最新消息稱，菲亞特克萊斯勒集團(tuán)(FCA)與標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)(PSA)能否合并成功，還需等待“最終BOSS發(fā)話”。

布魯塞爾時(shí)間5月11日，據(jù)《路透社》報(bào)道，歐盟委員會(huì)當(dāng)日發(fā)布的一份監(jiān)管文件顯示，歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)將在6月17日之前決定是否批準(zhǔn)FCA與PSA之間價(jià)值500億美元(約合人民幣3547億元)的合并交易。

2019年12月8日，PSA與FCA兩家公司簽署了一項(xiàng)具有約束力的合并協(xié)議，雙方業(yè)務(wù)將以50：50的比例合并，合并將在12-15個(gè)月內(nèi)完成;合并后，雙方將組成全球銷量排名第四、收入排名第三的汽車新集團(tuán)。

按照合并計(jì)劃，合并之后，PSA首席執(zhí)行官唐唯實(shí)將擔(dān)任新公司首席執(zhí)行官，F(xiàn)CA董事長約翰·埃爾坎則將出任新公司的董事長。兩家公司此前表示，旗下所有品牌都將保留，但是當(dāng)前并不清楚這一局面將會(huì)維持多長時(shí)間。

♦ FCA立下“軍狀令” 將年底或2021年初完成合并

歐盟委員會(huì)網(wǎng)站顯示，F(xiàn)CA與PSA于5月8日提交了合并申請。但由于雙方此次合并交易價(jià)值巨大，達(dá)到500億美元，反壟斷審查成為重要的關(guān)卡。歐盟反壟斷委員會(huì)可以有條件或無條件地批準(zhǔn)FCA與PSA的合并交易。同時(shí)，如果歐盟對此交易持擔(dān)憂態(tài)度，可以在初審結(jié)束后，發(fā)起大約為期4個(gè)月的全面調(diào)查。

新冠肺炎疫情的爆發(fā)也成為合并事宜的“攔路虎”。受到疫情影響，F(xiàn)CA和PSA的合并一直處于擱淺狀態(tài)。這兩家集團(tuán)位于歐洲、北美的大部分工廠持續(xù)停產(chǎn)，現(xiàn)金流和業(yè)績預(yù)期遭到巨大打擊。不僅如此，疫情還導(dǎo)致汽車需求下降，F(xiàn)CA和PSA兩家公司的股價(jià)也幾乎因此“腰斬”。3月26日，據(jù)外媒體報(bào)道稱，新冠肺炎疫情可能導(dǎo)致雙方合并失敗。原因是“現(xiàn)在雙方需要重新考慮合并的財(cái)務(wù)條款。此外，對兩家公司的估值、收入預(yù)測、2020年及以后的銷售額的假設(shè)，現(xiàn)在也都必須重新評估。”

不過，在5月6日，F(xiàn)CA首席執(zhí)行官麥明凱在2020年第一季度業(yè)績報(bào)中重申，雖然新冠疫情的爆發(fā)給該公司的財(cái)務(wù)帶來了挑戰(zhàn)，但是兩家公司將按照原計(jì)劃，在今年年底或2021年初完成合并工作。

♦ 東風(fēng)集團(tuán)同意減持股份以促成合并

由于疫情導(dǎo)致銷量大幅下滑，4月21日，PSA表示，當(dāng)前該公司90%的員工都處于無薪休假或半失業(yè)狀態(tài)。事實(shí)上，因?yàn)橐咔樵騊SA原本可以獲得政府的資助，但是截至目前公司沒有接受任何其他形式的國家援助。究其原因，PSA認(rèn)為此舉有可能會(huì)使其與FCA正在進(jìn)行中的合并變得復(fù)雜化?！　×硗?，作為PSA與FCA合并協(xié)議的一部分，為了繞開監(jiān)管部門的審查，PSA需要降低東風(fēng)汽車的持股比例才能與FCA集團(tuán)合并。再加上由于疫情原因，PSA集團(tuán)股價(jià)下跌了50%，東風(fēng)集團(tuán)如果拒絕減持，合并事宜將以失敗告終。

