元(約合1.6億美元)。另外，由于芯片短缺，該季度其全球銷量為90萬輛，同比下滑10%。不過，電動(dòng)汽車及高端品牌捷尼賽思在一定程度上推動(dòng)了現(xiàn)代汽車營(yíng)收增長(zhǎng)。

今年前三季度，現(xiàn)代汽車營(yíng)收為86.58萬億韓元(約合734億美元)，同比增長(zhǎng)15.8%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5.15萬億韓元(約合43.6億美元)，同比大漲352%;凈利潤(rùn)為5萬億韓元(約合42.4億美元)，同比大漲574%。

現(xiàn)代汽車認(rèn)為，全球缺芯情況將持續(xù)到第四季度，但該公司正在采取一切必要措施，將缺芯影響降低到最小。今年10月，現(xiàn)代汽車對(duì)外表示，希望開發(fā)自己的芯片，減少對(duì)芯片制造商的依賴，而現(xiàn)代摩比斯將在該公司的芯片開發(fā)計(jì)劃中發(fā)揮核心作用。

在經(jīng)營(yíng)環(huán)境不利的情況下，現(xiàn)代汽車計(jì)劃繼續(xù)擴(kuò)大SUV、高檔車等產(chǎn)品組合，優(yōu)化生產(chǎn)計(jì)劃和銷售策略，從而提高利潤(rùn)率?，F(xiàn)代汽車修訂了全年業(yè)績(jī)目標(biāo)，銷量預(yù)期由416萬輛降到400萬輛，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從4%~5%上調(diào)至4.5%~5.5%。

點(diǎn)評(píng)：由于現(xiàn)代汽車此前囤積了不少芯片，再加上力保重點(diǎn)車型和高端車型的生產(chǎn)，因此業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)。

9　日產(chǎn)

凈利潤(rùn)：4.8億美元　同比增長(zhǎng)：221%

近日，日產(chǎn)汽車公布了今年6~9月的業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，該季度日產(chǎn)的營(yíng)收達(dá)到1.94萬億日元(約合169.9億美元)，同比略有微增;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為634億日元(約合5.6億美元)，而去年同期為虧損48億日元(約合0.4億美元);凈利潤(rùn)為541億日元(約合4.8億美元)，而去年同期凈虧損444億日元(約合3.9億美元)。

考慮到芯片短缺依然存在，原材料價(jià)格上漲影響收益，日產(chǎn)調(diào)整了對(duì)于整個(gè)2021財(cái)年(2021年4月～2022年3月)的預(yù)測(cè)。其中，全年銷量預(yù)期下調(diào)13.6%至380萬輛，營(yíng)收也由9.75萬億日元(約合853.7億美元)下調(diào)至8.8萬億日元(約合770.5億美元)。不過，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)期由1500億日元(約合13.1億美元)上調(diào)至1800億日元(約合15.8億美元)，凈利潤(rùn)則由600億日元(約合5.3億美元)上調(diào)至1800億日元(約合15.8億美元)。

日產(chǎn)首席執(zhí)行官內(nèi)田誠(chéng)表示：“在嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境下，得益于良好的財(cái)務(wù)管理、新車攻勢(shì)和銷售質(zhì)量的改善，公司取得了強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。這也是‘Nissan NEXT’企業(yè)轉(zhuǎn)型計(jì)劃的一個(gè)重要里程碑。”日產(chǎn)的轉(zhuǎn)型計(jì)劃包括優(yōu)化產(chǎn)能和產(chǎn)品陣容，退出部分利潤(rùn)較低的市場(chǎng)，關(guān)閉和優(yōu)化部分工廠，專注于中國(guó)、美國(guó)和日本三大核心市場(chǎng)。

點(diǎn)評(píng)：隨著轉(zhuǎn)型計(jì)劃的穩(wěn)步推進(jìn)，日產(chǎn)正在逐漸走出低谷，擺脫虧損的命運(yùn)。

?　Stellantis

營(yíng)收：378億美元　同比增長(zhǎng)：-14%　凈利潤(rùn)：未披露

由菲亞特克萊斯勒和標(biāo)致雪鐵龍合并而成的Stellantis集團(tuán)，今年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，不過第三季度由于缺乏車用芯片，Stellantis一度暫停了部分工廠的生產(chǎn)線，使得該季度減產(chǎn)60萬輛汽車。三季度新車銷量則為117.6萬輛，同比下滑27%;營(yíng)收為326億歐元(約合378億美元)，同比下滑14%。凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)未對(duì)外披露。

“芯片短缺的程度可能略高于我們?cè)?月最后一次與市場(chǎng)溝通時(shí)的預(yù)期。”Stellantis首席財(cái)務(wù)官理查德·帕爾默指出，該集團(tuán)全年汽車減產(chǎn)量將超過此前預(yù)估的140萬輛。

對(duì)于全年，該集團(tuán)仍維持調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為10%的目標(biāo)。當(dāng)然，前提是半導(dǎo)體芯片供應(yīng)短缺不再進(jìn)一步惡化，且歐洲和美國(guó)不再出現(xiàn)大規(guī)模的疫情封鎖。

Stellantis還調(diào)整了一些地區(qū)市場(chǎng)的全年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。其中，該集團(tuán)下調(diào)了對(duì)北美、南美和歐洲汽車銷量的預(yù)測(cè)，同時(shí)上調(diào)了對(duì)中東和非洲地區(qū)的預(yù)測(cè)，對(duì)印度、亞太地區(qū)和中國(guó)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)保持不變。另外，Stellantis計(jì)劃到2025年底，在電動(dòng)化和軟件開發(fā)領(lǐng)域投資逾300億歐元。其中，Stellantis與韓國(guó)電池廠商三星SDI計(jì)劃在美國(guó)成立合資公司生產(chǎn)電池。

點(diǎn)評(píng)：在電動(dòng)化領(lǐng)域一向是“后進(jìn)生”的Stellantis也開始加快轉(zhuǎn)型步伐，但從中短期來看，其利潤(rùn)大頭仍然來自燃油車。(記者：張冬梅 )

關(guān)鍵詞： 芯片荒 跨國(guó)車企 財(cái)報(bào)解讀 三季度