公開資料顯示，2014年3月，東風(fēng)汽車以每股7.5歐元(約合人民幣58元)的價(jià)格注資約8億歐元(約合人民幣62億元)收購PSA 12.2%的股份，并擁有19.5%的投票權(quán)。按照此前達(dá)成的協(xié)議，東風(fēng)集團(tuán)為推動(dòng)合并計(jì)劃，將向PSA出售3070萬股股票，將其在PSA的持股比例從12.23%降至9.14%，成為PSA集團(tuán)第三大股東。同時(shí)，減持后東風(fēng)集團(tuán)將擁有新集團(tuán)4.5%的股權(quán)。

值得關(guān)注的是，自宣布合并以來，PSA股價(jià)從最高點(diǎn)的每股22歐元(約合人民幣169元)，大幅下滑至目前的每股12.8歐元(約合人民幣98元)，若是現(xiàn)在減持股份，東風(fēng)集團(tuán)收益將縮水近一半，東風(fēng)獲利將降至約3.49億歐元(約合人民幣27億元)。

4月27日，PSA與FCA的合并終于迎來了新的進(jìn)展，東風(fēng)集團(tuán)發(fā)布公告稱，同意減持股份，贊成PSA集團(tuán)與FCA集團(tuán)的合并計(jì)劃，并批準(zhǔn)PSA股份回購協(xié)議。并將其持股比例降至美國外國投資委員會(huì)(CFIUS)能夠接受的水平。

♦ FCA與PSA一季度市場表現(xiàn)均不佳

2020年第一季度，PSA和FCA經(jīng)營狀況均不理想。

4月21日，PSA集團(tuán)發(fā)布2020年一季度財(cái)報(bào)顯示，一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入151.79億歐元(約合人民幣1167億元)，同比下滑15.6%，全球汽車銷量下滑29.2%至62.7萬輛。

5月6日，F(xiàn)CA集團(tuán)發(fā)布2020年一季度財(cái)報(bào)顯示，一季度凈收入下滑16%至205.67億歐元(約合人民幣1582億元)，凈虧損下滑433%至16.94億歐元(約合人民幣130億元)，全球汽車銷量下滑21%至81.8萬輛。截止2020年3月31日，集團(tuán)的可用流動(dòng)資金為186億歐元(約合人民幣1430億元)。

FCA在財(cái)報(bào)中表示，“目前，我們在中國的合資工廠和經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成功恢復(fù)運(yùn)營。此外，位于意大利阿泰薩的輕客車型工廠也于4月27日重啟生產(chǎn)，現(xiàn)已恢復(fù)約七成正常產(chǎn)能。位于其他地區(qū)的工廠將根據(jù)消費(fèi)者的需求情況逐步恢復(fù)生產(chǎn)”。

FCA還宣布將在5月18日復(fù)工大部分的北美工廠。此前FCA、通用和福特已與美國汽車工人聯(lián)合會(huì)(UAW)進(jìn)行了數(shù)周的討論，并最終達(dá)成一致。

PSA尚未宣布復(fù)工計(jì)劃，而其主要銷售又來自歐洲市場仍是疫情的重災(zāi)區(qū)。

為應(yīng)對未來汽車銷量的下滑，無論是對大部分收入來自歐洲的PSA，還是高利潤來自美國的FCA，兩家公司需要保留現(xiàn)金。根據(jù)最初協(xié)議，合并預(yù)計(jì)在未來12-15個(gè)月內(nèi)完成。協(xié)議內(nèi)容也包括在2019年向各自的股東支付11億歐元(約合人民幣84.6億元)的股息。FCA還將支付55億歐元(約合人民幣423億元)的特別股息，而PSA也必須將其在法國設(shè)備制造商佛吉亞46%的股份分配給股東。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在新冠肺炎疫情的影響，雙方的合并依然面臨極大的不確定性。在市值縮水和銷量減退的背景下，雙方合并的財(cái)務(wù)條款可能需要重新審核。

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